Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
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octubre 28, 2021
Trimestral – Alsea 3T21
Resultados 3T21
Supera Expectativas – Alsea continuo con su desempeño de recuperación de los últimos trimestres y superó nuestras expectativas y las del mercado a nivel operativo y neto. Los ingresos crecieron 41% a/a, el EBITDA 54.9% a/a y la utilidad neta 136.3% a/a.
Apoya base comparativa ventas – Las ventas crecieron 41.1% a/a impulsadas por una baja base de comparación, así como el levantamiento de las restricciones de distanciamiento impuestas para controlar la pandemia en cada uno de sus mercados, a lo que se sumaron las ventas digitales de cada una de sus marcas. Por Regiones, las ventas en México crecieron 46.7% a/a; Europa…
octubre 28, 2021
Trimestral – Peñoles 3T21
Resultados 3T21
Resultados Mixtos – La empresa reportó de forma mixta, con un incremento en ventas de 16.2% a/a, como resultado de mejores volúmenes vendidos, y mayores precios de la plata, zinc y plomo. Sin embargo esto no pudo compensar el incremento en costos.
Presión en márgenes – La utilidad operativa disminuyó 39.6% a/a derivado de mayores precios de energéticos y materias primas, así como por una apreciación trimestral del MXN. Derivado de lo anterior el EBITDA decreció 24.6 % a/a y los márgenes se vieron impactados en 1,081 pb en la parte operativa y 1,305 pb en el margen EBITDA.
Utilidad Neta – Como resultado del incremento…
octubre 28, 2021
Trimestral – Terrafina 3T21
Resultados 3T21
Resultados en línea; efecto de tipo de cambio – Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas a nivel de ingresos, lo cuales sumaron P$968 millones, una disminución de 14.3% a/a, mientras que en USD la variación fue de -5.5% a/a.
Disminución en distribución; cambio en política de dividendos – La distribución correspondiente al 3T21 será de P$0.427 por CBFI, una disminución 31.1% a/a debido a la disminución en flujo y también al menor payout, que pasó a 70% desde 85%, lo cual ya había sido anunciado por la empresa desde trimestres anteriores. Al último precio, la distribución representa un…
octubre 28, 2021
Trimestral – Industrias CH 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de 51.2% a/a derivado de un incremento en ventas tanto nacionales como extranjeras, gracias a mejores precios promedio, lo que alcanzó a compensar la caída en toneladas vendidas y el incremento en costos .
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor resultado operativo con un incremento de 159.4% a/a, el EBITDA durante el 3T21 aumentó 127.6% a/a, apoyado por un mejor escenario de precios.
Utilidad Neta – La Utilidad Neta incrementó 286.8% a/a derivado de mejores ventas, mejores precios promedio, y un decremento en la proporción de costo de ventas sobre…
octubre 28, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 3T21– CEMEX
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 3T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +10.0% a/a y en EBITDA Comparable de -1.0% a/a. Resultados – Durante el trimestre las operaciones en EEUU y en Europa vieron un impacto por incrementos en costos de importación, energéticos, entre otros, lo que no pudo ser compensado por mejores volúmenes y un buen escenario de precios. Refinanciamiento – La compañía estaría por cerrar un refinanciamiento bancario de USD$3,250 millones, lo que mejoraría sus términos y condiciones. En el trimestre término con un apalancamiento de 2.9x, lo anterior va en línea con el objetivo de CEMEX de lograr una calificación grado inversión. Expectativa – Se esperaría un fuerte crecimiento económico, la mayoría de las regiones se…
octubre 28, 2021
Trimestral – Arca Continental 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – Arca Continental reportó cifras positivas, y por arriba de nuestras expectativas y del mercado en utilidad neta. Los ingresos crecieron 7.0% a/a, el EBITDA 7.7% a/a y la utilidad neta creció 23.2% a/a.
Apoya volumen y precio – Los ingresos en México crecieron 10.0% a/a, apoyados en un crecimiento en volumen de 2.6% a/a y mayores precios. En Sudamérica los ingresos crecieron 15.5% a/a, con un avance en volumen de 23.9%. Mientras que en EEUU los ingresos se mantuvieron sin cambios a/a, por el impacto del tipo de cambio, mientras que el volumen presentó un avance de 4.3% a/a.
Rentabilidad – El margen…
octubre 28, 2021
Trimestral – CEMEX 3T21
Resultados 3T21
Presión en Resultados – Reportó por debajo de lo esperado con un incremento en ventas consolidadas del 10.0% a/a, a pesar de que en algunas regiones los volúmenes continúan fuertes y de que el escenario de precios es bastante favorable, los resultados se vieron impactados por incremento en costo de energéticos, importaciones e incremento en inflación.
Márgenes – El margen operativo presentó un incremento de 3,127 pb, con un incremento en el costo de ventas de 65.7% a 67.7% sobre ventas, por una base de comparación que presentaba todavía números negativos.
Utilidad Neta – La compañía reportó una pérdida de USD$376…
octubre 28, 2021
Trimestral -Fibra Macquarie 3T21
Resultados 3T21
Ingresos en línea – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea con nuestros estimados tanto a nivel de ingresos como de flujo, por lo que vemos una implicación neutral del reporte.
Incrementan guía 2021 – Macquarie incrementó su expectativa de generación de flujo (AFFO) para el año a P$2.34 por certificado, desde un rango previo de P$2.27-2.32. La distribución se reafirma en P$1.9 por CBFI para todo el año.
Distribución estable, rendimiento atractivo – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.475, lo que representa un dividend yield de 2.0% al último cierre y de 8.0% anualizado.
Aumenta tasa de…
octubre 27, 2021
Trimestral – Coca – Cola Femsa 3T21
Resultados 3T21
Positivo – KOF presentó cifras positivas por arriba de nuestras estimaciones a nivel operativo y neto, pero en línea con el consenso de mercado. Los ingresos crecieron 3.3% a/a, el EBITDA 8.2% a/a, y la utilidad neta 38.8% a/a.
Afecta clima en México – De forma consolidada se presentó un crecimiento en volumen de 5.8% a/a y de 1.5% si se compara con 2019. Por mercado los ingresos en México y CA crecieron 7.3% a/a, con un avance en volumen de 2.1%, mientras que Sudamérica reportó un retroceso de 1.9% a/a en ingresos, frente a un avance en volumen de 11.7%.
Rentabilidad – El margen bruto presentó una contracción de 50 pb…
octubre 27, 2021
Trimestral – GENTERA 3T21
Resultados 3T21
Mejor a lo esperado – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$657 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La utilidad se vio impulsada principalmente por el desempeño de las operaciones en México.
Aumentan Guía – Luego de que la tendencia de recuperación ha sido sostenida, Gentera revisó al alza su expectativa de utilidades por acción para 2021 a un rango de entre P$1.15-P$1.25; sin embargo, considerando la tendencia de las utilidades seguimos viendo la guía conservadora. Asimismo, propondrán a su asamblea un dividendo del 10% de la utilidad neta de 2021.
Disminución en cartera – La…
octubre 27, 2021
Trimestral – Banco del Bajío 3T21
Resultados 3T21
Alto crecimiento en utilidad; reporte positivo– La utilidad neta se ubicó en P$1,250 millones, un alza de 64.9% a/a, impulsado principalmente por una menor generación de reservas. El crecimiento en utilidad se ubicó en línea con nuestro estimado, aunque arriba de consenso, por lo que vemos una implicación positiva.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito aumentó 2.5% a/a, en línea con lo esperado. El crédito empresarial aumentó 2.9% a/a. Para el año la expectativa de Bajío es de un crecimiento de entre 3%-5%.
Margen financiero – El margen antes de provisiones aumentó 8.4% a/a, mientras que el MIN aumentó en 14…
octubre 27, 2021
Trimestral – Genomma Lab 3T21
Resultados 3T21
Reporte Mixto – Los resultados son mixtos, por debajo de nuestras expectativas y las del mercado a nivel neto. Los ingresos crecieron 16.2% a/a, el EBITDA 6.5% a/a, con una baja de 3.8% a/a en la utilidad.
Ingresos – Los ingresos avanzaron 16.2% a/a, impulsados por un mejor desempeño en las ventas de México y América Latina, a lo que se sumó la estrategia de nuevos productos, empaques y extensiones de línea. Por región: LatAm creció 26.7% a/a y México 12.3% a/a, compensando el retroceso en ingresos de EEUU de 11.6% a/a, afectada por base de comparación y depreciación cambiaria.
Cae Rentabilidad – Como resultado de…
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