Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
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enero 26, 2023
Previo – Alfa 4T22
Estimados 4T22 
Resultados Positivos – Esperamos un incrementó en ventas del 2.4% a/a con un aumento en EBITDA de 42.2% a/a, a pesar de los impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Esperamos un desempeño favorable de Alpek gracias a sólidos volúmenes en poliéster, lo que estaría contrarrestando algunos incrementos en costos.
Sigma – Estaríamos viendo impactos por incrementos en precios de materias primas, energía y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Europa. Este trimestre presentaría un impacto por la pérdida de licencia para exportar carnes frías a China. A pesar de lo…
enero 25, 2023
Trimestral – Banco del Bajío 4T22
Resultados 4T22
Cierra 2022 con resultados positivos – Los resultados de Bajío al 4T22 registraron un repunte en crecimiento en cartera, además de que se mantuvo la tendencia de mejora en rentabilidad.
Crecimiento en cartera – Al cierre de 4T22 la cartera registró un crecimiento de 12.6% a/a, mientras que la morosidad se ubicó en 1.2%.
Utilidad neta – La utilidad neta del 4T22 creció 67.5% a/a, mientras que para el año completo el crecimiento fue de 67.0%.
Guía 2023, seguiría mejora en rentabilidad – La guía para 2023 sigue anticipando buenos resultados para el banco, que seguiría viendo el beneficio de las altas tasas de…
enero 25, 2023
Previo – Alpek 4T22
Estimados 4T22
Resultado 2022 Superaría Guía – Esperaríamos que la compañía presente resultados ligeramente por arriba de su guía, ya que a pesar de la caída en el precio promedio del Brent de 9.9% t/t, esperamos un incremento en ventas del 5.7% a/a por mayores volúmenes vendidos, principalmente por Octal. Estimamos que el volumen de Poliéster se mantendría fuerte, mientras que en P&Q veríamos volúmenes menores, pero en línea con la guía. Así mismo, estimamos una normalización generalizada en márgenes. Cabe mencionar que en MXN el reporte presentaría el impacto por tipo de cambio, ya que más 97% de sus ingresos es en USD.
Poliéster…
enero 24, 2023
Previo – GCC 4T22
Estimados 4T22
Presión en Márgenes – Esperamos un trimestre en línea con la guía con un aumento en Ventas de 5.1% a/a, con lo que podríamos observar una mejora en márgenes, en donde tanto el margen operativo como el EBITDA podrían aumentar 228 pb. Por estacionalidad, el 4T presenta menores resultados en el año, derivado de las nevadas y climas extremos en EEUU; sin embargo, podríamos seguir viendo un avance gracias al buen escenario de precios, aunque los impactos en márgenes por incremento en costos, inflación, y otros, aún persisten.
México – Esperamos presión en volúmenes en términos de cemento y concreto, a pesar de proyectos de…
enero 24, 2023
Previo – Quálitas Controladora 4T22
Estimados 4T22
Repunte en emisión de primas – En el 4T22 la venta de automóviles nuevos en México aumentó 19.7% a/a, lo cual esperamos contribuya positivamente a la emisión de primas de Quálitas, la cual estimamos aumente 11.8% a/a en 4T22. A pesar del repunte de fin de año, la venta de automóviles nuevos aún permanece debajo de niveles de 2019.
Costo de siniestralidad permanecería elevado – Estimamos que el índice de siniestralidad se ubicaría por encima de 70%, por lo cual seguiría arriba del objetivo de la empresa que es de un rango 63%-65%. De acuerdo con la compañía, los factores que han explicado la siniestralidad en 2022 son la…
enero 24, 2023
Previo – Nemak 4T22
Estimados 4T22
Mejora Secuencial – A pesar de que la industria continúa presentando problemas derivados de la escases de semiconductores, podríamos ver una mejora secuencial por un relajamiento en las cadenas de distribución. Hay que recordar que el 2021 fue complicado, por lo que la base de comparación es sencilla, lo que aunado a la mejora secuencial, podría contribuir a un trimestre favorable para Nemak. En el cuarto trimestre de 2022 podríamos estar viendo avances en todas las regiones. El tipo de cambio podría traer un impacto en el resultado en MXN, ya que las ventas están dolarizadas; sin embargo, no consideramos que este efecto…
enero 24, 2023
FLASH BX+: Conferencia de resultados – Regional 4T22
Crecimiento en cartera – Regional cerró 2022 con un crecimiento en cartera de 15.9% a/a, donde las regiones del norte y bajío impulsaron el crecimiento, al registrar aumentos a/a de 11% y 18%, respectivamente. El mayor dinamismo económico del norte del país seguiría contribuyendo al crecimiento en doble digito de la cartera de Regional. Asimismo, se espera que el nearshoring sea un detonante que en el mediano plazo impulse la demanda de crédito, por lo que podríamos ver que los beneficios esperados por esta tendencia se materialicen más claramente en 2024. Mejora en rentabilidad – Para 2023 Regional anticipa un MIN de entre 5.9%-6.2% a nivel consolidado. La sensibilidad de la cartera es positiva a las tasas de interés; sin embargo, la operación de seguros y el mayor crecimiento de los…
enero 23, 2023
Trimestral – Regional 4T22
Resultados 4T22
Resultados positivos – Los resultados de Regional al 4T22 fueron positivos, y se ubicaron por arriba de los estimado.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito aumentó 15.9% a/a, mientras que la morosidad cerró 2022 en 1.3%
Margen financiero – El margen antes de reservas creció 56.6% a/a. En reservas se registró una disminución de 25.8% a/a, con lo que el margen ajustado incrementó 68.7% a/a.
Utilidad neta – Con lo anterior, la utilidad neta aumentó 44.5% a/a, por lo que seguimos viendo mejoras significativas en rentabilidad.
Guía 2023 – Para este año, la guía de Regional contempla un crecimiento en cartera de…
enero 23, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentra:
FIBRAPL “14” con un DY de 0.91% (P$0.56) y GRUMA “B” con un DY de 0.49% (P$1.35)
KMI (Estados Unidos) con DY de 1.41% (USD$0.2775), BSBR (Brasil) con DY de 1.20% (USD$0.065908) y CFG (Estados Unidos) con DY de 1.06% (USD$0.42)
enero 23, 2023
Previo – Banco del Bajío 4T22
Estimados 4T22
Crecimiento en cartera en línea con la guía – Esperamos que para el 4T22 la cartera de Bajío crezca 10.5% a/a, ya que de acuerdo con cifras de CNBV a noviembre de 2022 la cartera crecía 10.4% a/a, mientras que la guía actualizada del banco consideraba cerrar con un crecimiento de entre 6%-8%
Mezcla de depósitos favorable – A noviembre de 2022, la captación creció un 8.4% a/a, en donde la captación a la vista aumentó 14.5% a/a mientras que los depósitos a plazo aumentaron 7.2%% a/a.
Efecto positivo por sensibilidad a tasas – Bajío estima una sensibilidad de 32 pb en el MIN por cada aumento de 100 pb en TIIE. En 4T21 la…
enero 23, 2023
FLASH BX+: Cifras del Sistema Bancario – Noviembre 2022
Cerrarían 2022 con buen crecimiento – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales registró una variación de 12.0% a/a a noviembre de 2022. Por su parte, la morosidad fue de 2.11% vs el 2.15% de noviembre de 2021. Empresarial a doble digito – La cartera de crédito empresarial aumentó 11.9% a/a, mientras que el IMOR del sector fue de 1.98% vs 1.81% en noviembre de 2021. Consumo con crecimiento alto – El crédito al consumo aumentó 17.4% a/a. Por segmento tuvimos las siguientes variaciones a/a: Tarjeta de crédito +20.2%, Nómina +17.3% y Personales +15.1%. Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 11.5% a/a, manteniendo el ritmo crecimiento que se observa desde meses atrás. Bajo crecimiento en Gobierno – El crédito a entidades…
enero 19, 2023
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 4T22
Resultados 4T22
Crecimiento en utilidad de acuerdo con lo esperado – Durante el 4T22, GFNorte registró un crecimiento en utilidad neta de 27.9% a/a, cifra en línea con lo esperado. Para el año completo, el aumento en utilidad fue de 29.6%.
Crecimiento en cartera – La cartera total finalizó 2022 con un crecimiento de 12.1% a/a, mientras que la morosidad fue de 1.1%.
Mejora en eficiencia – El índice de eficiencia del trimestre fue de 41.4% mientras que en 4T21 fue de 46.9%. Para el año completo, el indicador se ubicó en 38.0% desde 42.7% en 2021.
Guía 2023 positiva – Para este año, GFNorte anticipa un crecimiento en cartera de…
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