Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
julio 28, 2025
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T25
Debajo de las expectativas. Aunque el consenso anticipaba una contracción en utilidad neta por una elevada base de comparación, los resultados de Femsa estuvieron por debajo de lo esperado, ante presiones por una consumo débil y el clima.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 17.2x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.3x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.6x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.
Resiliencia del negocio. Durante el 2T25, los ingresos de Femsa aumentaron 6.3% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+6.9%), Proximidad Europa…
julio 28, 2025
Clima de Apertura: Despejado
Perspectiva
+Prevemos que, en principio, las noticias favorables en el frente comercial soporten el apetito por riesgo, de cara a una pesada agenda económica bien y a los reportes de cuatro de las siete magníficas, más adelante en la semana. Los EE. UU. y la Unión Europea alcanzaron un acuerdo comercial, que considera tarifas de 15% a la mayoría de los bienes europeos (incluyendo autos), y el bloque se comprometió a comprar 750 mmdd en productos energéticos y a invertir 600 mmdd en los EE. UU. Asimismo, reportes aseguran que la tregua comercial EE. UU. – China se extenderá otros tres meses. El viernes se vence la prórroga…
julio 24, 2025
Trimestral – Fibra Macquarie 2T25
Crecimiento en ingresos. En el 2T25 Fibra Macquarie presentó un reporte con avances y mejoras secuenciales en márgenes. Las variaciones fueron +18.1% en ingresos y +17.3% en FFO.
Reporte Neutral. Esperamos que la acción refleje una tendencia neutral, ya que a pesar de reportar mayores ingresos y FFO, una pérdida cambiaria impactaría su utilidad neta y os resultados estuvieron por debajo de lo esperado.
Pros y contras del reporte.
La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 94.6%, lo que ayudaría al incremento en ingresos, sin embargo, el margen FFO continúa presentando presiones. Cabe mencionar que a pesar del…
julio 24, 2025
Trimestral – Megacable 2T25
Crecimiento en ingresos. En 2T25 los ingresos incrementaron 6.9% a/a, la expansión continua dando nuevos territorios y un buen ritmo de adiciones. La compañía quedó por arriba de nuestro estimado en ingresos, pero en EBITDA ligeramente por debajo.
Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería de neutral a positiva ya que el reporte es positivo y sus fundamentales son sólidos.
6.9% a/a gracias a un avance en el segmento masivo de 10.6% por mayor número de suscriptores y la contribución de nuevos territorios. En el segmento empresarial los ingresos cayeron 10.0% a/a.
Suscriptores. Al cierre…
julio 24, 2025
Trimestral – FIBRA UNO 2T25
Crecimiento en ingresos. En 2T25 los ingresos de Funo aumentaron 9.6% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 7.3% a/a, cabe mencionar que aunque el reporte presentó avances, estuvo por debajo e lo esperado por el consenso, así mismo sigue presionado en márgenes.
Evento relevante: La compañía realizó la OPI de fibra Next, lo que les ayudará a consolidar sus activos industriales. También anunciaron la internalización del asesor, lo que daría ahorros de MXN$420 millones .
Mejora ocupación. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.0% impulsado principalmente por el segmento industrial +14.3%…
julio 24, 2025
Trimestral – Grupo Bimbo 2T25
Debajo de lo esperado. La empresa reportó cifras por debajo de lo esperado en ingresos y utilidad neta, aunque el efecto positivo de tipo de cambio impulsó sus ventas, su nivel de rentabilidad se ha presionado por inversiones en la cadena de valor y el incremento de deuda.
Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 18.6x, en línea con su promedio de 5 años de 18.7x, sin embargo, la presión en sus utilidades anuales representan un reto para compañía.
Crecimiento en ventas. Grupo Bimbo reportó un crecimiento de 9.4% a/a en sus ventas netas, apoyado por un tipo de cambio favorable (excluyendo tipo de cambio +0.7%), además de la…
julio 24, 2025
Trimestral – Banco del Bajío 2T25
Disminuyen guía 2025. Derivado de los resultados del trimestre, el banco revisó a la baja su guía anual, de 8%-11% a 5%-6% en crecimiento de cartera, y de una contracción de entre 13.0%-8.3% a una caída de entre 20.5%-17.7% en utilidad neta anual.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 5.2x, por debajo del promedio de 5 años de 6.5x, aunque cotiza a descuento respecto a su promedio, expectativas de contracción en utilidades implicarán un reto para la emisora.
Desacelera cartera. En el 2T25, la cartera de crédito de Banco del Bajío alcanzó un total de $265,190 mdp, aumentando 6.7% a/a, mientras que…
julio 24, 2025
Trimestral – GENTERA 2T25
Mejora Guía. Gentera presentó un crecimiento de 21.6% a/a en cartera, y un aumento de 18.0% en utilidad neta, por lo que comunicó un incremento a su guía de utilidades por acción para 2025, en un rango entre $5.00 a $5.15, mientras que para cartera permanecerá en el rango de 13% a 16% a/a.
Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 8.1x, un nivel encarecido respecto de su promedio de 5 años de 7.6x, debido al rally de su acción, aunque favorecido por el crecimiento de su utilidad neta.
Mantiene inercia. La cartera total de Gentera fue de $83,739 mdp en el 2T25, creciendo 21.6% a/a, apoyado por los…
julio 24, 2025
Trimestral – Cemex 2T25
Resultados mixtos. La compañía reportó un decremento en ventas y EBITDA, cabe mencionar que presentó una caída en ventas menor a la esperada y en EBITDA quedó en línea con el consenso.
Márgenes. El margen EBITDA retrocedió 117 pb por impacto en volúmenes, costos de mano de obra y mantenimientos, así como por la mezcla regional.
Perspectiva Negativa. Esperamos una implicación negativa, ya que el reporte presentó variaciones sobre las cifras estimadas y la perspectiva anual para la industria es complicada.
Reporte Mixto
Las Ventas Netas Consolidadas, decrecieron 5.3%, debido a que condiciones de demanda desfavorables en…
julio 23, 2025
Trimestral – Alfa 2T25
Debajo de las expectativas. Los resultados de Sigma estuvieron por debajo de las expectativas del consenso, con crecimiento marginal en ingresos, mayores costos de materias primas y un mayor pago de impuestos que impacto la utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 12.1x, mejor respecto del promedio de 5 años de 20.5x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 6.2x frente a su promedio de 6.6x.
Volumen. Sigma Alimentos reportó un volumen vendido al 2T25 de 460 mil toneladas, cifra 0.4% menor que lo reportado en el 2T24, debido a la debilidad del consumidor y sensibilidad en precios. Por…
julio 23, 2025
Trimestral – Genomma Lab 2T25
Debajo de lo esperado. Los resultados de la emisora estuvieron por debajo de las expectativas del consenso, aunque reporta aún crecimiento en ventas, la ralentización del indicador disminuye el apalancamiento operativo.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 10.7x, un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 12.4x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda se ubica en 5.8x, en línea con su promedio de 5 años de 5.8x.
Crecimiento marginal. En el 2T25, las ventas de Genomma Lab aumentaron 0.5% a/a, deterioradas por la depreciación del peso argentino y un débil desempeño en bebidas en México. Por regiones, la…
julio 23, 2025
Trimestral – Grupo Herdez 2T25
Debajo de las expectativas. Los resultados de Herdez no alcanzaron las expectativas del consenso, pese al incremento en ventas, la empresa reporta contracciones a nivel operativo y menores márgenes en el trimestre.
Valuación. La compañía presenta un atractivo nivel de valuación por múltiplo precio sobre utilidad (P/U) que se ubica en 12.6x, por debajo de su promedio de 5 años de 14.5x.
Conservas al alza. Las ventas netas de Herdez aumentaron 4.4% a/a en el 2T25, apoyado por el incremento de 4.7% a/a en las ventas de Conservas, así como un crecimiento de 12.3% a/a en las exportaciones, favorecido por la depreciación peso…
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