Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
abril 28, 2025
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 1T25
Recuperación en tráfico . Al 1T25, el tráfico de pasajeros de GAP creció 4.2% a/a, el tráfico nacional subió 9.1% a/a y el internacional se cayó ligeramente -0.7% a/a.
Reporte Mixto. En términos de ventas y Ebitda superaron la expectativa, sin embargo, continua con presión en márgenes.
Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un comportamiento de neutral a positivo ya que el reporte fue ligeramente mejor a lo esperado y se recupera en tráfico de pasajeros.
Incremento en ingresos. En el 1T25, los ingresos de GAP crecieron 30.1% a/a, gracias a la recuperación del tráfico de pasajeros y por el…
abril 28, 2025
Trimestral – Regional 1T25
Debajo de las expectativas. Regional sigue con crecimiento en su cartera, pero presenta desaceleración en sus principales indicadores, quedando incluso por debajo de las expectativas del consenso.
Valuación. Regional cotiza en un múltiplo P/U de 7.4x, comparado con el promedio de 5 años de 8.7x, sin embargo, el panorama es retador para la entidad por elevadas bases de comparación y los siguientes recortes de tasa que se esperan a lo largo del año.
Mantiene crecimiento constante. La cartera de crédito de Regional al 1T25 fue de $180,986 mdp, aumentando 12.6% a/a, manteniendo con la tendencia positiva de trimestres previos.…
abril 28, 2025
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: ASUR “B” con un DY de 7.96% (P$50.0), MEGA “CPO” con un DY de 6.90% (P$3.3) y GFNORTE “O” con un DY de 6.10% (P$9.98). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: LIGHT (Brasil) con DY de 8.20% (EUR$1.56), DIS1 (Holanda) con DY de 6.85% (USD$0.2499) y BAS (España) con DY de 5.65% (EUR$2.25).
abril 28, 2025
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 1T25
Trimestre mixto. Femsa presentó un reporte trimestral mixto, con ingresos y EBITDA por debajo de las expectativas, pero superándolas en utilidad neta, con ligeras presiones en márgenes pero crecimiento en todas sus líneas de negocio.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 14.6x, un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 18.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 7.2x, respecto de su promedio de 5 años de 7.9x.
Negocios respaldan ingresos. Durante el 1T25, los ingresos de Femsa aumentaron 11.1% a/a, impulsados por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+6.8%),…
abril 28, 2025
Trimestral – Cemex 1T25
Resultados mixtos. La compañía reportó un decremento en ventas y EBITDA, cabe mencionar que quedó presentó una caída en ventas menor a la esperada, pero en EBITDA el retroceso fue mayor.
Márgenes. El margen EBITDA retrocedió 206 pb por impacto en volúmenes, costos de mano de obra y mantenimientos, así como por la mezcla regional.
Perspectiva Negativa. Esperamos una implicación negativa, ya que el reporte presentó variaciones sobre las cifras estimadas y la perspectiva anual es complicada.
Reporte Mixto
Las Ventas Netas Consolidadas, decrecieron 7.4%, debido a que los precios más altos en moneda local no lograron compensar…
abril 25, 2025
Trimestral – Grupo México 1T25
Reporte positivo. La compañía presentó un 1T25, con avances en todos sus rubros, destacamos que parte del impulso vino por el incremento en precios promedio, generando un crecimiento de doble dígito en ventas, EBITDA y utilidad neta.
Dividendo. El 11 de abril se decretó el pago de un dividendo en efectivo de P$1.20 por acción, con un yield de 4.8%.
Implicación. Esperamos una implicación positiva ya que en el resultado fue mejor al esperado por el consenso en todos sus rubros.
Resultados Mixtos. La empresa reportó un incremento en ventas del 10.4% a/a principalmente por un incremento en la división minera de 18.7% a/a…
abril 25, 2025
Trimestral – Coca-Cola Femsa 1T25
Debajo de las expectativas. Coca - Colca Femsa reportó por debajo de lo esperado, aunque aún reporta crecimiento en ventas, la disminución del apalancamiento operativo impactó los márgenes y la utilidad neta.
Valuación. La emisora se encuentra en un atractivo nivel de múltiplo precio sobre utilidad en 16.9x, por debajo de su promedio de 5 años de 17.2x.
Récord de ingresos. Durante el 1T25, los ingresos de KOF aumentaron 10.0% a/a, apoyado por aumento de 12.7% en el precio promedio por caja unidad, que compensó la disminución en volumen durante el trimestre. Excluyendo los efectos de conversión de moneda, los ingresos…
abril 24, 2025
Trimestral – Puerto de Liverpool 1T25
Debajo de las expectativas. Aunque Liverpool mantiene una sólida tendencia en ingresos, el incremento de costos y gasto presiona sus resultados operativos y netos, quedando así, por debajo de las expectativas del consenso.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 5.7x, nivel atractivo frente a su promedio de 5 años de 8.1x. Mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 4.1x, comparado con el promedio de 5.3x de los últimos 5 años.
Segmentos respaldan ingresos. Liverpool reportó un crecimiento de ingresos de 10.4% a/a, apoyada por el sólido desempeño de todos los segmentos durante el trimestre. La división comercial…
abril 24, 2025
Trimestral – Megacable 1T25
Crecimiento en ingresos. En 1T25 los ingresos incrementaron 7.8% a/a, la expansión continua dando nuevos territorios y un buen ritmo de adiciones.
Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería de neutral a positiva ya que en ventas reportaron ligeramente por debajo de lo esperado y presentó un retroceso en Utilidad neta, sin embargo el EBITDA superó nuestro estimado.
Reporte Mixto. La compañía reportó incremento en ventas de 7.8% a/a gracias a un avance en el segmento masivo de 9.3% por mayor número de suscriptores y la contribución de nuevos territorios. En el segmento empresarial los…
abril 24, 2025
Trimestral – Kimberly Clark de México 1T25
Trimestre negativo. La emisora presentó un marginal crecimiento en ventas, con contracciones a nivel operativo y neto, ante un escenario de cautela entre los consumidores, que no pudo ser compensado por el tipo de cambio.
Valuación. Kimberly cotiza a un múltiplo P/U de 13.2x, por debajo de su promedio de 5 años de 18.2x, sin embargo, la debilidad de sus trimestrales supone presiones en el corto plazo.
Lento entorno de consumo. Las ventas netas de Kimberly Clark de México aumentaron marginalmente 0.3% a/a en el 1T25, ante un incremento de 1.0% de productos al consumidor, con ventas de Away from Home que cayeron 3.0% a/a, y…
abril 24, 2025
Trimestral – Arca Continental 1T25
Por debajo de expectativas. Arca Continental presentó un positivo, con crecimiento en ventas y en utilidad neta, sin embargo, sus resultados no superaron las expectativas del consenso, ante una base de comparación difícil de superar.
Valuación. La embotelladora cotiza en un múltiplo P/U de 18.3x ligeramente por arriba de su promedio de 5 años de 17.4x.
Caida en volumen. El volumen de ventas consolidado durante el 1T25 bajó 3.1% a/a, debido a la caída de 2.3% en refrescos y de 15.7% en agua. Asimismo, por regiones observamos caídas en México (-3.6%), EE.UU. (-5.6%) y Sudamérica (-0.7%). Dicha contracción corresponde a un…
abril 23, 2025
Trimestral – Gruma 1T25
Supera expectativas. Aunque presentó contracciones en ventas, principalmente por la depreciación del peso mexicano, Gruma superó las expectativas en Ebitda y Utilidad neta (+13.4% a/a) y expansión en márgenes.
Valuación. Gruma cotiza a un atractivo nivel de valuación por múltiplo P/U de 12.8x, comparado con su promedio de 5 años de 15.6x, con sólidas estrategias de rentabilidad.
Volumen. En el 1T25, el volumen total de Gruma disminuyó 1.2% a/a, con una venta de 1,062 mil toneladas métricas, debido a la sensibilidad a los precios en el canal institucional en los EE. UU. Y por la contracción de volumen en GIMSA y en la…
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