Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
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enero 27, 2021
Previo – FibraMQ 4T20
Estimados 4T20
Menor efecto por depreciación – Esperamos un aumento de ingresos en MXN de 4.7% a/a, considerando el efecto de una depreciación del peso respecto al dólar de 7.0%. Con lo anterior, en USD se observaría un retroceso en ingresos.
Segmento industrial (85% del NOI) – Para este segmento, que es el principal para la Fibra, esperamos seguir observando un buen desempeño. Durante el 2020 la demanda de espacio industrial continuó creciendo en las regiones vinculadas al comercio con EEUU, a pesar de la crisis derivada de la pandemia. En ese sentido, esperamos niveles de ocupación estables e incluso ligeros incrementos en rentas…
enero 26, 2021
Trimestral – GMéxico 4T20
Resultados 4T20
Resultados Positivos – La empresa reportó mejor a nuestro estimado, con incrementos en todos sus resultados contra el 4T19, impulsados por mejores volúmenes y un mejor entorno de precios. La división minera reportó un incremento de 35.5% a/a derivado del aumento en el precio del cobre, plata y oro. En transportes los ingresos decrecieron 13.7% a/a, y en Infraestructura las ventas registraron una disminución del 9.6% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – La compañía logró incrementar 38.5% a/a la Utilidad de Operación, gracias a su política de costos y mayores eficiencias, lo que incrementó el margen 707 pb, así mismo…
enero 26, 2021
Trimestral – GCC 4T20
Resultados 4T20
Alta Base de Comparación – A pesar de un entorno desafiante derivado de la crisis generada por la pandemia, los volúmenes de cemento incrementaron en México 13.5% a/a. El segundo semestre del 2019 fue favorable para la industria en EEUU, ya que se recuperaron volúmenes perdidos del 1S19 por mal clima, por lo que en la base de comparación es complicada. En el 4T20 GCC registró un incremento en ventas consolidadas de 1.70% a/a; sin embargo, derivado de menores volúmenes en EEUU y mayores costos los resultados se vieron presionados.
Disminución en Márgenes – Como consecuencia de la alta base de comparación y un incremento…
enero 25, 2021
Trimestral – Regional 4T20
Resultados 4T20
Disminuye utilidad, repunte en reservas – Regional reportó una disminución de 44.2% en utilidad neta durante el trimestre, explicada por un aumento en reservas y un repunte en gasto de operación, principalmente en el rubro de sueldos y prestaciones (+49.2% a/a). La utilidad se ubicó en P$513 millones, cifra debajo de nuestro estimado (P$571 millones) y también por debajo de lo esperado por el consenso, por lo que no descartamos un ajuste en los títulos.
Reconoce más reservas – Al 3T20, Regional registraba un menor crecimiento en reservas vs sus comparables, por lo que el repunte en este renglón durante 4T20 (+106.1%…
enero 25, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran:
CREAL “*” con un DY de 6.65% (P$0.75), FIBRAMQ “12" con un DY de 1.72% (P$0.48) LALA “B” con un DY de 1.02% (P$0.15)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
TGP (Bermudas) con DY de 2.24% USD$0.25, KMI (Estados Unidos) con DY de 1.73% USD$0.2625 y PFE (Estados Unidos) con DY de 1.06% USD$0.39
enero 22, 2021
Previo – GMéxico 4T20
Estimados 4T20
Mejoras por Reapertura – Desde el 3T20 que comenzó la reapertura de las economías, países como China han experimentado una recuperación, por lo que la demanda del cobre por parte de Asia ha incrementado, impulsando el precio del metal +22.0% a/a. En el segmento de Transportes presento presión todavía por la baja en el segmento agrícola, mitigado parcialmente por metales, automotriz, químicos y cemento.
Minería – Esperamos un incremento en ingresos en este segmento de 25.6% a/a derivado de un aumento en los precios promedio del cobre del 22.0% a/a, así como por la reactivación económica de los países, esperaríamos que el…
enero 22, 2021
FLASH BX+: Conferencia de resultados – GFNorte 4T20
Crecimiento en 2021 – Banorte dio a conocer su guía para 2021, en donde espera un crecimiento en cartera de crédito de entre 6% y 8%. Por tipo de crédito, la expectativa es: corporativo y comercial +3%, gobierno +2%, autos +7%, nómina +4%, tarjeta de crédito +4% e hipotecario +10%. Esperan retomar dividendos – Debido a que el banco registra un nivel de capitalización alto (20.2%), esperan que el regulador autorice el pago del dividendo de 2019 en la primera mitad de 2021. Asimismo, esperarían distribuir el dividendo de 2020 en la segunda mitad de 2021. El payout sería de 50% para ambos años. Crecimiento en rentabilidad – Para 2021 se espera una generación de utilidad neta de entre P$33.5- P$35.0 mil millones, un aumento de entre 10% y 15% vs 2020. La empresa espera una normalización en…
enero 21, 2021
Trimestral – GFNorte 4T20
Resultados 4T20
Utilidad en línea – La utilidad neta del trimestre se ubicó en P$5,966 millones, cifra prácticamente en línea con nuestro estimado de P$6,050 millones. La utilidad disminuyó 33.8% a/a, principalmente por el incremento en reservas.
Desaceleración en cartera – La cartera finalizó el año con un aumento de 4.6% a/a, lo cual es una menor tasa de crecimiento vs la acumulada al 3T20, que era de 7.8% a/a. En el año, el crecimiento en la cartera empresarial e hipotecaria contrarrestó la debilidad en consumo y gobierno.
Reservas – La estimación preventiva incrementó 59.2% a/a, con lo que en el año incremento 42.9%, con un costo…
enero 20, 2021
Previo – Quálitas 4T20
Estimados 4T20
Base de comparación alta en primas, recuperación secuencial – Esperamos ver una disminución de 6.8% a/a en primas emitidas ante una base de comparación alta en el 4T19; sin embargo, de forma secuencial anticipamos una recuperación debido al mejor desempeño en ventas de autos en el 4T20 vs el 3T20, y ante el mayor crecimiento que ha registrado Quálitas respecto al mercado.
Seguirá disminuyendo la siniestralidad – A lo largo del 2020, el costo de siniestralidad se vio favorecido por la menor movilidad a raíz de las medidas de confinamiento. Creemos que en 4T20 se podría seguir observando este beneficio, con una diminución…
enero 20, 2021
Previo – GCC 4T20
Estimados 4T20
Alta Base de Comparación – El primer semestre de 2019 fue complicado para la compañía derivado de condiciones climáticas desfavorables en EEUU, por lo que en el segundo semestre del 2019 compensó el volumen perdido, derivado de lo anterior y a pesar de haber visto avances en el sector construcción durante los últimos meses, esperaríamos ventas con una variación marginal a la baja.
México – A pesar de que construcción sigue siendo uno de los sectores más rezagados presentando una caída a noviembre de -7.8% a/a, ha visto mejoras en los últimos meses incrementando 2.2% m/m. Esto impulso al cemento ha venido principalmente…
enero 20, 2021
Previo – Regional 4T20
Estimados 4T20
Crecimiento en cartera – Estimamos que en el 4T20 la cartera de crédito registre un crecimiento de 3.0% a/a, cifra ligeramente superior al crecimiento de 2.3% a/a que el banco acumulaba a noviembre de acuerdo con datos de la CNBV; mientras que la cartera vencida podría ver un repunte vs 3T20, ubicándose en 1.4%.
Programas de apoyo – Del mismo modo que para otros bancos, en 4T20 un porcentaje importante de los créditos adheridos a programas de apoyo debió retomar pagos.
Incremento en reservas – Esperamos ver un incremento en la estimación preventiva por riesgos de 127.6% a/a. Cabe recordar que en el 2T20 y 3T20, el banco…
enero 19, 2021
Previo – BBajio 4T20
Estimados 4T20 
Crecimiento arriba del sector – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 8.0% a/a, cifra superior al crecimiento observado a noviembre (+7.0% a/a), debido a que anticipamos un repunte en crédito empresarial, mientras que consumo y gobierno, que en conjunto representan 8.5% de la cartera total, seguirían registrando crecimientos altos. La guía de la empresa contempla un crecimiento entre 4.0% y 7.0%.
Buen desempeño de la cartera bajo programa de apoyo – A diciembre, un 97.6% de la cartera adherida al programa de apoyo se reincorporó a su esquema normal de pagos, de los cuales, prácticamente la mayoría permaneció…
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