Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
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julio 16, 2021
Previo – Autlán 2T21
Estimados 2T21
Resultados Mixtos – La industria siderúrgica en el mercado nacional vio dificultades que ocasionaron caídas en la producción durante el 2020; sin embargo, gracias a la reapertura de la economía tanto en México como en EEUU, la industria comenzó a recuperarse, este trimestre esperaríamos ver un impulso en el mercado nacional gracias a un incremento en demanda, con el incremento en precios estimado a reflejarse hasta la segunda mitad del 2021.
Manganeso – Esperaríamos un impulso en la demanda, por un mejor panorama para la industria siderúrgica, principalmente derivado del impulso en la demanda nacional, por lo que…
julio 16, 2021
Trimestral – AC 2T21
Resultados 2T21
Reporte Positivo – Arca Continental está presentando cifras positivas, por arriba de nuestras expectativas en utilidad neta. Los ingresos crecieron 6.6% a/a, el EBITDA 15.4% a/a a con un avance en margen de 154 pb, y la utilidad creció 34.0% a/a, también con un buen avance en margen.
Apoya volumen y precio – En México se presentó un avance en ingresos 15.5% a/a, como resultado de un crecimiento en volumen de 5.3% a/a y precios. En EEUU los ingresos retrocedieron 3.3%, por el impacto del tipo de cambio, el volumen presentó un avance de 5.3%. En Sudamérica los ingresos crecieron 9.9% a/a, con un avance en volumen de…
julio 15, 2021
Previo – Chedraui 2T21
Estimados 2T21
Trimestre Negativo – Esperamos un trimestre negativo afectado por la depreciación cambiaria en sus operaciones en EEUU. Estimamos que los ingresos retrocederían 4.0% a/a y el EBITDA 3.2%, pero con avance en margen de 5 pb y un crecimiento de 30.7% a/a en la utilidad neta.
México con mejor desempeño – En México esperamos que las VMT en el trimestre presenten un avance de 4% a/a, como resultado de una mayor reactivación de las zonas turísticas, las cuales observaron el mayor deterioro el año anterior por las restricciones de la pandemia, aunado al desplazamiento de productos de mayor rentabilidad. Estimamos un mejor…
julio 15, 2021
Previo – GCC 2T21
Estimados 2T21
Reporte en Línea – Durante la pandemia la industria de la construcción fue considerada esencial en EEUU, por lo que pudo seguir operando, para este trimestre esperamos incrementos en línea con la Guía, con un aumento en Ventas de +4.2% a/a y de 6.5% a/a en EBITDA, con un incremento en margen de 70 pb, pero una disminución en margen operativo de 29 pb por menores ahorros a los vistos en el 2020.
México – Derivado de que los clientes de la compañía tuvieron impactos por los confinamientos en el 2T20, la base de comparación sería baja, por lo que esperaríamos incrementos en volúmenes, así como un buen escenario de precios.…
julio 15, 2021
Previo – La Comer 2T21
Estimados 2T21
Pesa comparativo – Estimamos que los resultados del 2T21 de La Comer sean débiles, afectados por una alta base comparativa. De acuerdo con nuestras expectativas esperamos un crecimiento en ingresos de 2.0% a/a, con un avance de 1.5% a/a en EBITDA y 5.1% a/a en utilidad neta.
Apoyan Ofertas de Verano y tráfico – A pesar de la alta base comparativa del 2T20, donde La Comer presentó un avance de 22.7% en VMT, estimamos un crecimiento de 2% a/a en ingresos para este trimestre como resultado del efecto positivo de las estrategias de venta de verano y la recuperación en tráfico a las unidades, lo que motivo un mayor…
julio 15, 2021
Previo – GMéxico 2T21
Estimados 2T21
Esperamos un Reporte Positivo – Derivado de la reapertura de las economías, países desarrollados han experimentado una recuperación y mantienen perspectivas positivas, por lo que la demanda del cobre ha incrementado, impulsando el precio del metal 81.7% a/a, lo que compensaría una menor producción en la mayoría de los metales industriales. Para el segmento de transportes estaríamos viendo una recuperación en volúmenes, así mismo estimamos un mejor panorama en Infraestructura principalmente por energéticos.
Minería – Esperamos un incremento en ingresos por mayores precios promedio del cobre (81.7% a/a y 14.2%…
julio 14, 2021
Previo – GFNorte 2T21
Estimados 2T21
Crecería utilidad por menor generación de reservas – Esperamos observar un crecimiento en utilidad neta de 37.4% a/a, debido principalmente a la disminución en la generación de reservas. Hace un año Banorte registró un cargo por P$4,868 millones en anticipación al deterioro en cartera, mientras que para 2T21 esperamos una normalización en generación de reservas.
Bajo crecimiento en la primera mitad de 2021 – En el acumulado a mayo de 2021 la cartera del banco registraba una disminución de 0.2% a/a, esperamos que a junio esa tendencia se mantenga. En crédito empresarial se han observado retrocesos, tanto para el banco…
julio 14, 2021
Previo – CReal 2T21
Estimados 2T21
Seguiría presión en utilidades – Esperamos una utilidad neta de P$97 millones, cifra ligeramente mayor a lo observado en 1T21, aunque en la comparación anual representa una disminución de 26.5% a/a. La generación de reservas y el mayor costo de fondeo seguirían presionando la utilidad.
Crecimiento en cartera – Esperamos que la cartera de crédito muestre un aumento de 9.2% a/a, principalmente impulsada por el segmento de nómina. En Pymes, esperamos ver mayor cautela por parte de la compañía.
julio 14, 2021
Previo – Bachoco 2T21
Estimados 2T21
Precio y Volumen – Estimamos un reporte positivo con crecimientos impulsados por precio y volumen en cada uno de sus negocios. Nuestros estimados contemplan un avance 28% a/a en ingresos, 434% a/a en EBITDA y una ganancia a nivel neto de P$1,866 mn.
México apoya base de comparación – Los ingresos en México estarían impulsados por un avance en volumen de 18% a/a derivado de una baja base de comparación y la reactivación de los canales institucionales que habían sido frenados por la pandemia, a lo que se suman mayores niveles en precios. El segmento de otros productos (empacados y alimentos) observaría también un buen…
julio 14, 2021
Previo – Terra 2T21
Estimados 2T21
El sector industrial mantiene buen momento – El sector de bienes raíces industriales seguiría viendo un buen desempeño en la demanda, por lo que esperamos la ocupación estable en niveles altos e incrementos en rentas, particularmente en mercados del norte, como Cd. Juárez (19.5% del ABR de Terra , que registran niveles de vacancia muy bajos, cercanos a 2%. Para Terrafina estimamos una ocupación de 94.5%, viéndose ligeramente presionada por la ocupación en el Bajío (20.5% del ABR).
Efecto cambiario – Esperamos que los ingresos en pesos disminuyan 17.7% a/a, debido a la apreciación del peso vs el dólar en el trimestre y…
julio 14, 2021
Previo – FibraMQ 2T21
Estimados 2T21
Desempeño mixto por segmento, efecto por tipo de cambio – Esperamos una disminución en ingresos de 9.8% a/a, debido al efecto de la apreciación del peso vs el dólar en la comparación anual. En industrial segaríamos viendo un desempeño positivo mientras que el segmento comercial seguiría resintiendo el efecto de la pandemia.
Segmento industrial estable – El segmento industrial, que representa 89% de los ingresos netos operativos (NOI), seguiría registrando un desempeño sólido, en línea con lo observado para el sector con buenos niveles de ocupación y aumentos en rentas en dólares; sin embargo, en pesos veríamos el efecto…
julio 14, 2021
Previo – Walmex 2T21
Estimados 2T21
Retoma Rentabilidad – Esperamos que Walmex presente un crecimiento de 3.7% a/a en ingresos, con un sólido crecimiento a nivel operativo con un avance de 17.5% a/a en EBITDA y de 436.5% a/a a nivel neto, como resultado principalmente del efecto comparativo en utilidades por el pago de impuestos reportado en el 2T20.
Mejora tráfico – De acuerdo con nuestros estimados los ingresos en México presentarían un avance de 8.0% a/a, como resultado de un avance de 6.5% a/a en VMT, impulsado por un mejor desempeño en el tráfico y un mayor desplazamiento en mercancías generales, que compensarían la alta base de comparación…
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