Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
febrero 19, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – IENOVA
Participamos en la llamada de resultados de IEnova luego de su reporte del 4T20, en el cual presentó variaciones en Ingresos de -1.34% a/a y en EBITDA Ajustado de -9.51% a/a. Dentro de la llamada, mencionamos los siguientes puntos a destacar. Guaymas - El Oro – La compañía sigue trabajando con el gobierno para poder solucionar el conflicto; sin embargo, siguen sin tener un estimado de cuando podría resolverse. Sempra Energy – Respecto a la propuesta no vinculante hecha por Sempra Energy para llevar a cabo una oferta pública de adquisición, la compañía sólo comentó que se encuentra aún en platicas tanto a nivel corporativo como gubernamental. Plan de Inversión – IEnova anunció que durante 2021 el plan de inversión sería por USD$650 millones, de los cuales USD$280 serían en Negocios…
febrero 19, 2021
FLASH BX+: Encuentro con Analistas – Walmex
Participamos en el encuentro con analistas que realizó Walmart y en el que expuso cuales serían los ejes de crecimiento para 2021, pero principalmente encaminados y sentar las bases para lograr su objetivo impuesto en 2015 de doblar sus ventas hacia 2025. Enfoque en precios – En 2020 Walmart se mantuvo creciendo por arriba del sector y amplió el diferencial con ANTAD en 130 pb y ganó mayor participación de mercado. Los catalizadores de este desempeño fueron su propuesta de precios bajos y el uso de marcas propias, mismas que han tenido una amplia preferencia por el consumidor principalmente en épocas de crisis, por lo que buscará ampliar su participación en 300 pb en los próximos 3 años. Otro punto será el manejo de perecederos, factor que señalan es clave en la decisión de compra del…
febrero 19, 2021
Previo – LAB 4T20
Estimados 4T20
Reporte Positivo – Estimamos un reporte positivo, impulsado por las operaciones en EEUU y Latam así como por el efecto del tipo de cambio. Esperamos un avance de 13.2% a/a en ingresos, 26.7% a/a en EBITDA y de 96.4% a/a a nivel neto.
EEUU compensaría debilidad en México – Para México estimamos un avance de 4.0% a/a en ventas, con un avance de 5% a/a en productos de cuidado personal, que mostrarían una recuperación principalmente en el segmento de belleza y de 3.0% a/A en productos de OTC, los cuales se desaceleraron después de los primeros meses en la pandemia.
Latam apoyan nuevas líneas – Estimamos un crecimiento de…
febrero 18, 2021
Trimestral – Danhos 4T20
Resultados 4T20
Impacto por pandemia – Los ingresos registraron una disminución de 19.4% a/a, reflejando los apoyos a arrendatarios por P$103.3 millones, a través de notas de crédito y provisiones. Excluyendo lo anterior, la caída en ingresos hubiera sido de 12.7% a/a. Respecto al 3T20, los ingresos aumentaron 12.5%.
Recuperación secuencial en afluencia – En 4T20 la afluencia en centros comerciales disminuyó 52.8% a/a, aunque aumentó 34.6% vs 3T20. Esta recuperación gradual se interrumpió con la implementación del semáforo rojo en CDMX y Edo. Méx. a finales de diciembre.
Disminuye ocupación, principalmente en oficinas – La tasa de…
febrero 18, 2021
Previo – Liverpool 4T20
Estimados 4T20
Freno por Confinamiento – Las cifras de Liverpool presentarían nuevamente el impacto de recrudecimiento de las medidas de confinamiento en la CDMX y Edo de México al cierre de año. Estimamos un retroceso en ingresos de 19.7% a/a, de 69.7% a/a en EBITDA y de 81.8% a/a a nivel neto,
Ingresos – Estimamos que los ingresos en las unidades comerciales (88% de los ingresos) presentarían un retroceso de 25% a/a en ventas, derivado de una caída de 34% a/a en Suburbia y de 20% a/a en Liverpool, durante el trimestre. Las medidas de confinamiento en la zona centro del país que cerraron las tiendas en diciembre eliminaron el efecto…
febrero 18, 2021
Previo – Gruma 4T20
Estimados 4T20
Resultados Positivos – Nuevamente estimamos que los resultados de Gruma serán positivos como resultado un mejor desempeño en volumen en cada uno de sus mercados por el incremento de la demanda en el consumo en casa, y el efecto positivo del tipo de cambio. Estimamos un avance en ingresos consolidados de 11.5% a/a, de 17.9% a/a para el EBITDA, y de 25.1 % a/a a nivel neto.
Estados Unidos volumen y precio – Para la unidad de EEUU esperamos un avance de 17.4% a/a en ingresos, por tipo de cambio y un mejor desempeño en precio y volumen principalmente en supermercados ante el mayor consumo en casa, que compasaría la…
febrero 18, 2021
Trimestral – Walmex 4T20
Resultados 4T20
Reporte Positivo – Walmart está reportando cifras positivas en línea con nuestras expectativas y las del consenso de mercado. Los ingresos avanzaron 5.5% a/a, el EBITDA 8.5% a/a y la utilidad neta 12.2% a/a.
Crece arriba de ANTAD – En México los ingresos crecieron 5.5% a/a impulsado por un avance en VMT de 4.9% a/a, por arriba de la ANTAD de 3.8% a/a. Por su parte Centroamérica retrocedió 0.3% a/a, afectada por el menor crecimiento de en El Salvador y Costa Rica. En el trimestre aperturó 37 nuevas tiendas, siendo 35 en México y dos en Centroamérica.
Mejora rentabilidad – El margen bruto presentó un avance de 44 pb, los…
febrero 16, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – Arca Continental
Participamos en la llamada de resultados de Arca Continental la cual reportó variaciones en ingresos de -2.4% a/a y en EBITDA de +11.3% a/a y un avance en la utilidad neta de 7.8% a/a. Expectativa – Los directivos de la compañía consideran que los volúmenes de la compañía que en 2020 presentaron un retroceso de 3.8% a/a, afectados por la pandemia, presentarían una recuperación, tal como lo han venido observando en los últimos trimestres, recordando en el 2T20 en el punto crítico de la pandemia el volumen cayó 30.0% a/a, en el 3T20 15.0% a/a y durante el 4T20 0.1% a/a. Esperan que la reapertura total de la economía permitiría la mejora en los resultados de la empresa. Mantener disciplina en gastos – En 2020 logró ahorros en costos por PS$2,300 mn, donde el 47% provino de mercadotecnia, 16%…
febrero 16, 2021
Previo – BIMBO 4T20
Estimados 4T20 
Desempeño Positivo – Estimamos un sólido trimestre, impulsado por la demanda incremental del consumo en casa y el efecto positivo en el tipo de cambio. Con esto, esperamos un avance de 15.0% a/a en ingresos, 22.5% a/a en EBITDA y 19.6% a/a en utilidad neta.
Consumo en Casa – Los resultados en EEUU (50% de las ventas) seguirían observando el beneficio de una mayor demanda de los consumidores en los autoservicios por las medidas de confinamiento y el consumo en casa, aunado a la depreciación del peso frente al dólar. Las medidas restrictivas mantendrían con menor crecimiento las ventas a institucionales. Esperamos un…
febrero 15, 2021
Trimestral – AC 4T20
Resultados 4T20
Reporte Mixto – Arca Continental está presentando cifras mixtas en línea con lo esperado a nivel operativo. Los ingresos retrocedieron 2.4% a/a, mientras el EBITDA reportado avanzó 11.3% a/a con avance en margen de 239 pb, y la utilidad neta avanzó 7.8% a/a.
Buen desempeño en México – En México las ventas avanzaron 6.1% a/a, apoyado por mayores precios y un mejor desempeño marginal en volumen de 0.5% a/a. Los ingresos en EEUU presentaron un avance de 6.6% a/a impulsado por tipo de cambio, frente a una baja en volumen de 3.2% a/a. Sudamérica presentó una caída de 7.8% a/a en ingresos por la depreciación de sus monedas,…
febrero 15, 2021
Trimestral – OMA 4T20
Resultados 4T20
Siguió reflejando caída en tráfico – Durante el trimestre los resultados reflejaron la caída de 44.5% a/a en el tráfico de pasajeros, aunque en comparación con 3T20, se observó un crecimiento de 43.0%. Para todo el año, la caída en tráfico fue de 52.3% a/a.
Incremento en ingreso por pasajero – La suma de ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos disminuyó 36.0% a/a. La menor caída en ingresos respecto a la caída en tráfico se debe al incremento de ingresos por pasajeros. El ingreso aeronáutico por pasajero aumentó 14.8%, mientras que el ingreso no aeronáutico por pasajero incrementó 16.9% a/a.
Presión en margen – La…
febrero 15, 2021
FLASH BX+: Llamada de Resultados Nemak 4T20 (Errata Guía y Variaciones Porcentuales)
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +7.67% a/a y en EBITDA de +33.8% a/a. Enfoque – Durante la llamada la compañía mencionó que durante el 2021 estarían enfocados en 1) Regresar a los niveles de apalancamiento pre-pandemia; 2) Lanzamiento de nuevos productos; y 3) Flexibilidad en inversiones que puedan agregar valor a sus líneas de producto, principalmente en Vehículos Eléctricos y componentes estructurales. Así mismo mencionaron que el tema del desabasto de semiconductores no tendrá un impacto significativo y que se esperaría que el volumen se recupere en el 2S21. NEMAK Y NMK – Esperarían este año poder llevar a cabo la fusión entre las dos empresas, la anterior estrategia se presentaría ante la…
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