BURSATRIS 4T15: SORIANA: Mayor Aumento en Ebitda

RESULTADOS
SORIANA dio a conocer sus resultados financieros del 4T15. Los ingresos totales aumentaron 7.3% mientras que el Ebitda creció 17.2%. Las ventas resultaron en línea con lo esperado mientras que el EBITDA fue mayor a lo estimado por el consenso. Recordamos que Soriana no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$41.6 que implica un potencial de 4.0% vs. 11.7% esperado del IPyC para el mismo periodo.

Es importante señalar que este reporte aún no incluye las unidades compradas a Comercial Mexicana ya que la adquisición se completó en enero 2016, por lo que se verán reflejadas hasta el reporte del primer trimestre de 2016.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento en ventas se debió a un alza en el ticket promedio y ventas mismas tiendas, siendo este último el más destacado con un incremento de 6.2% gracias a un entorno macroeconómico favorable donde destacó una baja inflación y un crecimiento en remesas.

Ebitda: el incremento mayor al de las ventas se explica por menores costos gracias a la negociación de mejores términos con proveedores, una buena ejecución de la estrategia comercial y de precios durante el trimestre, así como un ahorro de 16% en el gasto de energía.

Utilidad Neta: El menor crecimiento respecto al incremento operativo mencionado, se explica por una mayor tasa impositiva que se incrementó de 4.1% a 31.2% ya que no se tuvieron efectos extraordinarios por la Reforma Fiscal como en 2014.

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