Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: GCARSO: Afecta Cicsa
RESULTADOS Gcarso dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró disminuciones nominales en Ventas y Ebitda del 5.8% y 11.1%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Gcarso NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 66.8, que implica una disminución del 9.8% vs 5.8% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Las Ventas mostraron una disminución del 5.8%, debido a un efecto neto entre: 1) Un incremento del 0.7% en el segmento comercial “Grupo Sanborns” (49% de las Ventas totales), impulsado principalmente por un crecimiento del 1.4% en los ingresos de Sears y del…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: ICH: Baja Operativa
RESULTADOS Industrias CH reportó sus resultados financieros del 2T14 registrando un incremento en Ventas de 3.7% y una reducción en el Ebitda de 17.2%. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea y Ebitda por debajo). Recordamos que Ich NO forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. ElPO’14 de consenso es de P$ 75.6 con un potencial de 0.20% vs. 6.0% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas se debe a un mayor volumen de venta (+2.0%) y mejores precios promedio (+2.0%). La reducción del Ebitda vs. un incremento en los ingresos se explica por un aumento de los costos y gastos a un mayor ritmo. El costo de venta presentó un crecimiento de 6.0% mientras que en el caso de los gastos fue de 11.8%. En cuanto a la utilidad neta, la…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: SIMEC: Ajuste en Márgenes
RESULTADOS Grupo Simec reportó sus resultados financieros del 2T14 registrando variaciones en Ventas y Ebitda de +7.1% y -15.9%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas por debajo y Ebitda en línea) destacando un gran incremento en la Utilidad Neta. Recordamos que Simec NO forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. ElPO’14 de consenso es de P$59.6 con un potencial negativo de 6.2% vs. un 6.0% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en los Ingresos totales se debe a un incremento en el volumen de venta de 3.0% sumado a un incremento en el precio promedio de 4.0%. La reducción del Ebitda vs. un aumento en las Ventas se explica por un crecimiento de los costos y gastos a un ritmo mayor. El costo de ventas presentó un incremento de…
julio 24, 2014
BURSATRIS: FIHO: Apretando el paso
LA NOTICIA: ADQUISICIÓN EN TIJUANA, BC. FIHO cerró la adquisición de un inmueble en Tijuana, Baja California con una inversión de P$120m. Cabe destacar que nuestro precio objetivo 2014 incorpora el uso de los recursos disponibles en caja para realizar adquisiciones con cap rates de 10% para propiedades estabilizadas y 12% para proyectos en desarrollo por lo que mantenemos nuestro PO 2014 en P$26 con un potencial de 8% vs. 6% para el IPyC. IMPACTO POSITIVO El hotel Lausana añadirá 140 habitaciones al portafolio de la FIBRA (~2% del inventario de cuartos en operación y ~3% del inventario de cuartos de servicios selectos en operación al 2T14). Incorporando está adquisición, el incremento en nuestros estimados para NOI 2014 es de ~1, por lo tanto no estamos modificando nuestro PO 2014. FIHO…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: QC: En Línea, Aumentan Gastos
RESULTADOS Quálitas (Qc) dio a conocer sus resultados al 2T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 9.7% y –17.7% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de nuestros estimados. Recordamos que Qc NO forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 es de P$ 43.50 con un potencial de 19.8% vs. 6.1% del IPyC. Participaremos en la llamada de resultados de la compañía el próximo 28 de julio, a fin de contar con mayor detalle de las cifras al 2T14. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de las Ventas (Primas Devengadas) de 9.7% se explica principalmente por el incremento de 12.0% (a/a) en el número de unidades aseguradas durante el segundo trimestre del 2014. En ese sentido, destacó el desempeño del segmento de Instituciones…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: OMA: En Línea con lo Esperado
RESULTADOS Oma dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 8.3% y 14.0%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Oma NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 50.9, que implica una disminución del 2.9% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica principalmente por un crecimiento del 11.4% en los ingresos aeronáuticos (71%de las Ventas totales) derivado de un aumento del 11.5% en el tráfico de pasajeros (viajeros nacionales +12.3%, e internacionales +6.9%). Los ingresos no aeronáuticos (23% de las Ventas totales) incrementaron 11.3%…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: BACHOCO: Reporte en Línea
RESULTADOS Bachoco reportó sus resultados financieros del 2T14. La empresa productora de pollo y huevo más grande de México, mostró un incremento de 0.6% en las Ventas y una caída en el Ebitda de 8.0% (ver tabla). Estas cifras resultaron en línea con respecto a nuestros estimados. Bachoco no forma parte de nuestros portafolio accionario BX+Cap, el precio objetivo de consenso para 2014 de $50.7, equivalente a una disminución del 14.5% vs. el potencial de 6.3% para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de 0.6% en las Ventas se explica principalmente por el efecto neto entre: 1) Una disminución de 0.5% en las Ventas de México (80% de los ingresos del periodo) y 2) Un incremento de 5.1% en las Ventas de EUA (20% de los ingresos del periodo). En cuanto al volumen…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: GAP: Mejora en Márgenes
RESULTADOS Gap dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 11.4% y 17.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Gap NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 82.2, que implica una disminución del 10.1% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un crecimiento del 13.7% en los servicios aeronáuticos (69% de las Ventas totales) debido a un aumento del 12.3% en el tráfico de pasajeros, en donde los viajeros nacionales crecieron 9.2% y los internacionales 18.7%. Los servicios no aeronáuticos (25% de las Ventas totales)…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: IENOVA: Por Debajo
RESULTADOS Ienova dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 13.0% y una disminución en el Ebitda del 9.1%. Estas cifras resultaron por debajo respecto de nuestros estimados. Recordamos que Ienova NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 63.7, que implica una disminución del 17.4% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en los ingresos se explica principalmente por un aumento del 9.7% en el segmento de gas (77% de las Ventas totales) y del 27.0% en el segmento de electricidad (23% de las Ventas totales). Lo anterior se debe a mayores precios promedio. La disminución en el Ebitda se debe a un incremento en el costo de ventas de su división de…
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: COMERCI: En Línea, Vuelan VMT
RESULTADOS Comerci dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 6.5% y 5.4%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Comerci NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 51.8, que implica un rendimiento del 1.9% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en los ingresos se explica principalmente por un efecto calendario positivo y por la campaña de “Julio Regalado”. En el caso de las Ventas Mismas Tiendas (VMT) la compañía presentó un incremento del 6.6%, cifra que es 2.1 veces mayor a la registrada por la ANTAD (+3.1%) en el trimestre. El menor crecimiento del…
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: CHEDRAUI: VMT México Crecen 4.5 porciento
RESULTADOS Chedraui dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 8.2% y 3.8%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Chedraui NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 40.2, que implica una disminución del 8.3% vs 6.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en Ventas se explica principalmente por un crecimiento del 9.3% en los ingresos de México (77% de las Ventas totales) y del 5.1% en los ingresos de EUA (22% de las Ventas totales), además de un aumento del 1.8% en los ingresos por arrendamiento (1% de las Ventas totales). El aumento en las Ventas de México se…
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: GRUMA: Desconsolida Molimex
LA NOTICIA Gruma dio a conocer sus resultados del 2T14. La compañía mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de -9.1% y 6.6% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo con respecto a los estimados de consenso (ver tabla). Recordamos que Gruma no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. El precio objetivo de consenso para 2014 de P$130.0 implica una caída de 17.0% vs. un potencial de 6.3% para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La caída en las Ventas netas de 9.1% corresponden a una caída en el volumen consolidado de 12.2% que se atribuye principalmente a la desconsolidación de Molinera México (Molimex) tras el acuerdo por su venta anunciado el pasado junio de 2014 el cual pudo ser parcialmente contrarrestado por los mayores ingresos derivado de una mejor…
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