Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: SANLUIS: P/E Se Abarata 70 porciento
RESULTADOS
SanLuis dio a conocer sus resultados financieros del 3T14 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 9.0% y una disminución en el Ebitda del 8.8%. Estas cifras fueron mixtas respecto de nuestros estimados ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que SanLuis forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2015 de P$ 37.0, que implica un rendimiento del 36.0% vs 14.0% del IPyC para el mismo periodo.
CONFIRMA RECUPERACIÓN
Consideramos que el reporte es positivo ya que si bien el Ebitda estuvo por debajo de nuestros estimados (afectado en sus…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: FEMSA: Bien Kof y Oxxo, en Línea
RESULTADOS
Femsa dio a conocer sus resultados al 3T14. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 13.2% y 17.3% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a los estimados de consenso (ver tabla). Recordamos que Femsa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP. El precio objetivo de consenso de P$140.9 implica un potencial de 11.9% vs. el 13.7% esperado para el IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento en las Ventas consolidadas de 13.2% se explica principalmente por un aumento de 11.4% en las operaciones de Coca-Cola Femsa "KOF" (58% de ventas) y de 12.7% en la división Femsa…
octubre 28, 2014
BURSATRIS: BOLSA: Finaliza Disputa Legal
LA NOTICIA: TERMINA CONTROVERSIA CON ELEKTRA
Grupo Bolsa Mexicana de Valores (BMV: BOLSA) anuncio mediante un comunicado que han terminado las controversias con Grupo Elektra, derivadas de la Nota Metodológica del Índice de Precios y Cotizaciones publicada el 11 de abril de 2012. BOLSA NO forma parte de nuestroPortafolio BX+CAP y el Precio Objetivo de Consenso de P$ 30.91 implica un potencial de 9.8% vs 13.7% del IPyC para el mismo periodo.
IMPACTO POSITIVO
El impacto de esta noticia es positivo ya que el acuerdo no implica ninguna clase de pago por parte de la compañía, al mismo tiempo que reduce el nivel de “ruido”. Cabe recordar que BOLSA y…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: GMEXICO: En Línea
RESULTADOS
Grupo México dio a conocer sus resultados financieros del 3T14. Las Ventas y el Ebitda presentaron crecimientos de 5.7% y 3.0%, respectivamente los cuales resultaron en línea con los estimados de consenso. Gmexico NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso 2015 de P$54.0, que implica un rendimiento del 17.5% vs 13.8% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS DEL 3T14
Calificamos el reporte como Neutral dado que observamos puntos positivos y negativos. En el primer grupo, destacamos la diversificación de la emisora que permitió compensar un débil desempeño operativo de la su principal…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: LALA: Afecta Consumo, en Línea
RESULTADOS
Lala dio a conocer sus resultados al 3T14. La emisora mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 2.1% y 0.6% respectivamente. Estos resultados estuvieron en línea con respecto nuestros estimados (ver tabla). Lala forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP. Nuestro precio objetivo 2015 de P$40.0 implica un potencial de 31.6% vs. el 13.7% esperado para el IPyC.
EN ESPERA DE NOTICIAS
Tras una muy exitosa colocación (4T13), Lala ha contado con gran flexibilidad financiera (sin deuda y P$ 7,756mn en caja) para llevar a cabo decisiones estratégicas (la misma empresa ha comentado repetidas ocasiones que analiza opciones). Aunque nuestro…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: AUTLAN: Mejor a la Guía, Pero…
RESULTADOS
Minera Autlán dio a conocer sus resultados financieros del 3T14. Las Ventas y el Ebitda presentaron crecimientos de 25.8% y 115.3% los cuales resultaron muy por encima de la guía publicada por la propia empresa hace unas semanas. Autlán NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso 2015 de P$17.0, que implica un rendimiento del 8.1% vs 13.8% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS DEL 3T14
Calificamos al reporte como neutral porque si bien las cifras de ingresos y Ebitda resultaron por encima de lo estimado, la emisora registró una pérdida neta, lo cual no era esperado por los analistas.…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: FIBRAMQ: Ocupación Estable
RESULTADOS
Fibra Macquarie (BMV: FIBRAMQ12) dio a conocer sus resultados financieros del 3T14. Los ingresos totales y NOI del periodo mostraron incrementos de 32% y 22%, respectivamente. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas de consenso. FIBRAMQ NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso 2015 de P$31, que implica un rendimiento del 26% vs 14% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS DEL 3T14
El portafolio propiedades de la Fibra mostró un desempeño operativo estable. La tasa de ocupación consolidada al 3T14 fue de 90% (+0.3ppt t/t). A nivel rentas, destaca un ligero descenso de…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: GFREGIO: Creciendo en Línea
RESULTADOS
Grupo Financiero Banregio (BMV: GFREGIO) presentó sus resultados financieros al 3T14. Los Ingresos Totales y la Utilidad Neta mostraron incrementos de 23.2% y 25.1%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con los estimados de Consenso. GFREGIO NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 89.52, que implica un rendimiento del 16.4% vs 14.6% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La variación en los ingresos se explica por un crecimiento en la Cartera de Crédito, en especial en el crédito empresarial, la cual incrementó 23.6% durante el 3T14 y se mantiene como…
octubre 28, 2014
BURSATRIS 3T14: GFINBUR: Ayuda Menor Reserva
RESULTADOS
Grupo Financiero Inbursa (BMV: GFINBUR) presentó sus resultados financieros al 3T14. Los Ingresos Totales y la Utilidad Neta observaron variaciones de 36.9% y 86.1%, respectivamente. Estas cifras resultaron por arriba de los estimados de Consenso. GFINBUR NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 39.12, que implica un rendimiento del -0.7% vs 14.6% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento de los Ingresos Totales se principalmente por la cancelación de reservas para pérdidas crediticias las cuales fueron registradas contablemente como un ingreso en Otros…
octubre 27, 2014
BURSATRIS 3T14: LIVERPOOL: Aumentan Gastos
RESULTADOS
Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 3T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 10.3% y 1.2%, respectivamente. Estas cifras fueron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Liverpool NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 167.8, que implica un rendimiento del 9.6% vs 15.0% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Calificamos este reporte con un sesgo negativo ya que si bien las Ventas mostraron un crecimiento de doble dígito, el…
octubre 27, 2014
BURSATRIS 3T14: ICA: Afecta Construcción
RESULTADOS
ICA dio a conocer sus resultados financieros del 3T14. Los ingresos totales y el Ebitda aumentaron 13% y 51%, respectivamente. Los resultados estuvieron por debajo de las expectativas del consenso. ICA NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso 2015 de P$29, que implica un rendimiento del 26% vs 15% del IPyC para el mismo periodo.
BASES DE COMPARACIÓN AJUSTADAS
Nota importante: Cabe destacar que los resultados financieros al 3T14 tienen una base de comparación ajustada (es decir no es la misma que la reportada en el 3T13). Esto se debe a que en el 3T13 Ica consolidaba dos proyectos (prisiones) los…
octubre 27, 2014
BURSATRIS 3T14: AXTEL: Mejoran Márgenes
RESULTADOS
Hace unos minutos, Axtel (BMV: AXTEL) presentó sus resultados financieros del 3T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ventas y EBITDA de -2.3% y 4.4% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo positivo respecto de los estimados de consenso, en donde las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por arriba. AXTEL no forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y el Precio Objetivo de Consenso para 2015 es de P$ 5.58 que implica un potencial de 53.7% vs 15.3% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La caída en las Ventas se explica por el efecto neto de las variaciones entre sus divisiones de negocios,…
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