Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
octubre 22, 2025
Trimestral – ALSEA 3T25
En línea con las expectativas. Alsea se mantuvo en línea con las expectativas del consenso en EBITDA y utilidad neta, enfrentando un entorno de consumo retador que ha ralentizado sus ventas, mientras busca eficiencia operativa.
Valuación. Derivado de la mejora en utilidad neta, la emisora cotiza en un múltiplo P/U de 22.8x, mejor respecto del promedio de 5 años de 27.8x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 5.0x frente a su promedio de 5.4x.
Crecimiento en ventas. Las ventas de Alsea aumentaron 4.0% a/a en el 3T25, ante un entorno desafiante, con un consumidor cauteloso y sin efecto por…
octubre 22, 2025
Trimestral – Alfa 3T25
Debilidad del consumidor y costos. Los resultados de Sigma se vieron presionados por la debilidad del consumidor en la mayoría de las regiones, sumado a presiones por mayores costos de materias primas, impactando sus márgenes operativos y netos.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 14.5x, mejor respecto del promedio de 5 años de 20.5x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 6.4x frente a su promedio de 6.6x.
Volumen. Sigma Alimentos reportó un volumen al 3T25 de 463 mil toneladas, una baja de 0.4% a/a, afectado por la debilidad del consumidor en la mayoría de las regiones y…
octubre 22, 2025
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 3T25
Debajo de las expectativas. Los resultados del 3T25 de GFInbursa fueron en su mayoría negativos y por debajo de lo esperado por el consenso, ante a una menor tasa de interés de referencia y elevadas bases de comparación, que se reflejaron en desaceleración de la cartera y menores ingresos por intereses.
Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 8.8x, un nivel atractivo frente a su promedio de 5 años de 9.0x.
Crecimiento en cartera. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 7.5% a/a en el 3T25. Por segmentos en etapa 1 (que representa 97.9% de la cartera…
octubre 22, 2025
Trimestral – Puerto de Liverpool 3T25
Márgenes presionados. Los resultados de Liverpool quedaron por debajo de las expectativas del mercado, con fuertes presiones en los márgenes operativos, ante el incremento en costos y gastos, sin embargo, la utilidad neta resultó mejor a lo estimado por el consenso, aunque acumula tres trimestres de contracciones de doble dígito.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 7.0x, aún por debajo de su promedio de tres años de 7.0x. Mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 5.0x, comparado con el promedio de 4.9x de los últimos tres años.
Ingresos desaceleran. Liverpool reportó un crecimiento de…
octubre 21, 2025
Trimestral – Quálitas Controladora 3T25
Supera expectativas. Los resultados trimestrales de la aseguradora superaron las expectativas del consenso en utilidad neta y operativa, aunque ligeramente rezagado en primas emitidas, sin embargo, el desempeño del índice de siniestralidad favoreció el resultado del trimestre.
Valuación atractiva. La aseguradora cotiza en un múltiplo P/U de 9.7x, en un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 12.1x, y hacia adelante se espera que las condiciones climáticas en adelante ya no sean un factor adverso para la empresa. 
Sólido crecimiento histórico. Qualitas reportó 6.14 millones de unidades…
octubre 21, 2025
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 3T25
Debajo de lo esperado. La entidad financiera reportó por debajo de las expectativas del consenso, ante la desaceleración en volumen de capitales y swaps, con presiones a nivel operativo y neto, principalmente por la apreciación del peso mexicano.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 11.3x, ligeramente mejor respecto al 13.7x del promedio de 5 años.
Volumen operado. Durante el 3T25, Grupo Bolsa reportó un incremento marginal de 0.3% a/a en el volumen operado promedio diario de capitales, un crecimiento de 92.3% en futuros y pero una contracción de 71.2% en swaps.…
octubre 21, 2025
Trimestral- ALPEK 3T25
Volúmenes. El volumen decreció 8.0% a/a, lo anterior afectado principalmente por la persistente sobre oferta en el mercado.
Perspectiva Negativa. Estimamos que la acción presente un comportamiento negativo ya que reportó por debajo de lo esperado por el consenso, es importante mencionar que el panorama de la industria continua complicado.
Expectativa. Derivado del complejo panorama para la industria la compañía revisó su Guía para EBITDA Comparable a USD$500 millones, así mismo estima un 4T25 con baja demanda, pero una recuperación en 2026, impulsados por aranceles recíprocos, lo que ayudaría…
octubre 21, 2025
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 3T25
Debajo de las expectativas. Los resultados trimestrales de la minorista quedaron por debajo de las expectativas del consenso, aunque mostrando recuperación a nivel operativo y neto, la debilidad en el consumo en EE.UU. impactó en sus resultados.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 19.3x, por arriba de su promedio de 5 años de 14.2x, también como consecuencia del deterioro de su utilidad neta anual ante los gastos del centro de distribución en trimestres previos.
Rompe racha positiva. Chedraui reportó una disminución marginal de 0.2% a/a en sus ventas en el 3T25, rompiendo la racha…
octubre 21, 2025
Trimestral- GCC 3T25
Trimestre negativo. GCC presentó un 3T25 presionado, derivado de incrementos en costos y una mezcla y precios desfavorables, lo anterior no pudo ser contrarrestado por un mejor
desempeño en EE.UU.
Perspectiva Negativa. La compañía reportó por debajo de lo esperado por el consenso, lo anterior podría traer en el corto plazo un efecto negativo en el precio de la acción, cabe mencionar que en el 2T25 revisaron a la baja la guía por lo que con esa modificación consideramos van en línea con la misma.Reporte negativo.
La compañía reportó de forma negativa. Las ventas incrementaron 10.1% a/a, como…
octubre 20, 2025
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 3T25
Recuperación en tráfico . Al 3T25, el tráfico de pasajeros de GAP creció 2.5% a/a, el tráfico nacional subió 4.1% a/a y el internacional incrementó ligeramente 0.2% a/a.
Reporte Mixto. GAP presentó un reporte con mejoras anuales, pero continua con caída en márgenes.
Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un comportamiento de neutral a negativo ya que el reporte estuvo por debajo de lo esperado.
Incremento en ingresos. En el 3T25, los ingresos de GAP crecieron 16.3% a/a, gracias a la recuperación del tráfico de pasajeros y por el incremento en el ingreso de TUA…
octubre 14, 2025
Trimestral – América Móvil 3T25
Reporte positivo. La compañía presentó avances en todos los segmentos de negocio, así como en sus mercados principales, lo que aunado a un beneficio por tipo de cambio y menores gastos financieros dio como resultado un trimestre favorable.
Conclusión. Consideramos que la implicación en el precio de la acción sería neutral, ya que reportó en línea con el estimado del consenso.
Resultados. En el 3T25, los ingresos totales crecieron +4.23% a/a reflejando la apreciación del peso mexicano frente al dólar, peso chileno y peso argentino. A tipo de cambio constante los ingresos por servicios incrementaron 6.2% a/a, impulsado por…
octubre 13, 2025
Previos 3T25 Sector Consumo Discrecional y Básico
En general, las empresas de consumo básico se enfrentan a los siguientes factores durante el trimestre: Clima. El tráfico de clientes en tiendas disminuyó durante el trimestre debido a la extendida temporada de lluvias en México, así como clima frío que se compara con el calor del comparativo anual. Tipo de Cambio. De acuerdo con Banco de México, el tipo de cambio promedió un nivel de $18.64 pesos por dólar en el 3T25 frente a $18.93 pesos por dólar en el 3T24, esto es una apreciación de 1.5% en dicho lapso, afectando los ingresos en dólares de las empresas con operaciones en EE.UU., pero beneficiando el costo financiero de deuda en dólares. Remesas. El envío de remesas a México acumula cinco meses consecutivos de caídas anuales, en agosto las cifras muestran una caída de 8.3% a/a en…
Spanish