Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: GSANBORNS: Compensa Sears
RESULTADOS Grupo Sanborns reportó sus resultados financieros del 2T14. Las variaciones nominales en Ventas y Ebitda fueron de +0.7% y -9.6% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados de consenso (Ver tabla). Recordamos que Grupo Sanborns no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. Su precio objetivo de consenso para 2014 es de P$25.1 el cual implica un potencial de 9.7% vs. 5.8% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en las Ventas consolidadas de 0.7% se explica principalmente por los crecimientos de Sears y iShop/Mixup que debido a su peso en los ingresos totales pudo compensar un desempeño neutral en su negocio de restaurantes (Sanborns) y una disminución en sus ingresos por crédito,…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: GCARSO: Afecta Cicsa
RESULTADOS Gcarso dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró disminuciones nominales en Ventas y Ebitda del 5.8% y 11.1%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Gcarso NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 66.8, que implica una disminución del 9.8% vs 5.8% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Las Ventas mostraron una disminución del 5.8%, debido a un efecto neto entre: 1) Un incremento del 0.7% en el segmento comercial “Grupo Sanborns” (49% de las Ventas totales), impulsado principalmente por un crecimiento del 1.4% en los ingresos de Sears y del…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: ICH: Baja Operativa
RESULTADOS Industrias CH reportó sus resultados financieros del 2T14 registrando un incremento en Ventas de 3.7% y una reducción en el Ebitda de 17.2%. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea y Ebitda por debajo). Recordamos que Ich NO forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. ElPO’14 de consenso es de P$ 75.6 con un potencial de 0.20% vs. 6.0% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas se debe a un mayor volumen de venta (+2.0%) y mejores precios promedio (+2.0%). La reducción del Ebitda vs. un incremento en los ingresos se explica por un aumento de los costos y gastos a un mayor ritmo. El costo de venta presentó un crecimiento de 6.0% mientras que en el caso de los gastos fue de 11.8%. En cuanto a la utilidad neta, la…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: SIMEC: Ajuste en Márgenes
RESULTADOS Grupo Simec reportó sus resultados financieros del 2T14 registrando variaciones en Ventas y Ebitda de +7.1% y -15.9%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas por debajo y Ebitda en línea) destacando un gran incremento en la Utilidad Neta. Recordamos que Simec NO forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. ElPO’14 de consenso es de P$59.6 con un potencial negativo de 6.2% vs. un 6.0% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en los Ingresos totales se debe a un incremento en el volumen de venta de 3.0% sumado a un incremento en el precio promedio de 4.0%. La reducción del Ebitda vs. un aumento en las Ventas se explica por un crecimiento de los costos y gastos a un ritmo mayor. El costo de ventas presentó un incremento de…
julio 24, 2014
BURSATRIS: FIHO: Apretando el paso
LA NOTICIA: ADQUISICIÓN EN TIJUANA, BC. FIHO cerró la adquisición de un inmueble en Tijuana, Baja California con una inversión de P$120m. Cabe destacar que nuestro precio objetivo 2014 incorpora el uso de los recursos disponibles en caja para realizar adquisiciones con cap rates de 10% para propiedades estabilizadas y 12% para proyectos en desarrollo por lo que mantenemos nuestro PO 2014 en P$26 con un potencial de 8% vs. 6% para el IPyC. IMPACTO POSITIVO El hotel Lausana añadirá 140 habitaciones al portafolio de la FIBRA (~2% del inventario de cuartos en operación y ~3% del inventario de cuartos de servicios selectos en operación al 2T14). Incorporando está adquisición, el incremento en nuestros estimados para NOI 2014 es de ~1, por lo tanto no estamos modificando nuestro PO 2014. FIHO…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: QC: En Línea, Aumentan Gastos
RESULTADOS Quálitas (Qc) dio a conocer sus resultados al 2T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 9.7% y –17.7% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de nuestros estimados. Recordamos que Qc NO forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 es de P$ 43.50 con un potencial de 19.8% vs. 6.1% del IPyC. Participaremos en la llamada de resultados de la compañía el próximo 28 de julio, a fin de contar con mayor detalle de las cifras al 2T14. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de las Ventas (Primas Devengadas) de 9.7% se explica principalmente por el incremento de 12.0% (a/a) en el número de unidades aseguradas durante el segundo trimestre del 2014. En ese sentido, destacó el desempeño del segmento de Instituciones…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: OMA: En Línea con lo Esperado
RESULTADOS Oma dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 8.3% y 14.0%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Oma NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 50.9, que implica una disminución del 2.9% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica principalmente por un crecimiento del 11.4% en los ingresos aeronáuticos (71%de las Ventas totales) derivado de un aumento del 11.5% en el tráfico de pasajeros (viajeros nacionales +12.3%, e internacionales +6.9%). Los ingresos no aeronáuticos (23% de las Ventas totales) incrementaron 11.3%…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: BACHOCO: Reporte en Línea
RESULTADOS Bachoco reportó sus resultados financieros del 2T14. La empresa productora de pollo y huevo más grande de México, mostró un incremento de 0.6% en las Ventas y una caída en el Ebitda de 8.0% (ver tabla). Estas cifras resultaron en línea con respecto a nuestros estimados. Bachoco no forma parte de nuestros portafolio accionario BX+Cap, el precio objetivo de consenso para 2014 de $50.7, equivalente a una disminución del 14.5% vs. el potencial de 6.3% para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de 0.6% en las Ventas se explica principalmente por el efecto neto entre: 1) Una disminución de 0.5% en las Ventas de México (80% de los ingresos del periodo) y 2) Un incremento de 5.1% en las Ventas de EUA (20% de los ingresos del periodo). En cuanto al volumen…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: GAP: Mejora en Márgenes
RESULTADOS Gap dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 11.4% y 17.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Gap NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 82.2, que implica una disminución del 10.1% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un crecimiento del 13.7% en los servicios aeronáuticos (69% de las Ventas totales) debido a un aumento del 12.3% en el tráfico de pasajeros, en donde los viajeros nacionales crecieron 9.2% y los internacionales 18.7%. Los servicios no aeronáuticos (25% de las Ventas totales)…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: IENOVA: Por Debajo
RESULTADOS Ienova dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 13.0% y una disminución en el Ebitda del 9.1%. Estas cifras resultaron por debajo respecto de nuestros estimados. Recordamos que Ienova NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 63.7, que implica una disminución del 17.4% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en los ingresos se explica principalmente por un aumento del 9.7% en el segmento de gas (77% de las Ventas totales) y del 27.0% en el segmento de electricidad (23% de las Ventas totales). Lo anterior se debe a mayores precios promedio. La disminución en el Ebitda se debe a un incremento en el costo de ventas de su división de…
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: COMERCI: En Línea, Vuelan VMT
RESULTADOS Comerci dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 6.5% y 5.4%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Comerci NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 51.8, que implica un rendimiento del 1.9% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en los ingresos se explica principalmente por un efecto calendario positivo y por la campaña de “Julio Regalado”. En el caso de las Ventas Mismas Tiendas (VMT) la compañía presentó un incremento del 6.6%, cifra que es 2.1 veces mayor a la registrada por la ANTAD (+3.1%) en el trimestre. El menor crecimiento del…
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: CHEDRAUI: VMT México Crecen 4.5 porciento
RESULTADOS Chedraui dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 8.2% y 3.8%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Chedraui NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 40.2, que implica una disminución del 8.3% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en Ventas se explica principalmente por un crecimiento del 9.3% en los ingresos de México (77% de las Ventas totales) y del 5.1% en los ingresos de EUA (22% de las Ventas totales), además de un aumento del 1.8% en los ingresos por arrendamiento (1% de las Ventas totales). El aumento en las Ventas de México se…
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