Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: KUO: Caída en Márgenes
RESULTADOS Kuo dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 4.4% y 2.1%, respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo respecto de nuestros estimados. Recordamos que Kuo es una de nuestras emisoras Comodines y NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 36.5, que implica un rendimiento del 34.9% vs 17.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica principalmente por un aumento en los ingresos de su División Consumo que compensaron la disminución en los ingresos de su División Química y Automotriz. División Consumo - El negocio porcícola se vio beneficiado por un mayor precio promedio de venta en el mercado…
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: LALA: Reporte Mixto
RESULTADOS Grupo Lala reportó sus resultados financieros del 1T14. Los crecimientos nominales en Ventas y Ebitda fueron de 6.7% y 7.5% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a nuestros estimados (ventas en línea, Ebitda por debajo). Es importante destacar que al no contar con cifras históricas reales (empezó a cotizar en octubre de 2013) asumimos una base para el cálculo de nuestros estimados las cuales resultaron ser ligeramente mayores a las reales, razón por la cual las variaciones en ambos rubros resultaron menores a las esperadas. Dado lo anterior consideramos que el reporte tiene un impacto neutral en el precio de la acción. Recordamos que Lala forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. El PO’14 de consenso es de P$32.8 con un potencial de 13.2% vs. 17.1% del…
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: ICA: Muy Buen Reporte
RESULTADOS Empresas ICA (BMV: ICA*) reportó sus resultados al 1T14. La empresa registró crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 28% y 135% respectivamente. Estas cifras resultaron por encima de los estimados de consenso. ICA no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$27.5 con un potencial de 23.9%, vs. 17.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Las primeras impresiones del reporte de la compañía son positivas. A nivel ingresos, los principales impulsores fueron la división de Construcción (+25%a/a) y Concesiones (+86%a/a) que sigue beneficiándose de la operación de cinco carreteras que mostraron un incremento en el tráfico de vehículos de 64%a/a. Los Aeropuertos registraron un desempeño favorable con un incremento de 7%a/a. A nivel Ebitda, las…
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: VESTA: Buen Arranque de Año
RESULTADOS Corp.Inmobiliaria Vesta (BMV: VESTA*) dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa registró crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 18% y 26% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea en Ventas, y por encima en Ebitda con respecto a los estimados de consenso. Vesta no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$29 con un potencial de 9.8%, vs. 16.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Vesta volvió a presentar resultados muy atractivos de la mano de la sólida ejecución de su programa de crecimiento. La expansión del portafolio de propiedades a 1.4mn de metroscuadrados (+4.7% vs. 4T13, +25% a/a) impulsó la generación de ingresos por arrendamiento que durante el periodo mostraron un incremento de 18% a/a. La incorporación de…
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: MAXCOM: Confirma Estimados
RESULTADOS Maxcom dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 11.4% y -5.6% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de nuestros estimados. Mantenemos una opinión favorable en la empresa, la cual forma parte de nuestra Portafolio BX+ CAP. Actualmente su precio objetivo a fin de año se encuentra bajo revisión, sin embargo este es mayor a $4.20, lo que implica un potencial de avance de más de 30.0%, vs. 16.1% del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) en el mismo periodo. Después de participar en la conferencia telefónica de resultados de la compañía estaremos publicando una nota con mayores detalles así como la revisión a nuestro PO’14. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas se debió al efecto neto…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: SPORTS: Otro Reporte Sólido
RESULTADOS Grupo Sports Word (Sport) dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía de clubes deportivos de mayor crecimiento en México mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 16.0% y 23.2% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a nuestros estimados (ver tabla). Sport forma parte de nuestras emisoras Comodines, el precio objetivo para 2014 es de P$24.4 con un potencial de 23.5% vs. 15.4% del IPyC. DETRÁS DE LOS NUMEROS El crecimiento en Ventas se deriva principalmente de un aumento de 18.7% en el número de usuarios (al cierre del trimestre suman 53,500), y en menor medida por otras actividades. En el primer caso el incremento se compone de: 1) La apertura de 6 clubes durante los U12M alcanzando los 36 al cierre del 1T14; y 2) Por un aumento de…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: TLEVISA: Mixto, Cae Ebitda
RESULTADOS Grupo Televisa dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía registró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 9.0% y -2.4% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados de consenso. Recordamos que Tlevisa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 de consenso es de P$ 83.32 que implica un potencial ya negativo de 1.2% vs 17.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en Ventas se explica por el efecto neto entre: 1) Un mejor desempeño del segmento de Contenidos, beneficiados por un aumento en la publicidad, así como mayores ventas Programas y Licencias; 2) Incremento en los ingresos de Sky, gracias al crecimiento del número de suscriptores (+13.7%); 3) Crecimiento en Cable y Telecomunicaciones, derivado de un mejor…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: SPORTS: Otro Reporte Sólido
RESULTADOS Grupo Sports Word (Sport) dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía de clubes deportivos de mayor crecimiento en México mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 16.0% y 23.2% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a nuestros estimados (ver tabla). Sport forma parte de nuestras emisoras Comodines, el precio objetivo para 2014 es de P$24.4 con un potencial de 23.5% vs. 15.4% del IPyC. DETRÁS DE LOS NUMEROS El crecimiento en Ventas se deriva principalmente de un aumento de 18.7% en el número de usuarios (al cierre del trimestre suman 53,500), y en menor medida por otras actividades. En el primer caso el incremento se compone de: 1) La apertura de 6 clubes durante los U12M alcanzando los 36 al cierre del 1T14; y 2) Por un aumento de…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: OMA: Mixto Caída en Márgenes
RESULTADOS Oma dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 6.6% y 3.0%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Oma NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 49.8, que implica una disminución del 0.2% vs 17.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica principalmente por un crecimiento del 7.9% en los ingresos aeronáuticos (73%de las Ventas totales) derivado de un aumento del 6.8% en el tráfico de pasajeros (viajeros nacionales +7.2%, e internacionales +5.2%). Los ingresos no…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: CHEDRAUI: En Línea, Crecen VMT
RESULTADOS Chedraui dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 5.3% y 2.6%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Chedraui NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 40.0, que implica un rendimiento del 2.4% vs 17.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en Ventas se explica principalmente por un crecimiento del 5.0% en los ingresos de México (77% de las Ventas totales) y del 6.3% en los ingresos de EUA (22% de las Ventas totales), que compensaron una disminución del 0.3% en los ingresos por arrendamiento (1% de las Ventas totales). El aumento en las Ventas…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: GFREGIO: Muy Por Arriba
RESULTADOS Gfregio dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó incrementos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 23.4% y 18.9% respectivamente. Estas cifras resultaron muy por arriba de los estimados de consenso. Recordamos que Gfregio no forma parte de nuestros Portafolios. El PO’14 es de P$ 80.10 con un potencial de 8.5% vs. 17.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en los ingresos se explica por un crecimiento en la cartera de crédito, en especial en el crédito empresarial, la cual incrementó 23.0% durante el 1T14 y se mantiene como el principal negocio del Grupo Financiero (81.3% de la Cartera Total). Es importante destacar que durante el 1T14 la compañía presentó un ingreso extraordinario de P$ 231 millones debido a la cancelación de excedentes de…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: LIVERPOOL: En Línea
RESULTADOS Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 8.4% y 8.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Liverpool NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 155.8, que implica un rendimiento de 17.5% vs 16.9% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un aumento del 7.0% en los ingresos comerciales (84% de las Ventas totales), además de un crecimiento del 15.1% en los ingresos por intereses (12% de las Ventas totales) y del 17.2% en los ingresos por arrendamiento (4% de las Ventas totales). El incremento en los ingresos…
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