Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
julio 22, 2021
Trimestral – Walmex 2T21
Resultados 2T21 Reporte positivo – Walmart presentó resultados positivos en línea con nuestros estimados y los del mercado a nivel operativo. A nivel neto fue mejor a nuestro estimado pero en línea con el mercado. Los ingresos avanzaron 3.3% a/a, el EBITDA 15.2% a/a, y la utilidad neta 487.4% a/a. Crece arriba del sector – En México las ventas crecieron 6.1% a/a, con un avance de 4.7% a/a en Ventas Mismas Tiendas, resultado por arriba de las ventas del sector de la ANTAD en 340 pb. En Centroamérica los ingresos crecieron 10.1% a/a sin efecto de tipo de cambio. Por su parte las aperturas contribuyeron con 1.3% de las ventas totales. Avance en márgenes – El margen bruto presentó un avance de 50 pb a 23.3% por el desplazamiento de productos con mayor rentabilidad como ropa y mercancías…
julio 22, 2021
Trimestral – Gentera 2T21
Resultados 2T21
Recuperación en utilidad – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$653 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La utilidad se vio impulsada por una mejor desempeño en México, el cual contrarrestó la pérdida registrada en Perú por mayores provisiones.
Podrían superar guía 2021 – En lo acumulado a junio Gentera suma una UPA de P$0.65, mientras que la guía es de P$1.0 UPA para todo el año, por lo que de mantener la tendencia sería fácil sobrepasar esa expectativa. Esperaríamos que la empresa revise al alza su guía.
Disminución en cartera – La cartera de crédito disminuyó 3.9% a/a, por…
julio 22, 2021
Trimestral – ASur 2T21
Resultados 2T21
Recuperación Anual – La empresa tuvo la mayor presión en resultados durante el 2T20, derivado del cierre que se tuvo por la pandemia. Durante el 2T21 presenta un incremento del 13.5x a/a en el trafico de pasajeros, aunque todavía anda por debajo de los niveles prepandemia en 14.4%.
Crecimiento en Resultados – Se presentó un aumentó del 139% a/a en ingresos totales, con una recuperación de la perdida operativa presentada hace un año, lo que resulto en un EBITDA de P$2,502 mn, un incremento del 373% a/a. Los ingresos excluyendo construcción incrementaron 324% a/a.
Rentabilidad – Derivado también de una base de…
julio 22, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 2T21 – ALFA
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 2T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +14.8% a/a y en EBITDA de +87.0% a/a. La compañía mostró una mejora considerable en los resultados, derivado de un mejor desempeño en Alpek, y a raíz de esto y de una mejor expectativa para la petroquímica, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía de resultados en EBITDA por segunda vez y en CAPEX de la siguiente forma: Con respecto del Programa de Fideicomiso Neutral, mencionaron que se obtuvieron las aprobaciones regulatorias, así mismo completó las enmiendas requeridas para poder ampliar el Fideicomiso al 75% del total de las acciones en circulación. Esperarían que el MSCI reincorpore las acciones de Alfa en los índices pronto, pero no proporcionaron una fecha…
julio 22, 2021
Previo – Soriana 2T21
Estimados 2T21
Reporte Positivo – Esperamos un reporte ligeramente positivo como resultado de una menor base de comparación y por un mejor dinamismo en las ventas de verano. Derivado de esto estimamos un avance de 1.9% a/a en ingresos, del 3.4% a/a en EBITDA, y de 15% a/a a nivel neto.
Base de Comparación – Estimamos que las ventas en el segmento comercial presenten un avance de 2.5% a/a como resultado de un crecimiento en VMT de 2.0% a/a, en línea con lo que estimamos reportó ANTAD en el segmento de Autoservicios. Deberíamos ver una recuperación en el tráfico a sus unidades y la reactivación de las ventas de verano, misma que el año…
julio 22, 2021
Previo – Lala 2T21
Estimados 2T21
Afecta Comparativos – Calculamos un trimestre débil afectado por bases de comparación elevadas y la desconsolidación de operaciones en Brasil y CA, lo que derivaría en un avance marginal en ingresos de 0.5% a/a y un retroceso de 2.4% a/a en EBITDA.
México positivo – Para México nuestras perspectivas consideran un avance de 6% a/a en ingresos, impulsado por mejores precios, lo que compensaría la base de comparación elevada. Por segmento de negocio, el canal tradicional permanecería con buen desempeño, y se observaría una recuperación en el canal para llevar on-the-go en canales de tiendas de conveniencia e…
julio 21, 2021
Trimestral – Autlán 2T21
Resultados 2T21
Resultados Positivo – La empresa reportó ventas en línea con lo estimado, registrando un incremento de 17.2% a/a, gracias a que la producción de acero continuo recuperándose en los mercados, así como por mejores precios promedio de ferroaleaciones de manganeso y un incremento en volumen de ventas. En México la producción de acero se espera haya incrementado 16% a/a, en los primeros 6 meses del 2021.
Utilidad de Operación – La compañía reportó un incremento de +11.4% a/a; derivado de la recuperación de la industria. El margen de operación es de 9.326% y aunque fue positivo, disminuyó 48.6 pb respecto al 2T20,…
julio 21, 2021
Trimestral – La Comer 2T21
Resultados 2T21
Resultados Mixtos – La comer reportó cifras mixtas, en línea con nuestros estimados a nivel operativo, pero menor a lo esperado a nivel neto. Fue un trimestre con una base de comparación elevada, los ingresos avanzaron 1.8% a/a, el EBITDA 1.6% a/a, y la utilidad neta retrocedió 14.9% a/a.
Difícil base comparativa – Las ventas en el trimestre registraron un avance de 1.8% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 0.2% a/a, en comparación al 22.7% en las VMT del 2T20. Se tuvo una mejora en tráfico y lanzamiento de las campañas promocionales de verano, como Temporada Naranja” y el tradicional…
julio 21, 2021
Trimestral – Alfa 2T21
Resultados 2T21
Reporte Positivo – Alfa reportó mejor que nuestro estimado, en Ventas y EBITDA, con un incremento en ventas de 14.8% a/a en MXN. Sigma presentó una mayor recuperación a la esperada en el canal Foodservice con una tendencia de tipo de cambio favorable. Alpek fue la que más impulsó los resultados, gracias a un incremento en volúmenes y mejores márgenes a los esperados, mientras que Axtel sigue en búsqueda de compradores para la unidad de Infraestructura. En Utilidad de Operación reportó un incremento de 256.1% a/a.
EBITDA – Incrementó 87.0% a/a, lo que incluye una ganancia de USD$48 millones por partidas extraordinarias…
julio 21, 2021
Trimestral – Gruma 2T21
Resultados 2T21
Reporte Negativo – Gruma reportó cifras negativas afectado principalmente por sus operaciones en USD, teniendo así resultados en línea con nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos retrocedieron 7.0% a/a, el EBITDA 7.6% a/a y la utilidad neta 12.5% a/a.
Volumen Estable – Los ingresos consolidados retrocedieron 7.0% a/a afectados principalmente por la depreciación del dólar en el trimestre, el volumen de ventas se mantuvo estable. Por mercados los ingresos de Gruma Corp retrocedieron 1.0% a/a y los de Centroamérica 19% a/a, frente al avance de Gimsa de 2.1% a/a y de Europa 36% a/a.
Cae Rentabilidad – El…
julio 21, 2021
Trimestral – Alpek 2T21
Resultados 2T21
Volumen Récord – Alpek reportó cifras por arriba de nuestro estimado en Ventas y EBITDA, con un incremento en ventas de 35.1% a/a, derivado de volúmenes récord para un segundo trimestre con un incremento del 8.0% a/a. Lo anterior también se vio impulsado por mejor demanda de los productos en todas las industrias en las que participa, lo que continua fortaleciendo márgenes.
Poliéster – Registró volúmenes récord para un 2T, lo anterior a pesar de menor volumen contra el 1T21 por una prolongada sequía en Altamira, lo que afectó la producción local de PTA; en USD las ventas incrementaron +28.0% a/a por mejores márgenes de…
julio 21, 2021
FLASH B×+: Conferencia de resultados – Quálitas 2T21
Moderación en utilidades, de acuerdo con lo esperado – Luego de un 2020 con una generación atípicamente alta en utilidades, gracias la menor siniestralidad, los números de 2021 reflejan la mayor movilidad vehicular que se traduce en mayores siniestros. Lo anterior sería el principal efecto en la utilidad de la compañía. En ese sentido Quálitas espera que el ROE finalice el año en la parte baja del rango objetivo de largo plazo que es de 20%-25%, luego de haber alcanzado niveles de cerca de 40% en 2020. Crecimiento en primas – Quálitas ha registrado aumentos en primas superiores a la industria, lo que le ha permitido aumentar su ya de por si alta participación de mercado en seguro vehicular. Recuperación en precios – La compañía ha revisado al alza sus precios, de modo que estos…
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