Trimestral – Gentera 1T21

Resultados 1T21

Sigue recuperación secuencial en utilidad – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$378 millones, cifra menor a nuestra expectativa (P$400 millones), aunque superior a lo esperado por el consenso. En la comparación vs 4T20 se observó un aumento de 29.9%.

Caída en cartera – La cartera de crédito consolidada disminuyó 10.4% a/a, ante caídas en sus dos principales subsidiarias: en banco Compartamos -10.5% a/a y en Compartamos Perú -18.7% a/a. La morosidad se ubicó en 3.7%, por que el principal impacto en este rubro ya se habría reconocido en 2020.

Caída en margen – El margen financiero disminuyó 15.8% a/a, ante la disminución en ingresos por intereses de 13.7% a/a y el aumento en gastos por intereses de 10.5% a/a.

Capitalización alta – Se ubicó en 32.3%, por país: 33.3% en Compartamos México y 19.6% en Compartamos Perú.

Disminución en ingresos por intereses – Los ingresos por intereses disminuyeron 13.7% a/a, afectados por la caída de 13.8% a/a en la cartera de microcrédito en México, y los beneficios otorgados a los clientes por la contingencia sanitaria tanto en México como en Perú.

Aumento en gasto por interés, pese a disminución en costo de fondeo – Los gastos por intereses aumentaron 10.5% a/a, debido al incremento en pasivos que la empresa realizó ante la contingencia sanitaria. En banco Compartamos, el costo de fondeo se ubicó en 5.3%, una disminución respecto al 6.9% del 1T20. En la subsidiaria peruana, el costo de fondeo pasó de 4.8% en 1T20 a 3.7% en 1T21.

Caída en MIN – El margen de interés neto (MIN) se ubicó en 32.1% en 1T21 vs 41.7% en 1T20, aunque mejoró vs el 29.0% en 4T20. Lo anterior se explica por: la reducción en portafolio y las flexibilidades en pagos, la reducción de las tasas activas para incentivar pagos, el menor peso de Compartamos en la cartera consolidada, y la liquidez adicional que la empresa mantuvo ante los efectos de la pandemia.

Menores provisiones – La estimación preventiva por riesgos disminuyó 42.4% a/a, ubicándose P$720 millones. Luego de que en el 3T20 la empresa registró reservas adicionales por P$1,538 millones de forma prudencial, las provisiones en 4T20 y 1T21 han disminuido.

Gastos bajo control – En el trimestre los gastos de operación aumentaron 1.6% a/a. A pesar de este control en gastos el índice de eficiencia vio un deterioro, ante la caída en ingresos, ubicándose en 84.6% en 1T21 vs 77.4% en 1T20; sin embargo, esta métrico también presenta una mejora secuencial.

Dos trimestres consecutivos con utilidad – Vemos de forma positiva que luego de las pérdidas a nivel neto a raíz de la contingencia sanitaria, Gentera suma dos trimestres consecutivos de utilidad, por lo que se mantienen en línea con su objetivo de recuperar la rentabilidad en 2021.