Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
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abril 19, 2023
Previo -Gruma 1T23
Estimados 1T23
Impulsan Precios – Estimamos que la compañía presente un trimestre positivo en ventas, impulsado por precios y por la reactivación económica. A nivel operativo estimamos un retroceso en márgenes por mayores costos de insumos y gastos operativos.
Estados Unidos – Deberíamos tener estabilidad en los volúmenes de venta en esta región; no obstante, dado el incremento en precios de los últimos doce meses, los ingresos se mantendrían con un avance de doble dígito. Los canales de venta al menudeo e institucional mantendrían un sólido desempeño ligado a la reactivación económica.
México – Esperamos un avance en precio y un…
abril 18, 2023
Trimestral -Bolsa Mexicana de Valores 1T23
Resultados 1T23
Efectos no recurrentes afectan base de comparación – Los ingresos totales disminuyeron 10.1% a/a, reflejando el efecto del ingreso no recurrente registrado en 1T22 por un monto de P$129 millones. Excluyendo el ingreso no recurrente, la variación en ingresos hubiera sido de +1.3% a/a.
Desempeño mixto por segmento – En sentido positivo, se observaron buenos crecimiento en ingresos en segmentos como Derivados (+18.4% a/a) y Servicios de información (+13.8% a/a); sin embargo, lo anterior se vio contrarrestado por caídas en segmentos tales como Capitales (-9.8% a/a), SIF ICAP (-8.5% a/a) y Depósito Central de Valores (-30.4%…
abril 18, 2023
Trimestral – Fibra Prologis 1T23
Resultados 1T23
Reporte positivo – El reporte de Prologis siguió registrando un desempeño positivo, manteniendo un nivel alto en ocupación y registrando una generación de flujo (FFO) arriba de nuestra expectativa.
Crecimiento en ingresos, ocupación se mantiene alta – Los ingresos aumentaron 2.53% a/a, el área bruta rentable (ABR) se mantuvo prácticamente estable mientras que la ocupación se ubicó en 98.4% desde 97.6% en el 1T22.
Generación de flujo – El Flujo FFO aumentó 11.7% a/a mientras que el AFFO vio un crecimiento de 12.4% a/a, ambas cifras superaron nuestra expectativa.
Revisan guía 2023 al alza – Prologis revisó al alza su…
abril 18, 2023
Previo -Compañía Minera Autlán 1T23
Estimados 1T23
Presión en Resultados – La industria siderúrgica continúa presentando ajustes tanto en términos de precios como de producción y demanda, efecto que se espera siga en el 2023. Cabe mencionar que este trimestre estaríamos viendo variaciones importantes derivado del incremento en inflación, costos de energía, e inventarios con mayor precio, entre otros, así mismo, presentarán un impacto por pérdidas cambiarias.
Manganeso – Esperaríamos una menor demanda por el panorama para la industria siderúrgica a nivel mundial, ya que continuamos viendo una estabilización. Los precios promedios de ferroaleaciones presentarían una caída…
abril 18, 2023
Previo – Quálitas Controladora 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en emisión de primas – Durante el primer trimestre de 2023, la venta de automóviles nuevos en México aumentó 24.4% a/a, por lo que creemos que lo anterior seguirá impulsando el crecimiento en la emisión de primas de Quálitas; sin embargo, cabe señalar que la venta de autos en México aún se encuentra debajo de niveles prepandemia. Esperamos un crecimiento de 14.0% a/a en emisión de primas.
Costo de siniestralidad– El índice de siniestralidad se ubicaría en 70%, nivel en línea con lo observado al cierre de 2022 y aún por arriba del objetivo de la empresa que es de un rango 63%-65%, ya que la mayor inflación en…
abril 18, 2023
Previo – Gentera 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en cartera – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 15.0% a/a para el trimestre, mientras que en 2023 Gentera espera un crecimiento en cartera total de entre 12-15%.
Banco Compartamos – De acuerdo con cifras de CNBV a febrero de 2023, Banco Compartamos, que es la principal subsidiaria, registró un crecimiento en cartera de 21.0% a/a, mientras que la utilidad neta creció a tasa de 22.2% a/a.
Sin efecto por recurrentes – En 4T22, la utilidad neta de Gentera se vio impactada por la provisión adicional generada en Perú de P$241 millones, y un cargo de cerca de P$300 millones por deterioro en el…
abril 18, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos – En el 1T23, el tráfico de pasajeros incrementó 23.9% a/a, así mismo se presentaron algunas aperturas de rutas; sin embargo, los márgenes EBITDA y neto presentaron retrocesos.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos (excluyendo construcción) de 29.4% a/a.
Presión en Márgenes – La utilidad de operación registró un aumento de 29.7% a/a mientras que el EBITDA aumentó 26.6% a/a. A pesar de lo anterior observamos un deterioro en margen EBITDA de 159 pb.
Eventos Relevantes – Durante el trimestre la…
abril 17, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
FEMSA “UBD” con un DY de 2.18% (P$3.66), KOF “UBL” con un DY de 1.92% (P$2.90) y LIVEPOL “C-1” con un DY de 1.42% (P$1.57).
STLA (Holanda) con DY de 7.98% (EUR$1.34), RY (Canadá) con DY de 0.90% (CAD$1.32) y BVN (Perú) con DY de 0.83% (USD$0.070007)
abril 17, 2023
Previo – Wal-Mart de México 1T23
Estimados 1T23
Consumo Positivo – De acuerdo con nuestros estimados, los ingresos de Walmex al primer trimestre del año presentaran un crecimiento impulsado por precios, y la firmeza que reportó el consumo a pesar de las presiones inflacionarias. A nivel operativo estimamos deterioro en margen.
Apoyan estrategias de precios – Estimamos para México un avance en ingresos de 10.5% a/a como resultado del avance en VMT de 9.2% a/a, favorecido de un alza en ticket por mayores precios y por un mayor tráfico. Consideramos que las estrategias de precios principalmente en Bodega y Sam´s, permitirían mantener un mejor desempeño; sin embargo,…
abril 17, 2023
Previo – Grupo Financiero Banorte 1T23
Estimados 1T23
Inician 2023 con buen crecimiento – De acuerdo con las cifras reportadas a CNBV correspondientes a febrero, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 12.5% a/a, por lo que esperamos que al cierre del primer trimestre se mantenga esta tendencia.
Crecimiento en margen financiero – Estimamos que el margen financiero aumente 24.2% a/a, impulsado por el efecto de las mayores tasas de interés y el crecimiento en cartera de crédito.
Generación de Reservas – La guía de GFNorte para todo 2023 contempla un nivel de costo de riesgo de entre 1.6% - 1.8%. Nuestro estimado para el trimestre es un costo de riesgo de 1.6%, el…
abril 17, 2023
Previo – Fibra Prologis 1T23
Estimados 1T23
Momento positivo – Para 1T23 esperamos que los números de Fibra Prologis sigan reflejando la fortaleza en la demanda de espacio industrial. Estimamos que la ocupación se mantenga alta en un 98%, mientras que seguiríamos observando el efecto positivo de los incrementos en rentas, principalmente en renovaciones y nuevos contratos.
Crecimiento en ingresos – Cerca de un 67% de los contratos de Fibra Prologis se encuentran denominados en USD, por lo que los ingresos reportados reconocerán el efecto de la apreciación de 8.8% del MXN vs el USD en el trimestre. Esperamos observar un crecimiento de 5.0% a/a en ingresos.…
abril 17, 2023
Previo – Fibra UNO 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en ingresos – Estimamos un crecimiento en ingresos de 7.7% a/a impulsado por el desempeño del segmento industrial.
Segmento industrial – Este segmento, que representa 34% de los ingresos totales de Funo, seguiría registrando altas tasas de ocupación y crecimientos en rentas, gracias al buen momento en la demanda de bienes raíces industriales. El año pasado Funo cerró con una ocupación de 98% en su portafolio industrial, y creemos que esos niveles serían sostenibles.
Comercial – Para el segmento comercial, esperamos ver una ligera alza en la ocupación, que en los últimos meses se ha ubicado en niveles…
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