Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 1T22

Resultados 1T22

Tráfico supera niveles pre pandemia – Durante el 1T22 el tráfico de pasajeros total se incrementó 71.4% a/a, mientras que en la comparación vs 1T19 el tráfico incrementó 8.8%.

Crecimiento en tráfico impulsa ingresos – Los ingresos totales incrementaron 87.1% a/a, mientras que excluyendo los ingresos por construcción, el aumento fue de 91.2% a/a.

Crecimiento en flujo y mejora en márgenes – La utilidad de operación registró un incremento de 162% a/a y el EBITDA 118% a/a, con lo que los márgenes de rentabilidad vieron una expansión, superando incluso niveles pre pandemia.

Bajo apalancamiento – La razón de deuda neta a EBITDA se ubicó en 0.38 veces, lo cual es un nivel bajo y se explica tanto por el menor nivel de deuda como por el crecimiento en flujo.

Reporte positivo – El reporte fue mejor a lo esperado por el consenso tanto a nivel de ingresos como de utilidades.

Recuperación en tráfico – El tráfico de pasajeros de la compañía se ha recuperado del efecto de la pandemia, superando incluso los niveles que registraba en 2019. El tráfico total creció un 8.8% vs 1T19, por origen, el tráfico de pasajeros domestico aumentó 12.2% vs 1T19 mientras que el internacional creció 4.0% contra el mismo periodo. Por país, el crecimiento vs 1T19 fue: México 3.4%; Puerto Rico 3.9% y Colombia 30.1%.

Crecimiento en ingresos – Los ingresos totales aumentaron 87.1% a/a, en México, que contribuyó con 71.4% de los ingresos totales, el crecimiento en ingresos fue de 102.8% a/a, en Puerto Rico de 30.4% a/a y en Colombia de 130.0% a/a.

Ingresos Aeronáuticos – Los ingresos aeronáuticos incrementaron 92.2% a/a, debido al aumento en tráfico de pasajeros y también al mayor ingreso por pasajero.

Ingresos no Aeronáuticos; buen desempeño del ingreso comercial – Los ingresos no aeronáuticos aumentaron 89.6% a/a, en donde los ingresos comerciales, que son el principal componente, aumentaron en 92.3% a/a. El Ingreso Comercial por pasajero fue de P$120.9 en el 1T22, lo que representa un incremento de 12.0% a/a y de 15.6% vs 1T19. Por país, la variación en ingreso comercial por pasajero vs 1T21 fue: México +18.2%; Puerto Rico +12.6% y Colombia -5.4%.

Control de costos – Los gastos de operación totales aumentaron 30.1% a/a, siendo la asistencia técnica el rubro con el mayor aumento, al crecer 144.7% a/a. El costo por servicios, que es el principal costo del grupo aeroportuario, aumentó 26.2% a/a.

Reporte positivo – Creemos que los crecimientos en flujo mayores a lo esperado y la mejora en márgenes de rentabilidad, debería tener una implicación positiva.