Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
julio 24, 2024
Trimestral – Wal-Mart de México 2T24
Sólido desempeño. WALMEX reportó crecimiento en sus principales indicadores, con márgenes estables y eficiencias operativas que compensan gastos laborales e inversiones estratégicas, así como seguir impulsando su estrategia de crear un ecosistema complementario para sus clientes. En línea con las expectativas. Los resultados trimestrales de la minorista se mantuvieron en línea con las expectativas del consenso. Ingresos crecen a paso firme. Los ingresos totales de WALMEX crecieron 6.4% a/a en el 2T24, apoyado en el aumento de ingresos de México (+7.1%) apoyado por aumento de ticket y Centroamérica (+3.0%) . Ecosistema del cliente. La estrategia de la minorista sigue avanzando con buenos resultado, su negocio de servicios financieros incrementado un 30% en créditos otorgados; el negocio…
julio 24, 2024
Trimestral – ALFA 2T24
Alpek continúa presionado. Los desafíos de la industria petroquímica continúan afectando a Alpek, aunque hasta el momento van en línea con la guía. Sigma. Presentó un volumen récord y crecimiento en todas las regiones, revisó al alza su Guía, espera un EBITDA de USD$1,000 millones, 9.0% más que el estimado original. Perspectiva Positiva. La compañía reportó mejor a lo esperado, gracias a un mejor resultado en Sigma, anunció una revisión al alza de su Guía 2024 con un incremento en el flujo de 5.0% vs la cifra original . Reporte mixto, pero mejor a lo esperado. Alfa reportó por mejor de lo estimado por el consenso. Las ventas presentaron un decremento de 3.5% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma…
julio 24, 2024
Trimestral – ALPEK 2T24
Volúmenes. El volumen se mantuvo estable tanto en la comparativa anual como de forma secuencial, lo anterior a pesar de interrupciones temporales. Industria. La industria en 2024 continuará en un panorama complicado, pero con mejoras paulatinas. Perspectiva Neutral. Estimamos que la acción presente un comportamiento de neutral a positivo, ya que reportó mejor a lo esperado por el consenso y van en línea para alcanzar guía 2024. Reporte Mixto, recuperación secuencial. La compañía reportó mejor a lo esperado en ventas y EBITDA, con volúmenes estables, cabe mencionar que se sigue observando una recuperación gradual de la demanda y los márgenes de referencia. Poliéster. Presentó un incremento en volúmenes del 2.0% a/a, por una mejor demanda, los márgenes de referencia de PET en Asia…
julio 24, 2024
Trimestral – Gruma 2T24
Reporte positivo. La compañía entregó un reporte positivo, pero hacia adelante seguirá con una base retadora que dependerá del dinamismo del sector y estrategias de rentabilidad de la empresa. Superó las expectativas. Pese a un escenario complicado, tanto por elevadas bases de comparación como adversidades en logística, los resultados de la empresa superaron las expectativas del consenso. Retos en el segundo trimestre. El crecimiento de las ventas netas fue 0.3% a/a en el segundo trimestre, menor tasa en los últimos 6 trimestres, esto como resultado de la caída de 1% en el volumen total, ya que el consumidor presentó mayor sensibilidad a incrementos en precios, así como desafíos logísticos en Europa, sumado a que en México se tenía el efecto calendario por Semana Santa. Diferentes…
julio 24, 2024
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T24
Crecimiento de doble digito. Los principales indicadores y la mayoría de los negocios de la emisora registraron crecimientos de doble dígito en ingresos. Mejor de lo esperado. En ingresos y EBITDA la empresa reportó cifras mejores de lo esperado por el consenso, además de una expansión en utilidad neta. Mantiene tendencia positiva en ingresos. Durante el 2T24, los ingresos de la empresa aumentaron 12.2% a/a, impulsado por el crecimiento en la mayoría de las líneas de negocio de la empresa, destacando los crecimientos en ingresos de Proximidad América (+8.9%), Combustibles(+16.2%) y Coca-Cola Femsa (+13.1%), con lo que lograron hacerle frente a una base retadora por efecto calendario. Costos y gastos operativos al alza. La compañía reportó un incremento de 7.7% a/a en costos de ventas,…
julio 24, 2024
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 2T24
Trimestre positivo. La entidad financiera presentó incrementos en sus principales métricas, apoyado por un mayor volumen operado y crecimiento en la mayoría de sus negocios, además de eficiente control de gastos y mejoras en márgenes. Valuación. Actualmente la emisora registra un P/U de 11.4x, ligeramente por debajo de su promedio de 5 años, la expectativa es positiva hacia adelante. Ingresos por negocio al alza. Los ingresos totales de BOLSAA registraron un aumento de 6.1% a/a en el 2T24, debido principalmente por mayor operación en los negocios transaccionales y mayor número de activos custodiados, aunque parcialmente compensado por la fortaleza del peso frente al dólar. Con excepción de los ingresos de SIF ICAP (-5%), todas las divisiones del grupo tuvieron crecimientos en sus…
julio 23, 2024
Trimestral – El Puerto de Liverpool 2T24
Reporte positivo. La departamental mantiene una sólida tendencia en ingresos, controlando sus gastos e impulsando las ventas digitales, sin embargo, el negocio financiero aumentó su cartera vencida, por lo que puede complicar la operación del negocio. Efecto calendario. Este año, el periodo de vacaciones de Semana Santa fue en marzo, mientras que el año pasado fue en abril, por lo que se observaron elevadas bases de comparación. Sólido crecimiento en ingresos. La compañía reportó un crecimiento de ingresos de 9.8% a/a, apoyada por el sólido desempeño de todos los segmentos comercial y financiero durante el trimestre. La división comercial incrementó 9.5% sus ingresos y el negocio financiero aumentó 18.4% a/a, compensando ampliamente la reducción de 7.0% del segmento inmobiliario.…
julio 23, 2024
Trimestral – Alsea 2T24
Trimestre regular. Alsea se muestra defensivo por las ventas en México (que representaron el 56% de las ventas del trimestre), compensando las caídas en sus demás regiones, por otro lado, el costo de financiamiento deterioró la utilidad neta en el trimestre. Efecto calendario. Este trimestre también se observaron elevadas bases de comparación ya que este año, el periodo de vacaciones de Semana Santa fue en marzo, mientras que el año pasado fue en abril. Defensivo consumo en México. Las ventas de Alsea registraron un incremento de 1.6% a/a en el 2T24, apoyado principalmente por crecimiento de 8.8% a/a de México, que refleja la fortaleza del consumo y la preferencia de las marcas que opera la empresa, que también mitigó el efecto calendario por Semana Santa. Por otro lado, las ventas en…
julio 23, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 2T24
Crecimiento en tráfico . Al 2T24, el tráfico de pasajeros de ASUR creció 2.8% a/a, lo anterior a pesar de una disminución en México. Reporte positivo, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo esperado en ventas y EBITDA y; Utilidad neta quedó por arriba de lo estimado. Implicación. Consideramos que el precio de la acción podría tener un efecto de neutral a positivo, ya que, aunque reportó por debajo de lo esperado, es la única aerolínea que continúa reportando cifras positivas. Crecimiento en ingresos. En el 2T24, los ingresos de ASUR crecieron 20.1% a/a, gracias a una ligera mejora en el tráfico de pasajeros de 2.8% a/a, lo que a su vez dio como resultado un incremento en EBITDA de 11.3% a/a, aunque los márgenes cayeron, el margen EBITDA bajó 402 pb.…
julio 23, 2024
Trimestral – GCC 2T24
Complicado cierre de semestre. GCC cerró el primer semestre del 2024 presionado, derivado de una desaceleración en los volúmenes en ambas regiones . Perspectiva Negativa. Tras reportar por debajo de lo esperado por el consenso, esperaríamos un impacto negativo en el precio de la acción, estaremos atentos a la llamada de resultados el día de mañana. Cabe mencionar que desde principios de mayo la acción ha caído 18.7%. Reporte negativo. La compañía reportó por debajo del estimado del consenso. En EE.UU los volúmenes de concreto y cemento decrecieron -14.3% y -7.1% a/a, respectivamente, por lo que las ventas cayeron -0.2% a/a, en México la caída en volúmenes también fue considerable. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por un incremento en precio en ambas regiones. EEUU. Las ventas…
julio 23, 2024
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 2T24
Mantiene ritmo estable. Al 2T24, mantiene tasas positivas de crecimiento en ingresos por intereses, buscando estrategias que no dependan de los movimientos de tasas del Banxico, apoyando la calidad de la cartera y contención de costos. Reporte neutral. Los resultados presentan moderaciones en su ritmo de crecimiento, sin incrementos en su tasa de morosidad y sólida expansión en cartera total. Mantiene crecimiento de doble digito en cartera. Al cierre de 2023, la cartera de crédito de GFNORTE creció 13.2% a/a, Destacando los crecimientos en la cartera de Autos (+23.0% a/a), tarjetas de crédito (+24.0% a/a) y Corporativos (+23.0% a/a). Ingresos no financieros se benefician. Los ingresos no financieros crecieron 75% contra el trimestre anterior, principalmente por el beneficio de la…
julio 22, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 2T24
Caída en tráfico . Al 2T24, el tráfico de pasajeros de GAP decreció 3.9% a/a, el tráfico nacional cayó -6.3% a/a y el internacional cayó -0.6% a/a. Reporte Mixto. El consenso esperaba una caída en ingresos de -3.3% a/a, por lo que una caída de 13.2% sorprendería de forma negativa, en EBITDA la caída esperada era de 6.7% a/a mientras que el dato reportado sería de -7.8% a/a. Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un impacto negativo derivado de un reporte por debajo de lo esperado. Caída en ingresos. En 2T24, los ingresos de GAP decrecieron 13.2% a/a, como consecuencia de la caída de los ingresos aeronáuticos por un menor tráfico de pasajeros - 3.9% a/a, así como por las revisiones de los motores de Pratt & Whitney, compensado parcialmente por un incremento…
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