Perspectivas
Una lectura clara sobre la evolución del entorno económico y, además, orienta sobre lo que podría venir. Integra ajustes en variables clave para actualizar el panorama y brindar una guía anticipada que ayude a definir las tendencias económicas.
Una lectura clara sobre la evolución del entorno económico y, además, orienta sobre lo que podría venir. Integra ajustes en variables clave para actualizar el panorama y brindar una guía anticipada que ayude a definir las tendencias económicas.
diciembre 19, 2025
Portafolio B×+: Top Picks: Refinando la estrategia rumbo a 2026
En lo que va del 2025, nuestra Estrategia Bursátil Top Picks acumula un rendimiento 16.4% por debajo del desempeño del IPC de 28.9%, pero con una menor volatilidad debido a la estrategia que mantuvimos durante el año. Nuestro desempeño está relacionado con una estrategia conservadora durante la mayor parte del año, en donde priorizamos un posicionamiento fundamental, participando en empresas líderes dentro de sectores principalmente defensivos, ante un ciclo económico débil y la elevada…
diciembre 18, 2025
Flash BX+: Perspectiva IPC 2026
El S&P/BMV IPC, índice principal de la Bolsa Mexicana de Valores, está cerrando el 2025 con el mejor desempeño desde 2009. Hasta el cierre del 17 de diciembre, el índice registraba un rendimiento de 26.3%. El retorno del índice fue beneficiado por sus valuaciones atractivas y sólidos fundamentales, mientras que en el mercado estadounidense predominó la incertidumbre y los múltiplos encarecidos, generando cierta preferencia por los activos mexicanos. Hacia adelante, el índice mantiene un…
abril 3, 2025
Perspectivas B×+: Trump envenena manzana y economía se desmaya
Sueño profundo durará unos meses más
Recortamos nuestra estimación para el crecimiento real del PIB este año a 0.5% [0.1% – 0.9%], principalmente debido a:
i)Un cierre de 2024 más débil a lo previsto;
ii)La materialización de una política comercial en los EE. UU. más agresiva y errática a lo asumido previamente;
iii)Menor…
octubre 7, 2024
Perspectivas B×+: Afinamos proyecciones para PIB y MXN…
Complicado que PIB retome el vuelo 
La actividad presentó un pobre crecimiento en la primera mitad del año, y aparentemente rebotó al arranque del 3T, con base en el IGAE. No obstante, este último repunte del 3T difícilmente será sostenido, tomando en cuenta que:
i)el gasto gubernamental tiende a retraerse después de las…
abril 15, 2024
Perspectivas B×+: Nuevas proyecciones: tasa objetivo, tipo de cambio…
Banxico más cauteloso 
Considerando que el panorama inflacionario no exhibió mejoras y que el Fed postergará cualquier ajuste en su política monetaria, anticipamos que Banxico actúe con más cautela respecto a nuestro supuesto original.
En el 1T24, el promedio de la variación interanual del índice de precios al…
diciembre 6, 2023
Perspectivas B×+: 2024: Próximos a aterrizar…
¿Aterrizaje suave o caótico? 
El próximo año, aunque evitaría entrar en una recesión, la economía mexicana crecerá a un menor ritmo que en 2023. Lo anterior, conforme se resienten los efectos del menor crecimiento externo, particularmente en los EE. UU., y del apretamiento monetario.
junio 14, 2023
Perspectivas B×+: Actualizamos pronóstico USDMXN
Premio” a inversionistas
La Reserva Federal (Fed) decidió hoy (ver: Eco Fed) dejar el rango objetivo para los fondos federales en 5-5.25%, con lo que el diferencial Banxico-Fed quedó en 600 pb. Este diferencial de tasas, la estabilidad fiscal y la posición externa del país hacen atractiva la inversión en pesos.
Sólida…
febrero 20, 2023
Perspectivas B×+: Recortamos pronóstico USDMXN 2023 a $19.80…
Incorporando la reciente apreciación que del peso mexicano (MXN) contra el dólar estadounidense (USD), y el ajuste en las perspectivas para las tasas de interés y otras variables, recortamos nuestro pronóstico de cierre de año para el tipo de cambio, de $20.70 a $19.80.
Resalta fuerza del peso a nivel internacional…
diciembre 23, 2022
Perspectivas B×+: 2023: Un año difícil, no imposible de navegar…
Efecto de apretamiento monetario global en 2023. 
Estimamos un crecimiento del PIB en 2023 de 0.8%. Está marcada desaceleración se explica por los efectos de la dilución del efecto reapertura, la erosión del poder adquisitivo, altos costos financieros, y la expectativa de una recesión económica global y en los EEUU. Por…
noviembre 4, 2022
Perspectivas B×+: Actualizamos proyección 2022-23 para el USDMXN…
Nueva perspectiva para el MXN 
El MXN es de las pocas monedas que se han apreciado contra el USD en lo que va del año (+3.6% al cierre de octubre). Incorporando un desempeño mejor a lo previsto anteriormente, decidimos actualizar nuestras proyecciones para cierre de 2022 y 2023, quedando en $20.30 y $21.00,…
julio 12, 2022
Perspectivas B×+: Se materializan riesgos para la actividad…
Recuperación seguirá, pero a menor ritmo 
Ciertamente, la actividad económica seguirá recuperándose este año, en buena medida, gracias a la dilución de algunos de los efectos de la pandemia.
Sin embargo, hemos decidido recortar nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para este y el siguiente año, de 2.0 a 1.8% y de…
diciembre 7, 2021
Perspectivas B×+: 2022: Año de la verdad, sin efecto rebote…
Recuperación seguirá, pero a menor ritmo 
Estimamos que el crecimiento del PIB en 2022 se modere, en relación a lo visto en 2021, debido a que ya no se contará con una base fácil de comparación (“efecto rebote”), así como por los bajos niveles de inversión de los últimos años y por la latencia de algunas consecuencias de…
marzo 12, 2021
PERSPECTIVAS B×+: MX se cuelga de recuperación en EE.UU.
Revisión positiva: PIB +4.0% en 2021 
Revisamos al alza nuestra estimación del PIB 2021 y 2022, incorporando el cierre de 2020 mejor a lo que esperábamos para la economía mexicana, por un lado, y la expectativa de una más acelerada recuperación económica en los EE.UU., por el otro. Le tomará cuatro años al producto…
diciembre 9, 2020
PERSPECTIVAS B×+: 2021: Primer paso hacia la recuperación…
Recuperación lenta y heterogénea: PIB ‘21 +3.0% 
La actividad seguiría restringida durante parte del 2021; la vacunación de gran parte de la población se realizaría hasta el 2S21.
Además, la demanda agregada se comportará de forma heterogénea: la demanda interna verá un regreso más modesto, ante la falta de una política…
noviembre 11, 2020
PERSPECTIVAS B×+: MXN: Rally electoral; sin vacuna factor local…
Rally post-electoral 
Conforme se disipa la incertidumbre asociada a la elección presidencial en los EEUU y se revelan progresos en el desarrollo de la vacuna, el USDMXN ha bajado 3.8%, entre el 3 y el 9 de noviembre; en dicho lapso, el índice dólar retrocedió 0.9%.
Sin embargo, podría resurgir la incertidumbre política…
septiembre 29, 2020
PERSPECTIVAS B×+: México: Escaso potencial de rebote…
Afinamos proyección PIB: -9.9% 2020; +2.8% 2021 
Al contar con la información económica completa para el 2T y algunos datos oportunos del 3T, hemos decidido ajustar nuestra proyección del PIB 2020 y 2021.
Derivado del manejo de la pandemia observado, asumimos que la actividad tardará más a lo previsto en reestablecerse…
abril 19, 2017
PERSPECTIVAS: Inercia Positiva en Empleo Para 2017
INERCIA POSITIVA PARA 2017 El empleo es de suma importancia ya que ha sido uno de los factores claves detrás del buen desempeño del consumo privado en México. El descenso en la tasa de desempleo1/ de 4.3% en febrero de 2016 a 3.5% en el mismo mes de 2017, ha estado acompañado por una sólida creación de empleo formal, así como por una tendencia negativa en la informalidad (Ver Glosario). Prevemos que aun considerando los principales riesgos al empleo, la tasa se mantenga en niveles relativamente…
abril 18, 2017
PERSPECTIVAS: Automotriz 2017, No Suelta Acelerador
SECTOR AUTOMOTRIZ MEXICANO SÓLIDO EN 2017 Este año esperamos que el sector automotriz que representa 3.0% del PIB, muestre crecimientos sólidos particularmente por el lado de la oferta automotriz (3.8 millones de autos, +6.0% a/a%). Sin embargo, existen riesgos para una moderación de la demanda del consumidor a nivel interno y externo. A continuación sustentamos nuestra visión. DEMANDA MODERADA, POSIBLE EFECTO SUSTITUCIÓN ENTRE MODELOS En México, los salarios reales negativos, la confianza de…
agosto 8, 2016
PERSPECTIVAS: AUTOMOTRIZ: Diferentes Velocidades
DEMANDA: IMPULSOR DE INDUSTRIA AUTOMOTRIZ
Esperamos que continúen dos velocidades en el sector automotriz en México. Por un lado, la demanda interna será el principal impulsor del sector. En otra instancia, la oferta tiene el potencial de continuar su desaceleración y ello moderará el crecimiento potencial de la industria automotriz. Lo anterior se…
julio 27, 2016
PERSPECTIVAS: EUA 1S16: Sector Inmobiliario
PERSPECTIVA POSITIVA PARA DEMANDA
Las ventas de vivienda nueva mostraron un menor ritmo a inicios del año pero finalizaron el primer semestre con un repunte respecto al año anterior. Pese a que el exceso de oferta se mantiene estable y con tintes de desaceleración, la brecha entre ambas variables se ha reducido, por lo que existen riesgos de…
julio 27, 2016
PERSPECTIVAS: MERCADO LABORAL MÉXICO: 2T16
EMPLEO EN 2t16
Durante el 2T16, la tasa de desempleo alcanzó un nivel de 4.0%[1] de la PEA. Ello por debajo de la tasa promedio de 2015, misma que osciló alrededor del 4.4%. La caída en la tasa se vio favorecida por i) incremento en la PEA y, ii) caída en el número de personas desempleadas.
El empleo formal, medido a través de la cantidad de…
julio 11, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz Apoyado por Demanda
PERSPECTIVAS POSITIVAS EN EL CORTO PLAZO
Si bien el desempeño del sector podría prolongar su solidez y ello beneficiar al PIB nacional, prevemos que aumentarán los riesgos en los siguientes meses. A continuación presentamos los elementos que permiten fundamentar nuestras perspectivas:
i. La demanda automotriz en México mantendrá dinamismo. Las…
junio 7, 2016
PERSPECTIVAS: MX: Sector Automotriz Riesgos PIB 2016
CONCLUSIONES
Esperamos que el comportamiento del sector por parte de la demanda contribuya al crecimiento del PIB de México en 2016, como se sustenta a continuación. Sin embargo serán observables riesgos tanto para la demanda como oferta del sector con potencial de moderar su dinamismo.
i. La demanda automotriz en México y EUA mantendrá…
mayo 27, 2016
PERSPECTIVAS: Turismo Moderará su Dinamismo
EN 2015 sector IMPULSADO POR DEMANDA nacional
En 2015, el PIB del sector se expandió a tasas superiores a las nacionales (3.8% vs. 2.5%) derivado de la solidez del consumo nacional (88.9% del total).
EN 2016 CRECERÁ 3.4% vs. 3.8% 2015
En el 1S2016, nuestra perspectiva para el sector es positiva dada la prolongación del dinamismo de la demanda…
mayo 26, 2016
PERSPECTIVAS: EUA 2T16: Sector Inmobiliario Repunta
En el mercado de vivienda existente, la razón de inventarios[1] presenta una tendencia al alza desde diciembre de 2015, mes en el que registró una caída por cuestiones estacionales. Sin embargo, el nivel actual se mantiene en un rango adecuado, lo que indica que el mercado permaneció en equilibrio y no fue afectado por un exceso de…
mayo 10, 2016
PERSPECTIVAS: SECTOR AUTOMOTRIZ: Abril
OBJETIVO
Se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama. En el ranking de las industrias manufactureras ocupa el primer lugar (3.0% del PIB de México), seguido por la química (1.9%) y metálicas básicas (1.2%).
PERSPECTIVAS
CORTO PLAZO
i. Latinoamérica y Canadá con dificultades económicas. La…
abril 28, 2016
PERSPECTIVAS: SECTOR INMOBILIARIO EUA: Marzo
OBJETIVO En esta nota se presenta la evolución mensual del sector inmobiliario y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 17.0% del PIB de EUA (5.0% de inversión residencial y 12.0% de servicios inmobiliarios). CONCLUSIONES Derivado de que por tercer mes consecutivo se observa una pérdida de dinamismo en la oferta y demanda inmobiliaria, podemos esperar un cambio en la tendencia positiva de meses anteriores. El…
abril 27, 2016
PERSPECTIVAS: Mercado Laboral México: Marzo
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del mercado laboral – tanto a nivel sectorial como regional- y se monitorea el comportamiento de los principales indicadores relacionados. Adicionalmente, se encontrará un segmento de conclusiones que permite tener una visión general y perspectivas del sector en el…
abril 14, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz: Marzo
OBJETIVO
Se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama. En el ranking de las industrias manufactureras ocupa el primer lugar (3.0% del PIB de México), seguido por la química (1.9%) y metálicas básicas (1.2%).
PERSPECTIVAS
CORTO PLAZO
Latinoamérica y Canadá con dificultades económicas. La…
marzo 28, 2016
PERSPECTIVAS: SECTOR INMOBILIARIO EUA: Febrero
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector inmobiliario y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 17.0% del PIB de EUA (5.0% de inversión residencial y 12.0% de servicios inmobiliarios).
CONCLUSIONES FEBRERO
Observamos, de manera generalizada, una…
marzo 8, 2016
PERSPECTIVAS: SECTOR AUTOMOTRIZ: Febrero
OBJETIVO
Se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama. En el ranking de las industrias manufactureras ocupa el primer lugar (3.0% del PIB de México), seguido por la química (1.9%) y metálicas básicas (1.2%).
PERSPECTIVAS
CORTO PLAZO
i. Latinoamérica y Canadá con…
marzo 7, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Inmobiliario EUA: Enero
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector inmobiliario y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 17.0% del PIB de EUA (5.0% de inversión residencial y 12.0% de servicios inmobiliarios).
CONCLUSIONES ENERO
En el mercado de vivienda existente, la…
febrero 26, 2016
PERSPECTIVAS: Mercado Laboral México: Enero
OBJETIVO En esta nota se presenta la evolución mensual del mercado laboral y se monitorea el comportamiento de los principales indicadores relacionados. Adicionalmente, se encontrará un segmento de conclusiones que permite tener una visión general y perspectivas del sector en el corto y mediano plazo. La evolución del mercado laboral es relevante porque representa el punto de unión entre el sector productivo y el consumo en la economía. CONCLUSIONES El saldo de enero es positivo, aunque…
febrero 9, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz
OBJETIVO
Se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama. En el ranking de las industrias manufactureras ocupa el primer lugar (3.0% del PIB de México), seguido por la química (1.9%) y metálicas básicas (1.2%).
Demanda: sólido inicio de año
La demanda nacional y extranjera prolongaron su…
enero 25, 2016
PERSPECTIVAS: Mercado Laboral México
OBJETIVO En esta nota se presenta la evolución mensual del mercado laboral y se monitorea el comportamiento de los principales indicadores relacionados. Adicionalmente, se encontrará un segmento de conclusiones que permite tener una visión general y perspectivas del sector en el corto y mediano plazo. OFERTA DE TRABAJO: CON LIGERA TENDENCIA AL ALZA La oferta laboral plantea un escenario sólido aunque con una ligera tendencia al alza. De continuar con ella, el mercado podría no ser capaz de…
enero 12, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con el 3.0% del PIB de México.
Demanda: ASIMILANDO EL ALZA EN TASAS
La reciente alza de 25 pb en la tasa de referencia, tanto de…
enero 4, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Inmobiliario EUA
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector inmobiliario y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 17.0% del PIB de EUA (5.0% de inversión residencial y 12.0% de servicios inmobiliarios). Adicionalmente, se encontrará el balance de…
diciembre 8, 2015
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 3.0% del PIB de México.
DEMANDA: ENCIENDE INTERMITENTES
Si bien, tanto la demanda nacional como extranjera continúan presentando cifras por ventas…
diciembre 1, 2015
PERSPECTIVAS: Sector Inmobiliario EUA
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector inmobiliario y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 17.0% del PIB de EUA (5.0% de inversión residencial y 12.0% de servicios inmobiliarios). Adicionalmente, se encontrará el balance de riesgos.
Demanda…
noviembre 13, 2015
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz
OBJETIVO
En esta nota se presenta la evolución mensual del sector automotriz y se monitorea el comportamiento de dicha rama, misma que tiene una relevancia económica importante ya que contribuye con 3.0% del PIB de México. Adicionalmente, se encontrará el balance de riesgos.
Demanda: CONSUMO MOTORIZADO
Las ventas de automóviles en EUA presentan un…
mayo 6, 2015
ECONOGRAFIA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
marzo 27, 2015
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
marzo 4, 2015
ECONOGRIAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
enero 5, 2015
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
noviembre 28, 2014
ECONOGRAFIA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
octubre 28, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
septiembre 29, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
agosto 26, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
junio 23, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
mayo 21, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
abril 24, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
marzo 20, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
enero 14, 2014
ECONOGRAFÍA: Economía Mundial
SU FUNCIÓN Este reporte tiene como objetivo mostrar de manera gráfica la situación económica mundial y de México en el mediano plazo. Con ello se logra un diagnóstico completo e integral de la coyuntura actual y de la tendencia de sus principales indicadores. ESTRUCTURA En este reporte se parte de una visión global a una sectorial. Por ello, en primer lugar se presenta el panorama general de una región y posteriormente se muestran los principales sectores económicos. En segundo término, se…
diciembre 19, 2025
Portafolio B×+: Top Picks: Refinando la estrategia rumbo a 2026
En lo que va del 2025, nuestra Estrategia Bursátil Top Picks acumula un rendimiento 16.4% por debajo del desempeño del IPC de 28.9%, pero con una menor volatilidad debido a la estrategia que mantuvimos durante el año.
Nuestro desempeño está relacionado con una estrategia conservadora durante la mayor parte del año, en donde priorizamos un posicionamiento fundamental, participando en empresas líderes dentro de sectores principalmente defensivos, ante un ciclo económico débil y la elevada incertidumbre.
Hacia 2026 nuestra estrategia se basa en la expectativa de un entorno económico más favorable, explicado por la revisión del T-MEC, la derrama asociada a eventos deportivos y tasas de interés más bajas. Así, estamos reposicionando nuestro portafolio hacia emisoras más cíclicas.
diciembre 18, 2025
Flash BX+: Perspectiva IPC 2026
El S&P/BMV IPC, índice principal de la Bolsa Mexicana de Valores, está cerrando el 2025 con el mejor desempeño desde 2009. Hasta el cierre del 17 de diciembre, el índice registraba un rendimiento de 26.3%. El retorno del índice fue beneficiado por sus valuaciones atractivas y sólidos fundamentales, mientras que en el mercado estadounidense predominó la incertidumbre y los múltiplos encarecidos, generando cierta preferencia por los activos mexicanos. Hacia adelante, el índice mantiene un panorama positivo, ante la expectativa optimista por eventos deportivos en 2026, crecimiento en utilidades y mayor dinamismo económico, que permiten sostener la valuación actual del índice. Por ello, estimamos nuestro precio objetivo (PO) para 2026 en 69,693 pts. Contexto actual El principal índice…
abril 3, 2025
Perspectivas B×+: Trump envenena manzana y economía se desmaya
Sueño profundo durará unos meses más
Recortamos nuestra estimación para el crecimiento real del PIB este año a 0.5% [0.1% – 0.9%], principalmente debido a:
i)Un cierre de 2024 más débil a lo previsto;
ii)La materialización de una política comercial en los EE. UU. más agresiva y errática a lo asumido previamente;
iii)Menor dinamismo esperado para la economía y la actividad industrial en los EE. UU., por la incertidumbre ocasionada por las políticas del Gobierno de ese país
Las tarifas y la desaceleración económica en los EE. UU. impactarán a la exportación en México. Ello, junto con la incertidumbre y tasas de interés…
octubre 7, 2024
Perspectivas B×+: Afinamos proyecciones para PIB y MXN…
Complicado que PIB retome el vuelo
La actividad presentó un pobre crecimiento en la primera mitad del año, y aparentemente rebotó al arranque del 3T, con base en el IGAE. No obstante, este último repunte del 3T difícilmente será sostenido, tomando en cuenta que:
i)el gasto gubernamental tiende a retraerse después de las elecciones y, además, está por iniciar un importante proceso de consolidación en las finanzas públicas;
ii)esperamos que Banxico continúe con el ciclo de bajas en la tasa de interés pese a los retos que enfrenta la inflación, no obstante, la política monetaria se mantendrá restrictiva en lo que…
abril 15, 2024
Perspectivas B×+: Nuevas proyecciones: tasa objetivo, tipo de cambio…
Banxico más cauteloso
Considerando que el panorama inflacionario no exhibió mejoras y que el Fed postergará cualquier ajuste en su política monetaria, anticipamos que Banxico actúe con más cautela respecto a nuestro supuesto original.
En el 1T24, el promedio de la variación interanual del índice de precios al consumidor (4.6%) se aceleró respecto al 4T23 (4.4%). Por el contrario, el índice subyacente –que excluye a los elementos más volátiles- se mantuvo a la baja. Sin embargo, al interior de este, el apartado de los servicios no mostró ningún indicio de disminución, lo que sugeriría una limitada transmisión de…
diciembre 6, 2023
Perspectivas B×+: 2024: Próximos a aterrizar…
¿Aterrizaje suave o caótico?
El próximo año, aunque evitaría entrar en una recesión, la economía mexicana crecerá a un menor ritmo que en 2023. Lo anterior, conforme se resienten los efectos del menor crecimiento externo, particularmente en los EE. UU., y del apretamiento monetario.
Inflación bajará, sin llegar a la meta de Banxico
La inflación interanual seguirá cediendo, en la medida en la que se terminan de diluir los choques de…
junio 14, 2023
Perspectivas B×+: Actualizamos pronóstico USDMXN
Premio” a inversionistas
La Reserva Federal (Fed) decidió hoy (ver: Eco Fed) dejar el rango objetivo para los fondos federales en 5-5.25%, con lo que el diferencial Banxico-Fed quedó en 600 pb. Este diferencial de tasas, la estabilidad fiscal y la posición externa del país hacen atractiva la inversión en pesos.
Sólida posición externa de México
El déficit de la cuenta corriente en 2022 bajó a 0.9% del PIB, menor al promedio 2015-2019 (1.9%), pues parte del déficit por el comercio de bienes fue financiado por la fuerte captación de divisas por remesas y turismo. Además, las reservas internacionales del Banxico (203…
febrero 20, 2023
Perspectivas B×+: Recortamos pronóstico USDMXN 2023 a $19.80…
Incorporando la reciente apreciación que del peso mexicano (MXN) contra el dólar estadounidense (USD), y el ajuste en las perspectivas para las tasas de interés y otras variables, recortamos nuestro pronóstico de cierre de año para el tipo de cambio, de $20.70 a $19.80.
Resalta fuerza del peso a nivel internacional
Dentro de la canasta de las mayores monedas, el MXN es la divisa con mejor desempeño contra el USD este año, acumulando una apreciación de 6.1% y colocándose en niveles no vistos desde 2018 ($18.37 al 17 de febrero).
diciembre 23, 2022
Perspectivas B×+: 2023: Un año difícil, no imposible de navegar…
Efecto de apretamiento monetario global en 2023.
Estimamos un crecimiento del PIB en 2023 de 0.8%. Está marcada desaceleración se explica por los efectos de la dilución del efecto reapertura, la erosión del poder adquisitivo, altos costos financieros, y la expectativa de una recesión económica global y en los EEUU. Por otro lado, las inversiones asociadas al nearshoring y al T-MEC ofrecerán resiliencia a la economía mexicana.
Inflación cedería; atención a renuencia en subyacente.
La inflación se desaceleraría, pero se mantendría fuera del rango de tolerancia del Banxico, al menos, hasta finales de 2024.…
noviembre 4, 2022
Perspectivas B×+: Actualizamos proyección 2022-23 para el USDMXN…
Nueva perspectiva para el MXN
El MXN es de las pocas monedas que se han apreciado contra el USD en lo que va del año (+3.6% al cierre de octubre). Incorporando un desempeño mejor a lo previsto anteriormente, decidimos actualizar nuestras proyecciones para cierre de 2022 y 2023, quedando en $20.30 y $21.00, respectivamente.
Entre los principales catalizadores que soportan nuestra expectativa para el tipo de cambio se encuentran:
Política monetaria. Prevemos que la tasa de interés terminal de la Reserva Federal sea de 5.00% en el 1T23; la tasa objetivo del Banxico alcanzaría 11.00%. Así, se mantendrá un diferencial…
julio 12, 2022
Perspectivas B×+: Se materializan riesgos para la actividad…
Recuperación seguirá, pero a menor ritmo
Ciertamente, la actividad económica seguirá recuperándose este año, en buena medida, gracias a la dilución de algunos de los efectos de la pandemia.
Sin embargo, hemos decidido recortar nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para este y el siguiente año, de 2.0 a 1.8% y de 1.8 a 1.7%, respectivamente.
Para lo anterior, tomamos en consideración la materialización de los siguientes factores de riesgo:
Obstrucciones en la producción. La política de “tolerancia cero” al covid en China, junto con la extensión de la invasión rusa en Ucrania, han impactado negativamente a la…
diciembre 7, 2021
Perspectivas B×+: 2022: Año de la verdad, sin efecto rebote…
Recuperación seguirá, pero a menor ritmo
Estimamos que el crecimiento del PIB en 2022 se modere, en relación a lo visto en 2021, debido a que ya no se contará con una base fácil de comparación (“efecto rebote”), así como por los bajos niveles de inversión de los últimos años y por la latencia de algunas consecuencias de la pandemia (e.g. cuellos de botella en la producción). Con ello, sería hasta 2023 cuando el PIB recupere los niveles vistos en 2019.
Motor externo, el más dinámico
Seguimos proyectando que la economía mexicana se beneficie de la recuperación en los EE.UU. En particular, el panorama para el sector…
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