Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
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octubre 14, 2022
Previo – Grupo Bimbo 3T22
Estimados 3T22
Crecen ingresos – Estimamos que los ingresos crecerían 10.9% a/a, como resultado de mayores precios en cada uno de sus mercados y por una paulatina recuperación en volumen. Estimamos una contracción en margen EBITDA de 81 pb por alza en materias primas.
Apoya precios – En Estados Unidos, estimamos avance de 10% a/a en ingresos, impulsado por el aumento de precios realizado en los U12m. Asimismo esperamos un mejor desempeño en volumen por una recuperación en los canales institucionales ligado a la reactivación de la economía. A nivel operativo estimamos una contracción en margen de 200 pb por mayores costos de…
octubre 14, 2022
Previo – Grupo México 3T22
Estimados 3T22
Presión en Resultados – Derivado del incremento en costos y presiones inflacionarias en el 3T22, la compañía presentaría un reporte negativo y con disminución en márgenes. Cabe mencionar que también se presentó una baja en producción y los precios del cobre cayeron durante el trimestre -18.7% a/a. En transportes presentarían una mejora en volúmenes y en Infraestructura seguirían una tendencia similar al 2T22, en línea con lo esperado. Es importante recordar que la base de comparación es complicada, ya que en el 2021 tanto el precio del cobre como la ley de los metales fue favorable.
Minería – Esperamos un decremento…
octubre 14, 2022
Previo – Grupo Comercial Chedraui 3T22
Estimados 3T22
Reporte Positivo – Estimamos un reporte con crecimientos de doble dígito, impulsado por el avance orgánico e inorgánico en cada uno de sus mercados
México líder del Sector – Para el desempeño de las operaciones en México esperamos que la empresa se consolide como líder del sector, con un avance en VMT de 14.2% a/a, siendo esto por arriba del estimado para ANTAD de 10.7% en el mismo periodo. Por formato, estimamos que Supercito presente avances de doble dígito por la estrategia en precios, mejorando su participación de mercado. Los formatos de mayor tamaño como Hypermercado, mantendrían fuertes crecimientos. Por zonas,…
octubre 14, 2022
Previo – Wal-Mart de México 3T22
Estimados 3T22
Dinamismo en Consumo – Estimamos que las ventas se mantendrán al alza como resultado de la estrategia promocional en precios y el aumento en ticket. A nivel operativo esperamos retroceso en margen por presión en gastos.
Impulso por precios bajos – Consideramos un aumento en el tráfico a las tiendas por la estrategia de precios bajos, ante un consumidor que enfrenta un escenario inflacionario. Nuestras expectativas consideran un avance en México de 11.5% a/a en ingresos, como resultado de un avance de 10.5% a/a en VMT, cifra menor al estimado para ANTAD en el segmento de autoservicios de 10.7% a/a en el mismo periodo.…
octubre 13, 2022
Previo – Cemex 3T22 (Errata: Año Trimestre base de comparación)
Estimados 3T22
Reporte Mixto – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. Sin embargo, esperaríamos que la demanda siga relativamente estable y que el escenario de precios continue siendo favorecedor, por lo que las ventas podrían presentar un incremento del 1.5% a/a. Cabe mencionar que la base de comparación presenta un efecto extraordinario por otros gastos en el 3T21.
México – Este trimestre los volúmenes podrían verse disminuidos por una menor participación de mercado, derivado del incremento en precios, así como por menores programas sociales, por lo que el…
octubre 13, 2022
Previo – Cemex 3T22 (Errata: Año Trimestre base de comparación)
Estimados 3T22
Reporte Mixto – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. Sin embargo, esperaríamos que la demanda siga relativamente estable y que el escenario de precios continue siendo favorecedor, por lo que las ventas podrían presentar un incremento del 1.5% a/a. Cabe mencionar que la base de comparación presenta un efecto extraordinario por otros gastos en el 3T21.
México – Este trimestre los volúmenes podrían verse disminuidos por una menor participación de mercado, derivado del incremento en precios, así como por menores programas sociales, por lo que el…
octubre 12, 2022
Previo – GCC 3T22
Estimados 3T22
Presión en Márgenes – Esperamos un trimestre en línea con la guía, con un aumento en Ventas de 10.0% a/a, pero con un decremento en el margen operativo de 215 pb y de 287 pb en el margen EBITDA. Por estacionalidad el 2T y el 3T son los que presentan mejores resultados en el año gracias a la temporada de construcción; sin embargo, podríamos seguir viendo impactos en márgenes por compras de carbón, incremento en costos, inflación, entre otros.
México – Esperamos fuertes volúmenes en términos de concreto gracias a proyectos de plantas maquiladoras, así mismo, el escenario de precios sigue siendo favorecedor. Sin embargo,…
octubre 12, 2022
FLASH B×+: Cifras del Sistema Bancario – Agosto 2022
Mantienen buen desempeño – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, registró una variación de 11.3% a/a a agosto de 2022. Por su parte, la morosidad fue de 2.22% vs el 2.33% de agosto de 2021.
Empresarial sigue al alza – La cartera de crédito empresarial aumentó 11.8% a/a, por lo que seguimos viendo una tendencia al alza.
Consumo crece a doble digito – El crédito al consumo aumentó 14.6% a/a. Por segmento tuvimos las siguientes variaciones a/a: Nóminas +16.0%, Tarjeta de crédito +14.9% y Personales +15.3%.
Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 11.4% a/a, manteniendo el ritmo crecimiento que se observa desde meses atrás.
octubre 11, 2022
Previo – Alpek 3T22
Estimados 3T22
Resultados Positivos – Esperaríamos que la compañía presente resultados favorables, ya que a pesar de la caída en el precio promedio del Brent de 12.7% t/t, esperamos un incremento en ventas del 23.4% a/a por mayores volúmenes vendidos. Estimamos que el volumen de Poliéster se mantendría fuerte, mientras que en P&Q veríamos volúmenes en línea con la guía. Así mismo, estimamos un incremento en márgenes Poliéster, pero estimamos impactos por aumentos en inflación y costos en el consolidado.
Poliéster – Esperaríamos seguir viendo volúmenes sólidos, gracias a una fuerte demanda. Así mismo, estaríamos viendo fuertes…
octubre 11, 2022
Previo – Alsea 3T22
Estimados 3T22
Sostiene Avance – Esperamos un reporte con crecimientos de doble dígito en cada uno de sus mercados, impulsados por la reactivación de la economía y la estrategia promocional de las marcas, logrando incluso crecer arriba de niveles prepandemia.
Crecen marcas por arriba de 2019 – Estimamos un avance en ingresos para México de 23% a/a, por un mayor tráfico a sus unidades y una mejora en ticket por el regreso a oficinas, escuelas, reuniones y la mayor movilidad de la población. Consideramos que fue un trimestre en el que las marcas de Chili´s, PF Chang’s, Italianni’s y Vips crecieron a ritmo de doble digito. Estimamos…
octubre 11, 2022
Previo – Bolsa Mexicana de Valores 3T22
Estimados 3T22
Desempeño mixto en ingresos – Estimamos que los ingresos de Bolsa durante el 3T22 registren una variación de 5.2% a/a, con un desempeño mixto en los distintos segmentos de negocio de la compañía.
Ligero aumento en custodia de activos – De acuerdo con el reporte operativo a septiembre, al 3T22 el valor de los activos bajo custodia (AUC) en el mercado local aumentó 2.2% a/a, mientras que en el mercado global disminuyó 3.6% a/a. En total, los AUC aumentaron 1.9% a/a.
Intermediación de capitales – En 3T22 el importe de las operaciones en el mercado de capitales incrementó 3.6% a/a, mientras que el volumen promedio de…
octubre 11, 2022
Previo – La Comer 3T22
Estimados 3T22
Consumo Resiliente – Estimamos un crecimiento positivo en ventas por mayor tráfico, y crecimiento en el ticket por las estrategias promocionales de las campañas de verano. A nivel operativo esperaríamos presión en márgenes por aperturas.
Ventas de Temporada – Los resultados a nivel de ingresos serían positivos con un avance de 13.1% a/a, lo anterior como resultado de un avance de 12.0% a/a en VMT, siendo este por arriba del estimado para el sector de tiendas de autoservicio en el mismo periodo.
Crece Tráfico – Esperamos un crecimiento positivo en el ticket por mayores precios, asimismo las ventas de temporada, así como…
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