Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
julio 21, 2016
REPORTES TRIMESTRALES: ¿Cómo Van? 2T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 2T16 de Azteca, Elektra, Fiho, Gcarso, Gsanbor, Ich, Mega, Simec, Terra y Unifin. Azteca presentó sus cifras por encima a lo esperado. El resto de las emisoras reportaron resultados mixtos de acuerdo con el consenso. Destacan Gsanbor, Ich y Simec con mejor desempeño en EBITDA. Unifin obtuvo un resultado mejor que lo esperado por el consenso en Ventas y su Utilidad Neta en línea.
RESUMEN DE RESULTADOS
De acuerdo a lo esperado, los resultados de las emisoras que han reportado hasta el día de hoy, 65.22% han sido en “En línea” a nivel Ventas y el 47.83% en EBITDA. Por…
julio 21, 2016
BURSATRIS 2T16: GRUMA: Sigue Línea de Estimados
RESULTADOS
GRUMA dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los ingresos totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos del 14.5% y 17.8%, respectivamente. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. GRUMA no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$288.9 implica un potencial de 3.3% vs. 4.2% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La variación en Ventas se explica por un efecto neto entre sus divisiones de negocio como se detalla a continuación:
julio 21, 2016
BURSATRIS 2T16: VITRO: Va por el Liderazgo
LA NOTICIA: ANUNCIA ACUERDO DE ADQUISICIÓN EN EUA Vitro informó mediante un comunicado enviado a la BMV que ha llegado a un acuerdo para adquirir la unidad de negocio de vidrio plano de PPG Industries (Pittsburgh Plate Glass). Dicha transacción se llevará a cabo por US$750mn y queda pendiente de la aprobación regulatoria correspondiente. Vitro NO es una emisora favorita. El PO’16 de consenso de P$69.0 implica un rendimiento de 15.2% vs. 4.2% esperado del IPyC. Es muy importante destacar que el precio objetivo de consenso no incorpora la mencionada transacción por lo que probablemente veamos revisiones al alza en las próximas semanas. IMPACTO POSITIVO: A DESCUENTO, MEJORA MARGEN Y BAJO APALANACAMIENTO Consideramos que el impacto es muy positivo ya que la adquisición se lleva a cabo bajo un…
julio 21, 2016
BURSATRIS 2T16: CULTIBA: Ebitda Supera Estimados
RESULTADOS
Cultiba dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Las Ventas Totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 9.2% y 20.3%, respectivamente. El Ebitda resultó superior respecto de lo esperado por el consenso mientras que las Ventas estuvieron en línea. Cultiba NO es una emisora favorita. El PO’16 de consenso de P$29.6 implica una potencial de 42.8% vs. 4.2% esperado del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El crecimiento registrado se explica principalmente por el incremento de 10.4% registrado en la División de Bebidas (94% de Ventas Totales) debido a un aumento en el volumen de 2.8% (más detalle, ver tabla) y de 7.6% en…
julio 21, 2016
BURSATRIS 2T16: FIHO: Recompone el camino
RESULTADOS
Para el 2T16 FIHO reportó incrementos en Ingresos Totales y NOI de 27% y 25% a medida que la Fibra integró cuartos adicionales a su portafolio. Las cifras superaron las expectativas de consenso, adicionalmente, el incremento del dividendo fue substancial por lo que nuestra lectura del reporte es positiva. FIHO no forma parte de nuestra estrategia. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$19.0 implica un potencial de 34.4% vs. 4.2% esperado del IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El principal elemento que impulsó a los ingresos fue la expansión del portafolio de habitaciones en operación (+27%a/a) para llegar a cerca…
julio 20, 2016
REPORTES TRIMESTRALES: ¿Cómo Van? 2T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 2T16 de Aeromex, Asur, Bolsa, Cultiba, Gruma, Rassini y Sport. Gruma presentó sus cifras en línea con relación a lo esperado. El resto de las emisoras reportaron resultados mixtos de acuerdo con el consenso. Cabe destacar un mejor resultado en las ventas de Asur, Bolsa y Cultiba obtuvieron el mismo resultado en el EBITDA y Rassini obtuvo un resultado mejor de lo estimado en la Utilidad Neta.
RESUMEN DE RESULTADOS
De acuerdo a lo esperado, los resultados de las emisoras que han reportado hasta el día de hoy, 76.92% han sido en “En línea” a nivel Ventas y el 46.15% en…
julio 20, 2016
BURSATRIS 2T16: BOLSA: Cumpliendo Expectativas
RESULTADOS
Bolsa dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los ingresos totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 6.6% y 17.1% respectivamente. Conforme a los estimados de consenso ambas cifras resultaron en línea. Bolsa no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El PO’16 de Consenso de P$ 31.2 implica un potencial de 7.6% vs. 5.2% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El crecimiento surge como consecuencia de un mejor dinamismo en las diferentes áreas del negocio (ver tabla), donde destacaron los siguientes factores; 1) un mejor desempeño en MexDer con mayores depósitos de margen…
julio 20, 2016
BURSATRIS 2T16: AEROMEX: No Alcanzó el Ebitdar
RESULTADOS
Aeromex dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los ingresos totales y el Ebitdar del periodo mostraron incrementos de 9.7% y 22.7%, respectivamente. Respecto de los estimados de consenso, el Ebitdar resultó menor (Ingresos en línea). Aeromex no forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas. El PO’16 de Consenso de P$ 42.4 implica un potencial de 16.9% vs. 5.2% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El incremento se explica principalmente por el aumento registrado en los ingresos por pasaje de 8.4% (87% del periodo) y en ingresos por otros servicios (13% del periodo) de 19.1% como se detalla…
julio 19, 2016
BURSATRIS 2T16: SPORTS: Bueno, Como se Esperaba
RESULTADOS
Sports dio a conocer sus resultados financieros del 2T16, en donde reportó un crecimiento de 17.6% en Ingresos mientras que el Ebitda aumentó 14.2%. En ambos casos, se mantuvieron en línea con las expectativas del consenso. Sports no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’16 del consenso de P$21.7 implica un potencial de 28.3% vs. 5.2% esperado del IPyC para el mismo periodo. Estaremos participando en la conferencia telefónica de resultados con el fin de conocer más sobre las expectativas de la empresa para la segunda mitad del 2016.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento fue una combinación de dos factores:…
julio 18, 2016
BURSATRIS 2T16: ALPEK: Sorprende Mayor Ebitda
RESULTADOS
Alpek presentó sus resultados financieros del 2T16. La empresa reportó un incremento en Ventas de 4.4% mientras que en el Ebitda fue de 25.5%. Respecto del consenso, el Ebitda resultó por arriba de lo estimado, mientras que las Ventas estuvieron por debajo. Alpek NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 de consenso de P$30.0 implica una disminución de 5.5% vs. un potencial avance de 5.3% del IPyC para el mismo periodo. Es importante destacar que el precio objetivo del consenso no incluye el resultado actual por lo que es muy probable que veamos revisiones al alza en los próximos días.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El…
julio 18, 2016
BURSATRIS 2T16: ALFA: Reporte en Línea
RESULTADOS
Alfa presentó sus resultados financieros del 2T16. La empresa reportó un crecimiento de 13.2% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 15.6%. Respecto del consenso, ambas cifras estuvieron en línea respecto de lo estimado por lo que calificamos el reporte como neutral. Alfa NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 de consenso de P$37.4 implica un potencial de 16.5% vs. 5.6% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento derivó de la apreciación del dólar vs. el peso de 17.7% A/A. Cabe destacar que en dólares, moneda con la que la emisora opera (reporta en pesos P$), la compañía registró…
julio 18, 2016
BURSATRIS 2T16: NEMAK: Mejor en Ebitda
RESULTADOS
Nemak presentó sus resultados financieros del 2T16. La empresa reportó un crecimiento de 13.3% en las Ventas mientras que el EBITDA aumentó 27.7%. Respecto del consenso, el Ebitda resultó superior conforme a lo estimado mientras que las Ventas estuvieron en línea por lo que calificamos el reporte como positivo. Nemak NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 de consenso de P$26.7 implica un potencial de 23.7% vs. 6.0% del IPyC.
DETRAS DE LOS NÚMEROS
Ventas: EL incremento derivó de la apreciación del dólar vs. el peso de 17.7% A/A. Cabe destacar que en dólares, moneda con la que la emisora opera (reporta en pesos P$),…
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