Trimestral – FUNO 3T20

Resultados 3T20

Impacto por apoyos, aunque en menor medida al 2T20 – Los ingresos totales disminuyeron 4.3% a/a, viéndose afectados por las notas de créditos y las reservas que la empresa generó debido a la pandemia. Ambos conceptos sumaron un monto de P$663.3 millones; sin embargo, respecto al 2T20 se observó un aumento en ingresos de 5.5%.

Retroceso en ocupación – La ocupación total del portafolio de propiedades se ubicó en 93.3%, lo que representa una disminución de 50 pb respecto al 2T20 y de 100 pb a/a. La mayor disminución en ocupación, por segmento, fue en oficinas, -320 pb a/a.

Generación de flujo – El Flujo (FFO) registró una disminución de 48.4% a/a, mientras que la distribución trimestral se ubica en P$0.32, nivel 46.0% menor a lo distribuido en 3T19. La distribución trimestral implica un dividend yield de 1.8% y de 7.3% anualizado, considerando el último precio de cierre.

Menor impacto por pandemia respecto vs 2T20 – Los ingresos totales se ubicaron en P$4,534 millones, lo que representa una caída de 4.7% a/a, reflejando los programas de apoyo que Funo otorgó a sus inquilinos. De acuerdo a la empresa, de no haber otorgado los apoyos, los ingresos hubieran crecido 9.3% a/a. En ese sentido, la disminución en ingresos debido al efecto por la pandemia se compone de notas por cobrar de P$332 millones y una generación de reservas por P$331 millones, sumando P$663 millones, mientras que en 2T20 ambos conceptos sumaron P$950 millones.

Comercial, el más afectado – Los ingresos por rentas en el segmento comercial disminuyeron 18.4% a/a, incluyendo la disminución en rentas variables y los apoyos a inquilinos. La ocupación se ubicó en 91.6%, viendo una disminución de 280 pb a/a.

Industrial, defensivo; refleja adquisición – En este segmento, los ingresos por rentas aumentaron 45.3% a/a, reconociendo el efecto de la adquisición del portafolio denominado Titán. El sector mantiene niveles de ocupación altos, ubicándose en 96.0%.

Oficinas, ocupaciones bajas – La ocupación en el segmento de oficinas fue de 80.6%, viendo una disminución de 320 pb a/a; sin embargo, los ingresos incrementaron 12.2% a/a.

Reducción en flujo – El flujo (FFO) vio una disminución de 48.4% a/a, mientras que el AFFO retrocedió 39.7% a/a. Con lo anterior, la distribución del trimestre vio una disminución de 46.0% a/a, ubicándose en P$0.3170 por CFBI; sin embargo, la distribución incrementó 12.8% respecto al 2T20.

Apalancamiento – La razón de deuda a activos se ubicó en 45.6%, aún menor al limite de 50% establecido por CNBV, mientras que el índice de cobertura de la deuda es de 2.96x, mayor al mínimo de 1.0x que se considera adecuado según el regulador.