BURSATRIS 1T16: ASUR: Supera en Ingresos

RESULTADOS
Asur presentó sus resultados financieros del 1T16. La empresa reportó un crecimiento de 20.6% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 23.8%. Respecto de los estimados los ingresos resultaron por encima y el ebita en línea. Asur NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 de consenso de P$281.5 implica un potencial de 9.6% vs. 9.2% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos (excluye ingresos por construcción): El crecimiento registrado en el periodo se explica por el aumento en las divisiones de ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos. A continuación mayor detalle:

• Ingresos Aeronáuticos (59% del total del periodo): El incremento de 15.4% es resultado del aumento en la TUA (Tarifa Uso de Aeropuerto). Este corresponde al mayor tráfico de pasajeros de 8.9% y a una tarifa de 6.5% más alta.
• Ingresos no Aeronáuticos (41% del total del periodo): El aumento de 28.9% se explica principalmente por un incremento de 31.0% en las ventas comerciales por el mayor tráfico y la apreciación del dólar (+21% vs. 1T15).
• Servicios de Construcción: Esta división refleja los ingresos procedentes de la construcción o mejoras de los activos concesionados durante el periodo, sin embargo estos ingresos no generan flujo de efectivo. Durante el 1T16 se registró una contracción de 26% respecto el 1T15.

Ebitda (excluye efectos de servicios por construcción): El mayor crecimiento con respecto al de los ingresos se explica por una menor proporción de los gastos sobre las Ventas totales (33% vs.36%), derivando en un aumento del margen Ebitda de 1.8 ppt.

Utilidad Neta: El resultado se debió principalmente al desempeño operativo mencionado anteriormente sumado a una menor tasa impositiva.

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