Previos Trimestrales

Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.

Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.

PRÓLOGO 1T14: Arranque Difícil

“PRÓLÓGOS 63” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 63 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…

BURSATRIS: AUTLAN: Duplica Ebitda EN 1T14

LA NOTICIA: GUIA DE RESULTADOS AL 1T14 Hace unos momentos Minera Autlán presentó su guía de resultados para el 1T14 con estimados de crecimiento muy importantes: las Ventas crecerían 32.0% y el Ebitda 109%. Recordamos que Autlán NO forma parte de nuestro portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 12.10, que implica un rendimiento negativo de 1.5% vs. 15.8% del IPyC para el mismo periodo. IMPACTO POSITIVO Evidentemente el impacto es positivo (la acción está subiendo 14.9%). Los mencionados crecimientos se explican por un incremento del 44% en el volumen de venta lo cual pudo compensar una reducción en el precio promedio cercana al 10-12%. Tuvimos una llamada con la empresa en donde pudimos tener mayor detalle respecto de incremento del Ebitda el cual será más…

ROMPECABEZAS: Conclusión Trimestral 4T13

REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES En días pasados, concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa del 4T13. Insistimos en la importancia del periodo de reportes pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registra por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de utilidades de más de 3,500 analistas. A nivel de consolidado, el IPyC mostró crecimientos en Ventas del 4.2% y una disminución en el Ebitda de 2.4%, las cifras resultaron mixtas respecto de los estimados previos (Ventas en línea y Ebitda por debajo). Con estos resultados en el acumulado para todo…

BOLETA BX+: Calificaciones al 4T13 REPROBADO

¿CÓMO LES FUE? Con esta nota, actualizamos nuestro estudio llamado “Boleta BX+” que permite evaluar a través de una gráfica, la condición fundamental actual de un grupo de aproximadamente 100 empresas que cotizan en Bolsa una vez terminada la temporada de reportes financieros corporativos trimestrales. Nuestra Boleta compara siete importantes indicadores actuales respecto a sus propios niveles máximos, mínimos y promedios de los últimos cinco años. 1 REPROBADO: Margen Ebitda y Cobertura Financiera en Mínimos de cinco años La “Boleta BX+” deja ver una condición aún difícil (“reprobado”) en los resultados promedios de las…

WALMEX: Agrega Valor al Accionista

ANTECEDENTE: UN 2013 DIFÍCIL1 Walmex cerró el 2013 con crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.1% y 0.9%, respectivamente. Por división, los ingresos de México, estos incrementaron 3.3% (86% del total) y en Centroamérica 2.1% (14% del total). Cabe destacar que estas variaciones estuvieron en línea con el crecimiento de la ANTAD para 2013 (3.2%). El Ebitda tuvo un crecimiento menor al de los ingresos principalmente por un gasto no recurrente por arrendamiento de tiendas. Recordamos que el 2013 fue uno de los años más difíciles para el sector comercio debido a diversos factores macroeconómicos (disminución gasto gobierno,…

QUÁLITAS: Líder de Mercado Crece +20% Utilida Neta

QC: LÍDER CRECIENDO AL DOBLE DEL SECTOR1 Hace unos momentos, Quálitas (Qc) realizó el Webcast de resultados al 4T13 en el cual participamos. La compañía dio a conocer su desempeño durante 2013 en el que se observó un incremento en las Ventas (Primas Devengadas) de 11.2% que superó ampliamente el crecimiento del sector de 6% (casi el doble) en el mismo periodo. Qc se mantiene como la empresa líder de seguro automotriz con una participación de mercado de 22.5%. Adicionalmente durante el evento la compañía dio a conocer su Guía de estimados para 2014. Recordamos que Qc forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP como una de nuestras emisoras…

PRÓLOGO 4T13: ¡Hasta Nunca 2013!

PRÓLÓGOS 63 Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 63 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…

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