Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
marzo 2, 2015
BURSATRIS 4T14: ICH: DEBAJO DE LOS ESTIMADOS
RESULTADOS
ICH dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 24.6% y 2419.5%, respectivamente. Estas cifras estuvieron debajo de los estimados de consenso (ver tabla), por lo que consideramos que el impacto del reporte es negativo. ICH NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$75.2 implica un potencial de 15.4% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en los Ingresos se debe a los aumentos en las toneladas vendidas y precios promedio de venta de 11.0% y 8.0%, respectivamente contra el…
febrero 27, 2015
BURSATRIS 4T14: LAB: Mala Sorpresa
RESULTADOS
Genomma Lab dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró disminuciones nominales en Ventas y Ebitda de 22.7% y 47.5% respectivamente. Las cifras fueron muy menores a las esperadas por nosotros y por el consenso del mercado. Lab NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar.
MENOR A LO ESTIMADO, AJUSTAMOS ESTIMADOS
Con el menor resultado en el Ebitda vs. nuestro estimado y la presión vista en las ventas en México por un débil consumo, la emisora no solo no logró alcanzar nuestros conservadores estimados de crecimiento para el 2014, también disminuye nuestra expectativa para 2015 con una guía…
febrero 27, 2015
BURSATRIS 4T14: ICA: Desluce por Deuda
RESULTADOS
ICA presentó sus resultados financieros del 4T’14. La empresa mostró incrementos nominales en Ventas y EBITDA de 41.8% y 25.4%, respectivamente. Estas cifras resultaron superiores a los estimados del consenso. ICA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$17.5 implica un potencial de 30.6% vs 5.3% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN
A pesar de que la compañía superó los estimados del consenso y su propia guía, es evidente, que la atención se mantiene en el continuo deterioro del apalancamiento que pasó de 6.9x 3T14 a 7.6x al cierre del 4T14. La compañía…
febrero 27, 2015
BURSATRIS 4T14: BIMBO: Decepciona Ebitda
RESULTADOS
Bimbo dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 10.7% y -20.0%. Calificamos el reporte como negativo, ya que, respecto de los estimados del consenso, el Ebitda fue inferior y las ventas en línea. Bimbo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 42.6 implica un potencial de -0.4% vs 4.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica principalmente por crecimientos de 21.3% en la operación de Estados Unidos y Canadá (47.2% del total del 2014) debido en gran medida a la…
febrero 27, 2015
BURSATRIS 4T14: HERDEZ: Bajan Costos
RESULTADOS
Herdez dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 8.4% y 35.1% respectivamente. Calificamos el reporte como positivo ya que, respecto de los estimados del consenso, el Ebitda fue superior mientras que las Ventas resultaron por debajo. Herdez NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 41.9 implica un potencial de 16.8% vs 4.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica principalmente por un aumento de 11.4% en la operación de México (91.4% del total). Lo anterior pudo…
febrero 27, 2015
BURSARTRIS 4T14: RASSINI: Buen Cierre de Año
RESULTADOS
Rassini reportó sus resultados financieros del 4T14. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 12.2% y 56.1%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo ya que, respecto de nuestros estimados, los Ingresos resultaron en línea mientras que el Ebitda fue superior. Rassini forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$32.1 implica un potencial de 4.0% vs 4.7% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN
Con este reporte, Rassini cumplió nuestras expectativas para 2014, un año de transición para la empresa en donde logró los mejores resultados de su historia y cambió por…
febrero 26, 2015
BURSATRIS 4T14: ALSEA: Confirmamos Optimismo
RESULTADOS
Alsea dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 79.0% y 70.3% respectivamente. Estos resultados se encuentran muy por arriba con respecto a nuestros estimados por lo que el impacto del reporte es positivo. Alsea forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$ 59.0 implica un potencial de 34.2% vs 4.7% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: CONFIRMA NUESTRA VISIÓN POSITIVA
Los fuertes crecimientos observados en este reporte confirman nuestra visión positiva de la empresa. Es importante destacar que Alsea actualmente se encuentra a la mitad del…
febrero 26, 2015
BURSATRIS 4T14: LALA: Conforme lo Estimado
RESULTADOS
Lala dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 4.4% y 7.0%, respectivamente. Estos resultados estuvieron en línea con respecto nuestros estimados por lo que esperamos un impacto neutral. Recordamos que Lala forma parte de nuestro grupo de emisoras en el Radar. Nuestro Precio Objetivo de P$ 40.2 implica un potencial de 35.0% vs 4.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento se explica principalmente por un incremento en los precios promedio y por un mayor volumen de ventas. La empresa no presenta más detalle al respecto.
Ebitda: La mayor variación…
febrero 26, 2015
BURSATRIS 4T14: FEMSA: KOF Afecta
RESULTADOS
Femsa dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró una disminución en Ventas de 0.5% y un incremento en Ebitda de 3.4%. Estos resultados estuvieron por debajo de los estimados de consenso por lo que esperamos un impacto negativo. Recordamos que Femsa NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 140.5 implica un potencial de -1.7% vs 4.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La disminución en ventas consolidadas se explica principalmente por un efecto neto de una disminución de 8.5% en los ingresos de la operación de Coca-Cola Femsa…
febrero 26, 2015
BURSATRIS 4T14: VOLARIS: Levanta Vuelo
RESULTADOS
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 4T14. Registró un incremento en Ventas de 24.3% y de 197% en el Ebitdar (en este sector, se utiliza en vez del Ebitda el cual incorpora gastos de arrendamiento). A pesar de no contar con estimados nuestros y/o de consenso, calificamos el reporte positivo dado los fuertes crecimientos en ingresos y mejoras operativas. Volaris forma parte de nuestro grupo de emisoras En el Radar. El Precio Objetivo de Consenso 2015 es P$ 13.3, sin embargo, dicho precio no refleja los buenos resultados del trimestre, por lo que seguramente habrá próximas revisiones al alza.
CONCLUSIÓN: PREPARADA PARA…
febrero 26, 2015
BURSATRIS 4T14: VOLARIS: Levanta Vuelo
RESULTADOS
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 4T14. Registró un incremento en Ventas de 24.3% y de 197% en el Ebitdar (en este sector, se utiliza en vez del Ebitda el cual incorpora gastos de arrendamiento). A pesar de no contar con estimados nuestros y/o de consenso, calificamos el reporte positivo dado los fuertes crecimientos en ingresos y mejoras operativas. Volaris forma parte de nuestro grupo de emisoras En el Radar. El Precio Objetivo de Consenso 2015 es P$ 13.3, sin embargo, dicho precio no refleja los buenos resultados del trimestre, por lo que seguramente habrá próximas revisiones al alza.
CONCLUSIÓN: PREPARADA PARA…
febrero 26, 2015
BURSATRIS 4T14: COMERCI: Eficiencia en Costos
RESULTADOS
Comerci dio a conocer sus resultados financieros del 4T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 1.0% y 17.3%, respectivamente. Estas cifras fueron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por encima por lo que esperamos un impacto positivo. Recordamos que Comerci NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 50.2 implica un potencial de 7.6% vs 6.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación en los ingresos se explica por un crecimiento de 4.1% en…
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