Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
marzo 2, 2026
Resumen Trimestral 4T25: Sector Financiero
El sector financiero presentó un 4T25 presionado, ante la debilidad económica y elevadas bases de comparación. Los principales factores que observamos en el trimestre fueron: Debilidad económica. Ante cautela en los consumidores, ligeras presiones en nivel de empleo, disminución en remesas y tensiones comerciales, en sentimiento generalizado implicó una desaceleración en la economía que se reflejó en los resultados financieros del sector. Cartera de crédito. El crecimiento de la cartera de crédito total de la banca múltiple fue de 6.6% a diciembre de 2025, reflejando la desaceleración ante elevadas bases de comparación y enfriamiento económico. Tasa de interés. Este 4T25, la tasa de interés de Banxico pasó de 10.0% en el 4T24 a 7.00% al final del trimestre, una diferencia de 300 pb, lo…
febrero 26, 2026
Trimestral – FIBRA UNO 4T25
Crecimiento en ingresos. En 4T25 los ingresos de Funo aumentaron 6.4% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 1.5% a/a, cabe mencionar que el reporte fue mejor a lo esperado.
Perspectiva. Se espera que con el inicio de la renegociación del TMEC, México se vea beneficiado en el reacomodo de las cadenas de suministro.
Ocupación Estable. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.5%, lo anterior a pesar de la apreciación del tipo de cambio impulsado principalmente por el segmento industrial 97.7% a/a, seguido del comercial 93.7% a/a. Los ingresos incrementaron 6.4%…
febrero 26, 2026
Trimestral – CUERVO 4T25
Debajo de las expectativas. Cuervo reportó por debajo de lo esperado por el consenso con contracciones en volumen y afectaciones cambiarias, aunque mantiene la tendencia de expansión en márgenes.
Valuación. La empresa cotiza en un múltiplo P/U de 7.5x, nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 19.1x, apoyado por la mejora en utilidad neta anual.
Volumen disminuye. Durante el 4T25, el volumen total disminuyó 8.8% a/a, aunque recuperándose de forma secuencial afectado por las presiones en volumen de EE.UU. y Canadá (-11.6%) y de México (-11.9%), mientras que Resto del Mundo aumentó 3.9%.…
febrero 26, 2026
Trimestral – LACOMER 4T25
Supera expectativas. La Comer reportó un 4T25 que superó las expectativas del consenso, con crecimiento en todos sus indicadores, mejorando márgenes y superando la tendencia de la industria.
Valuación. La minorista cotiza en un múltiplo P/U de 11.3x un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 16.0x, mientras su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 6.3x, comparado con su promedio de 5 años de 9.1x.
Tendencia positiva. Los Ingresos netos de La Comer aumentaron 9.5% a/a en el 4T25, apoyado por el incremento en todos los formatos y categoría que maneja la compañía. Destaca que las ventas mismas…
febrero 26, 2026
Trimestral – Genomma Labb 4T25
Debajo de lo esperado. Los resultados de la Genomma Lab quedaron por debajo del estimado del consenso, ante las contracciones en todos sus indicadores, afectado por un entorno de consumo débil y efectos cambiarios adversos.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 10.7x, un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 12.4x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda se ubica en 5.4x, ligeramente debajo de su promedio de 5 años de 5.7x.
Desempeño negativo. Durante el 4T25, las ventas de Genomma Lab disminuyeron 13.9% a/a, reflejando un entorno de consumo desafiante, presiones al consumidor…
febrero 25, 2026
Trimestral – Grupo Bimbo 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Bimbo superaron las expectativas del consenso, aunque la debilidad del consumo en EE.UU. sigue presionando el crecimiento de ventas, no obstante, la eficiencia operativa permitió la expansión en márgenes.
Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 24.4x, encarecido respecto de su promedio de 5 años de 20.2x, debido al deterioro de la utilidad neta anual.
Contracción en ventas. Grupo Bimbo reportó una caída de 1.5% a/a en sus ventas netas, presionado ante el desempeño en Norteamérica (-11.3%, o -2.9% excluyendo el efecto cambiario), ya que representa el 44.6% de sus…
febrero 25, 2026
Trimestral – GENTERA 4T25
Supera expectativas. Gentera sigue superando las expectativas del consenso, manteniendo un sólido ritmo de crecimiento en cartera por arriba del sistema financiero, sumado al eficiente manejo en costo de fondeo y expansión a nivel operativo y neto.
Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 10.4x, un nivel encarecido respecto de su promedio de 5 años de 8.2x, sin embargo, el sólido desempeño de sus cifras anuales aún le permite un margen de crecimiento en el precio de su acción.
Subsidiarias respaldan. La cartera total de Gentera fue de $93,599 mdp en el 4T25, creciendo 13.1% a/a,…
febrero 25, 2026
Trimestral – ALSEA 4T25
Resiliencia en México. Alsea se mantuvo positivo en ventas debido al sólido desempeño en México, que compensó el efecto cambiario adverso para Europa y Sudamérica, mientras que la disminución de costos y gastos benefició la utilidad operativa.
Valuación. Derivado de la mejora en utilidad neta anual, la emisora cotiza en un múltiplo P/U de 21.7x, mejor respecto del promedio de 5 años de 27.5x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 5.5x en línea con su promedio de 5.5x.
Efectos cambiarios impactan. Las ventas de Alsea registraron un aumento marginal de 0.2% a/a en el 4T25, ante un entorno de…
febrero 25, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando resiliencia en sus negocios, eficiencias operativas, y expansión en utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 18.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.
Negocios respaldan. Durante el 4T25, los ingresos de Femsa aumentaron 5.7% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+5.3%), Proximidad Europa (+2.5%), Salud (+4.6%), Combustibles (+3.6%) y…
febrero 24, 2026
Trimestral- Grupo Aeroportuario del Sureste 4T25
Tráfico de pasajeros estancado. Al 4T25, el tráfico de pasajeros de ASUR se mantuvo estable, creciendo 0.9% a/a, es importante mencionar que el tráfico internacional se está
recuperando.
Reporte mixto, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo estimado, lo anterior podría tener una implicación negativa para el precio de la acción a corto plazo. No hay que olvidar que al cierre del año la compañía completó su entrada a operaciones comerciales en EE.UU.
Crecimiento en ingresos. En el 4T25, los ingresos de ASUR crecieron 21.6% a/a, gracias al ligero incremento en el…
febrero 24, 2026
Trimestral- VOLAR – 4T25
Por debajo de lo esperado. Al 4T25, la compañía presentó un reporte débil, con un retroceso generalizado, así mismo vemos afectaciones en márgenes.
Implicación. Consideramos que el reporte podría ser negativo para el precio de la acción, ya que reportó por debajo de lo esperado por el consenso.
Presión en ingresos. En 4T25, los ingresos crecieron 5.6% a/a, como consecuencia de un incremento en pasajeros reservados, los pasajeros nacionales incrementaron 2.9% a/a mientras que los internacionales 8.4% a/a. Asimismo, los ingresos totales en términos de asiento por milla disponible crecieron 5.6%…
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