Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
febrero 7, 2023
ECO B×+: Consumo privado corta racha ascendente en noviembre…
Noticia: Esta mañana el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno para noviembre de 2022, el cual creció 4.1% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.6% m/m con cifras desestacionalizadas.
Relevante: El indicador se contrajo mensualmente por primera vez luego de cuatro meses en…
febrero 7, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que, tras el tono restrictivo de los comentarios de algunos funcionarios de la Fed y a la espera del discurso de J. Powell, pudiera tener lugar un sentimiento de cautela. Por otro lado, parte de la atención seguirá en los reportes corporativos, tensiones geopolíticas (EE. UU. derribó globo…
febrero 3, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Consideramos que el mayor catalizador para hoy serán las fuertes cifras de empleo en los EE. UU., representando un riesgo para la inflación, lo que alteraría las expectativas sobre futuras acciones de la Fed. Así mismo, también podrían ser relevantes algunas señales de debilidad provenientes de los últimos…
febrero 2, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos un entorno algo favorable para el apetito por riesgo, después de que los mayores bancos centrales decidieran subir las tasas de interés en línea con lo previsto, y, en particular, en función de los comentarios del Presidente de la Fed, quien aseguró que el proceso desinflacionario estaba en…
febrero 1, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Aunque podrían asimilarse positivamente las lecturas menores a lo esperado de inflación en la EZ y de nóminas privadas en los EE. UU., los cuales restarían algo de presión a futuras acciones de los bancos centrales, consideramos que el mayor catalizador para la sesión serán la decisión de la Fed, para la…
enero 31, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que la moderación en indicadores de costos laborales en los EE. UU. (apuntarían a cierto alivio en presiones inflacionarias) y los mejores datos a lo esperado del PIB en la EZ (evitaría una recesión) soporten inicialmente el apetito por riesgo. Sin embargo, este podría verse limitado por reportes…
enero 30, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que predomine cierta cautela, tras los débiles datos del PIB en Alemania y cifras más fuertes a lo esperado de inflación en España, así como a la espera de los anuncios de política monetaria de la Fed, el BCE y el BoE. Además, podrían asimilarse señales menos favorables provenientes de los…
enero 27, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Aunque prevemos que los datos de ingreso y gasto personal pudieran soportar la expectativa de un menor ritmo de alza en tasas de interés por parte de la Fed, no descartamos que el apetito por riesgo pudiera verse afectado por: i) la lectura mixta de algunos resultados corporativos; ii) la intensificación…
enero 26, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que la lectura favorable del PIB en los EE. UU. calmen parcialmente los temores de recesión y soporten el apetito por riesgo. El rendimiento del treasury a 10 años asciende a 3.49% (+5.1 pb.), en línea con una menor demanda por activos de refugio, pero también tras los datos de seguro de…
enero 25, 2023
ECO B×+: Igae noviembre: Actividad perdió fuerza al cierre de 2022…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para noviembre 2022 creció 3.3% a/a, debajo de lo esperado por GFB×+ (3.5%) y el consenso (3.9%); mes a mes y con cifras ajustadas, retrocedió 0.5%.
Relevante: Tras estancarse el mes pasado, en noviembre registró su peor lectura desde agosto 2021,…
enero 25, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que el apetito por riesgo se vea debilitado ante: el temor renovado de una recesión en los EE. UU., tras los débiles datos de los PMI conocidos ayer; el escalamiento de las tensiones geopolíticas, en función del envío de tanques alemanes a UKR; y, señales menos favorables desde de algunos…
enero 24, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico Perspectiva. Anticipamos que los mayores catalizadores para la sesión sean los datos de los PMIs en la EZ y en los EE. UU., y los resultados corporativos. En menor magnitud, parte de la atención podría enfocarse en reportes que aseguran que, por un lado, los EE. UU. habrían cuestionado a CHI por su apoyo a RUS; y, por el otro, que el Depto. de Justicia investigaría a Alphabet por su dominancia en el mercado. A la espera de la publicación de los datos económicos en los EE. UU. y de más…
enero 23, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Inicialmente podría prevalecer un contexto de apetito por riesgo en términos generales, posiblemente por la expectativa de que la Fed modere el ritmo de las alzas en las tasas de interés. Sin embargo, no descartamos que este se vea limitado por la incertidumbre sobre el límite de la deuda del Gobierno…
enero 20, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Algunas noticias y resultados de compañías tecnológicas soportarían inicialmente el apetito por riesgo, mas no descartamos que este sea limitado por el tono restrictivo de las declaraciones de funcionarios de la Fed (hoy se esperan discursos de dos miembros más). También destaca que el Gobierno Federal en…
enero 19, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Los mercados podrían seguir mostrando cierta aversión al riesgo a lo largo de la jornada debido al tono restrictivo de las últimas declaraciones de funcionarios de la Fed y del BCE, así como los débiles datos económicos en los EE. UU. Esta mañana, el rendimiento del treasury a 10 años se ubica en 3.41%, al…
enero 18, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que el apetito por riesgo sea favorecido por menores cifras de inflación al productor en los EE. UU. y al consumidor en el RU, pues estas darían soporte a la expectativa de ajustes más moderados en las tasas de interés por parte de los bancos centrales. No obstante, lo anterior dependerá…
enero 17, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Hoy reabren los mercados estadounidenses. Prevemos que prevalezca cierta cautela en la sesión, no obstante la lectura menos negativa a lo previsto del PIB en CHI, pero en línea con: las débiles cifras de actividad manufacturera en la región de NY, el tono restrictivo de los comentarios de funcionarios del…
enero 16, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico
Perspectiva. Anticipamos modestos volúmenes de operación durante la sesión, dado que los mercados estadounidenses permanecerán cerrados por el feriado de Martin L. King. Así mismo, no descartamos que algunos activos de riesgo reflejen tomas de utilidades, tras los avances de la semana pasada. Al tiempo que el índice…
enero 13, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que la lectura negativa de los reportes trimestrales del sector bancario en los EE. UU. afecten el apetito por riesgo durante la sesión. No obstante, ello puede ser parcialmente contrapesado por la expectativa de una Fed menos agresiva -tras el dato de inflación revelado ayer- y por cifras de…
enero 12, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Cifras de inflación en línea con lo esperado en los EE. UU. y la posibilidad de que la Fed modere el ritmo de alzas en las tasas de interés (Presidente Fed Philadelphia afirmó que se consideraría ajuste de 25 pb.) podrían dar algo de estabilidad a los mercados. Sin embargo, lo anterior podría ser en parte…
enero 11, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que se extienda el apetito por riesgo durante la sesión, ante la expectativa de que las cifras de inflación en los EE. UU. -a conocerse mañana- confirmen una desaceleración en la variable, y no obstante las advertencias de diversos funcionarios de la Fed en torno a la necesidad de seguir…
enero 10, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. En función del tono restrictivo de los comentarios de ayer de un par de miembros de la Fed y mientras se está a la espera del discurso de J. Powell, anticipamos un contexto de aversión al riesgo. El rendimiento del treasury a 10 años asciende a 3.59% (+5.3 pb.) después de que miembros de la Fed…
enero 9, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Consideramos altamente probable que predomine un mayor apetito por riesgo, soportado por la expectativa de un menor apretamiento monetario en los EE. UU., tras los datos en aquel país de empleo (salarios) y del ISM servicios conocidos el viernes, junto con la reapertura y la expectativa de más apoyos…
enero 6, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Proyectamos que los mercados asimilarán las cifras laborales de EE. UU., y sus implicaciones para la política monetaria, así como las últimas declaraciones de los miembros de la Fed y la inflación al consumidor en la E. Z. Esta mañana, el rendimiento del treasury a 10 años se ubica en 3.67%, mientras que…
enero 5, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que se produzca un entorno de cautela, ante la expectativa de una restricción monetaria más prolongada. Ello, en función del tono restrictivo de algunos comentarios de miembros de la Fed, al interior de las minutas de la reunión de diciembre, y en respuesta a los sólidos datos de empleo ADP en…
diciembre 23, 2022
ECO B×+: Igae se estancó en octubre…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para octubre creció 4.4% a/a, debajo de lo esperado por GFB×+ (5.2%) y el consenso (4.9%); mes a mes y con cifras ajustadas, se estancó.
Relevante: Se estancó mes a mes, después de hilar tres meses al alza, quedando 0.1% debajo de niveles pre-covid. El…
diciembre 20, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Consideramos que los catalizadores para la sesión serán: i) el anuncio del BoJ, que sorpresivamente elevó el techo impuesto sobre el rendimiento del bono a 10 años (0.25 a 0.50%), abriendo el camino para iniciar a normalizar la política monetaria; y ii) la lectura negativa de las cifras del sector vivienda…
diciembre 19, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. En un entorno de escasa información económica, en la medida en la que se deja de asimilar las últimas decisiones de política monetaria de los mayores bancos centrales, y después de que funcionarios chinos se comprometieran a impulsar al consumo y al sector privado en 2023, prevemos un contexto de menor…
diciembre 16, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que siga predominando la aversión al riesgo, en la medida en la que todavía se asimilan los últimos mensajes de los mayores bancos centrales. La Fed y el BCE estiman que la inflación tardará más en bajar. Ante ello, y aunque a un menor ritmo, prevén que las tasas de interés…
diciembre 15, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. El mayor catalizador para la sesión serán los anuncios de los mayores bancos centrales, los cuales, aunque moderaron el ritmo de alzas en las tasas de interés, anticipan que estas subirán más y permanecerán elevadas por mayor tiempo. La curva de rendimientos en los EE. UU. se presiona al alza en los nodos…
diciembre 14, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Tras asimilarse positivamente el dato conocido ayer de inflación en los EE. UU., prevemos que predomine algo de cautela previo al anuncio de la Reserva Federal (13 h), así como a la espera de las decisiones de otros bancos centrales el día de mañana (BCE, BoE, Banxico). Se anticipa que la Fed incremente en 50…
diciembre 13, 2022
CLIMA DE APERTURA: Brillante…
Económico 
Perspectiva. No descartamos una menor aversión al riesgo inicialmente, impulsada por el dato de inflación al consumidor en EE. UU. que al parecer muestra señales de moderación. No obstante, ésta podría revertirse más adelante por: i) la actualización sobre la guerra en UKR, donde se reportan nuevos ataques rusos a…
diciembre 9, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Consideramos que el mayor catalizador para la sesión serán los datos de inflación al productor publicados hoy en los EE. UU., ya que, al superar las previsiones de analistas, podrían realimentar la expectativa de una restricción monetaria más prolongada por parte de la Fed. Tras conocerse el dato, el…
diciembre 8, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que se modere la aversión al riesgo, en la medida en la que se dejan de asimilar los últimos datos económicos en los EE. UU., que mostraron cierta resiliencia y algunas presiones inflacionarias, sugiriendo así un endurecimiento monetario más prolongado. Además, reportes del relajamiento de…
diciembre 7, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que los últimos datos económicos en CHI produzcan cierta cautela a lo largo de la sesión. Incluso, estos podrían opacar el efecto positivo del relajamiento de las medidas sanitarias en aquel país. Posiblemente reflejando una mayor demanda por activos seguros, el rendimiento del treasury a 10…
diciembre 6, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Es probable que se sigan asimilando los sólidos datos económicos en los EE. UU., que muestran una economía resiliente, por un lado, y, por el otro, podrían orillar a la Fed a mantener la restricción monetaria por un tiempo más prolongado. En menor medida, no descartamos que siga siendo asimilado el…
diciembre 5, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que se asimile positivamente el constante relajamiento de la política covid en CHI (retiró obligatoriedad de pruebas PCR en ciertas actividades, transporte público). Sin embargo, lo anterior podría ser más que compensado por la asimilación de las cifras de empleo del viernes en los EE. UU., donde…
diciembre 2, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que las cifras de empleo de hoy en los EE. UU., arriba de lo esperado y mostrando presiones salariales, incidan sobre las expectativas de futuros ajustes en la política monetaria y, con ello, induzcan mayor aversión al riesgo. En respuesta a las cifras, el rendimiento del…
diciembre 1, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. La expectativa de un menor ritmo de alzas en las tasas de interés por parte de la Fed, sólidos datos de gasto personal y menor dinamismo en la inflación en los EE. UU., y señales de la adopción de medidas contra el covid menos estrictas en CHI, permitirán que se extienda un contexto de menor aversión al…
noviembre 30, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que el mayor catalizador para la sesión será el discurso de J. Powell. A la espera de ello, no descartamos que tenga lugar cierto apetito por riesgo, en función de la posibilidad de un relajamiento de las medidas covid en CHI, junto con la perspectiva de un menor ritmo del apretamiento monetario…
noviembre 29, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que se asimile positivamente la posibilidad que CHI relaje su política covid tras las protestas. Sin embargo, el apetito por riesgo podría verse limitado ante el tono restrictivo de las declaraciones de algunos funcionarios de la Fed, incluyendo a la Gobernadora L. Brainard y al Presidente…
noviembre 28, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que las protestas en CHI generen algo de incertidumbre y limiten el apetito por riesgo, mientras que se está a la espera de declaraciones de la titular del BCE y de dos miembros de la Fed, programados para hoy, así como al discurso de J. Powell (miércoles) y la publicación de los datos de…
noviembre 25, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Hoy reabren parcialmente los mercados estadounidenses, lo que implica un mayor volumen en las operaciones respecto a la sesión previa. Estimamos que, por el lado positivo, se siga asimilando la expectativa de un menor ritmo en el ajuste monetario y los nuevos estímulos del PBOC (redujo requerimientos de…
noviembre 24, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Al no operar los mercados estadounidenses (feriado por Día de Acción de Gracias), prevemos un acotado volumen en las operaciones para la sesión. Además, es posible que la asimilación de las minutas de la Fed -publicadas ayer- siga dando algo de soporte al apetito por riesgo, aunque no descartamos que este…
noviembre 23, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Es probable que predomine un sentimiento de cautela mientras se espera la publicación de las minutas de la última reunión de la Fed, que podría ofrecer pistas sobre una posible desaceleración en el ritmo de alzas en las tasas de interés y el nivel terminal de las mismas. El rendimiento del treasury a 10…
noviembre 22, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Inicialmente, prevalecería cierto apetito por riesgo. Sin embargo, no descartamos que esto se vea limitado por los reportes de aumentos en contagios por covid en CHI, por un lado, y las advertencias de la OCDE sobre una mayor desaceleración económica global en 2023, por otro. Además, se está a la espera…
noviembre 18, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Probablemente se modere la aversión al riesgo el día de hoy, en la medida en la que se termina de asimilar el tono restrictivo de los últimos discursos de funcionarios de la Fed, así como en un entorno de escasa información económica. El rendimiento del treasury a 10 años sigue el alza, alcanzando 3.79%…
noviembre 17, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Los mercados extienden sus caídas esta mañana, asimilando: i) las declaraciones más restrictivas de un miembro de la Fed, ii) los resultados electorales en EE. UU. (Republicanos logran mayoría en Cámara de Representantes), iii) nuevos ataques rusos a la infraestructura eléctrica de Ucrania, y iv) reportes…
noviembre 16, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Los mercados exhiben cierta aversión al riesgo esta mañana, aunque no descartamos que pudiera revertirse a lo largo de la sesión, apoyados por los comentarios menos restrictivos de un miembro de la Fed, así como por la publicación de datos del consumo en EE. UU. favorables, y por el relajamiento de las…
noviembre 15, 2022
CLIMA DE APERTURA: Brillante…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que el apetito por riesgo sea impulsado por: i) el tono conciliatorio de la cumbre entre los Presidentes de EE. UU. y CHI; ii) las declaraciones de ayer de la Vicepresidente de la Fed, quien favorecería un alza de 50 pb. en la tasa objetivo tan pronto como en diciembre; y, la…
noviembre 14, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que predomine algo de cautela el día de hoy, en función del tono restrictivo de las declaraciones del Gobernador de la Fed, C. Waller, quien afirmó que el ciclo de alza en tasas de interés no está por terminar. Ello pudiera ser parcialmente contrapesado por la asimilación positiva de los últimos…
noviembre 11, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que los mercados sigan asimilando el dato de inflación en EE. UU. que se conoció ayer, así como las declaraciones de algunos miembros de la Fed que han asumido posturas ligeramente menos restrictivas. Además, informes de que China estaría relajando algunas medidas sanitarias (menor tiempo…
noviembre 10, 2022
CLIMA DE APERTURA: Brillante…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que las cifras de inflación al consumidor en los EE. UU. detonen un mayor apetito por riesgo, al moderarse más a lo previsto y, con ello, alimentar la expectativa de un menor ritmo de ajustes monetarios en adelante. Parte de la atención también se centrará en discursos de diversos miembros de la…
noviembre 9, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Consideramos altamente probable un entorno de menor apetito por riesgo, en función de: algunos resultados corporativos decepcionantes; los primeros resultados de las elecciones intermedias estadounidenses, donde Republicanos sólo habrían tomado control de la Casa de Representantes; y, a la espera del…
noviembre 8, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. En un entorno de escasa información económica, no descartamos que, inicialmente, se extienda el apetito por riesgo, a la espera de los resultados de las elecciones intermedias en los EE. UU. (encuestas señalan que Republicanos tomarían control de la Cámara Baja y, posiblemente, del Senado). Ante ello y…
noviembre 7, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Es probable que inicialmente prevalezca cierto apetito por riesgo generalizado, en alguna medida, respaldado por la expectativa de que los Republicanos tomen la mayoría en el Congreso, como resultado de las próximas elecciones intermedias en los EE. UU. (mañana). Sin embargo, ello podría ser limitado por…
noviembre 4, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. En el lado positivo, se estarían asimilando reportes asociados a la posibilidad de que CHI relaje su política con relación al covid (posible retiro de sanciones a aerolíneas que lleven pasajeros contagiados). Por el otro lado, no descartamos implicaciones asociadas a las cifras de empleo conocidas hoy en…
noviembre 3, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos un entorno de aversión al riesgo, siguiendo la asimilación del anuncio de la Fed y los comentarios de J. Powell, la decisión del BoE, las declaraciones de la Presidente del BCE (ligera recesión es posible, insuficiente para domar inflación), y la reafirmación de la política de “tolerancia cero” al…
noviembre 1, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que el apetito por riesgo sea impulsado por rumores en torno a que funcionarios chinos se estarían preparando para relajar la política de “tolerancia cero” al covid. Por otro lado, es posible que ello pudiera ser parcialmente contrapesado más adelante en la sesión, en la medida en la que los…
octubre 31, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que predomine cierta cautela, a la espera del anuncio de política monetaria de la Fed y tras cifras de inflación por arriba de lo esperado en la EZ. El rendimiento del treasury a 10 años asciende a 4.05% (+3.6 pb.) a la espera de que la Fed eleve la tasa objetivo en 75 pb. esta semana; su símil…
octubre 28, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Durante la jornada, los mercados seguirán asimilando la información económica que se conoció esta mañana, además seguirán atentos a la temporada de reportes corporativos. Ayer, el Presidente de Rusia descartó el uso de armamento nuclear en su guerra contra UKR, aunque el Presidente de EE. UU. desestimó…
octubre 27, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que a lo largo de la sesión se asimilen: la buena lectura del PIB al 3T en los EE. UU.; y, el anuncio de política monetaria del BCE de esta mañana. El rendimiento del bono del tesoro a 10 años sube marginalmente, a 4.03% (+2.9 pb.), posiblemente ante una menor demanda por activos de refugio; su…
octubre 26, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico
Perspectiva. Tras reportes y guías decepcionantes de algunas empresas del sector tecnológico (Alphabet, Texas Instruments, Microsoft), así como a la espera de los datos del PIB en EE. UU. y del anuncio del BCE (mañana), estimamos que prevalezca un entorno de cautela durante la sesión. El rendimiento del treasury a 10…
octubre 25, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. El principal catalizador para los mercados sigue siendo la temporada de reportes corporativos, especialmente en un entorno de escasa información económica, aunque prevalece cierta cautela por la expectativa de un mayor endurecimiento monetario y de una desaceleración económica. Esta mañana la libra…
octubre 24, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Inicialmente, pudieran prevalecer algunas señales de apetito por riesgo, a la espera de los reportes corporativos de empresas tecnológicas en estos días, así como ante la caída en los rendimientos de bonos soberanos. Sin embargo, esto podría ser en parte contrapesado por una lectura mixta de la última…
octubre 21, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Nuevamente en un entorno de escasa información económica, los mercados siguen a la expectativa de un mayor endurecimiento monetario, especialmente tras las declaraciones recientes de algunos miembros de la Fed. Lo anterior se ve reflejado en el rendimiento del treasury a 10 años que sube esta mañana a…
octubre 20, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. En un entorno de escasa información económica, la atención de los mercados seguirá puesta en la temporada de reportes corporativos. Según informes, funcionarios chinos están evaluando relajar su política contra el Covid-19 para aminorar el impacto que tiene sobre su economía, además, el Gobierno convocó…
octubre 19, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Los mercados reaccionan a las declaraciones a comentarios restrictivos de algunos miembros de la Fed, y datos de inflación arriba de lo esperado en el R. U., donde también prevalece un entorno de incertidumbre política (legisladores buscan la renuncia de la PM a menos de dos meses de asumir el cargo; el…
octubre 18, 2022
CLIMA DE APERTURA: Brillante…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que la lectura positiva de algunos de los últimos reportes corporativos soporte el apetito por riesgo inicialmente. Así mismo, se está a la espera de más resultados trimestrales (Netflix), indicadores de actividad industrial en los EE. UU. y declaraciones de dos miembros de la Fed. El…
octubre 17, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Pese a los débiles datos de actividad manufacturera de NY (ver calendario) y a que algunos miembros de la Fed no descartan alzas de 75 pb. en las próximas reuniones de noviembre y diciembre, no descartamos que, inicialmente, prevalezca cierto apetito por riesgo. Esto, en buena medida, en función de la…
octubre 14, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos un ligero soporte al apetito por riesgo el día de hoy, en la medida en la que se deja atrás la asimilación del fuerte dato de inflación de ayer y tras publicarse hoy cifras de consumo menos sólidas a lo previsto, ambos en los EE. UU. Además, se está a la expectativa de que la PM británica…
octubre 13, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Consideramos que el mayor catalizador para la sesión serán las cifras de inflación en los EE. UU., que superaron estimados y sellan la expectativa de que la Fed continuará ajustando fuertemente las tasas de interés. En menor medida, estimamos que se asimilen reportes que aseguran que funcionarios…
octubre 12, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que, pese a una aparente mayor calma inicial en algunos activos, vuelva a manifestarse algo de cautela en la sesión, debido a: el dato de inflación al productor ligeramente arriba de lo previsto en los EE. UU., un día antes de que se publique la inflación al consumidor, y después de que la…
octubre 11, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No se esperan mayores catalizadores para la sesión de hoy, mas no descartamos que persista algo de cautela, a la espera de la publicación del dato de inflación en los EE. UU. (jueves), que, a su vez, incidiría sobre las expectativas de futuras acciones en el ámbito monetario. Ayer, la VP de la Fed mostró…
octubre 10, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que continúe creciendo la aversión al riesgo a lo largo de la sesión, en vista del escalamiento de la guerra en UKR, el reajuste en las expectativas sobre el endurecimiento monetario global y tensiones sino-americanas. Esta mañana, bombardeos rusos alcanzaron a Kiev y otras…
septiembre 30, 2022
En 3 Minutos: Cierran Septiembre con Retrocesos…
BOLSA El mercado accionario estadounidense cerró la sesión con bajas. En el mes, los principales índices accionarios presentaron un balance negativo, reaccionando a temas como la perspectiva de mayor endurecimiento en política monetaria, el conflicto bélico en Europa y la volatuilidad en el mercado de Reino Unido. En la semana, los índices accionarios en EEUU registraron los siguientes movimientos: S&P -2.9%; DJI -2.9% y Nasdaq -2.7%. En México el IPC finalizó en terreno negativo. Las…
septiembre 30, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Aunque inicialmente pudiera haber una relativa calma en mercados, no descartamos que parte de ello sea contrapesado por cifras de inflación por arriba de lo esperado en la EZ y los EE. UU., y siguiendo el tono restrictivo de los discursos de banqueros centrales. El rendimiento a 10 años del treasury borra…
septiembre 29, 2022
En 3 Minutos: S&P toca nuevo mínimo de 2022…
BOLSA Los principales índices accionarios en EEUU cerraron la jornada a la baja, ante la expectativa de un mayor endurecimiento En ese sentido, L. Mester de la Fed de Cleveland manifestó que las tasas de interés aún no son restrictivas y que aún se debe de hacer más para contener la inflación. Los sectores que más contribuyeron en la caída del S&P 500 fueron: Tecnológicas (-2.7%), Consumo (--3.4%) y Comunicaciones (-2.5%). En temas corporativos, las acciones de Bed Bath & Beyond…
septiembre 29, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que predomine la asimilación de un fuerte endurecimiento monetario a nivel global, con diversos miembros de la Fed manifestando un discurso restrictivo y cifras de inflación por arriba de lo esperado en ALE. Adicionalmente, continúa la incertidumbre económica en el RU, así como las tensiones con RUS,…
septiembre 28, 2022
En 3 Minutos: Mercados cierran positivos…
BOLSA El mercado accionario en EEUU finalizó la sesión de forma positiva, los inversionistas asimilan el anuncio del Banco de Inglaterra que mencionó que compraría bonos para estabilizar sus mercados, lo anterior ayudó a la libra esterlina a recuperarse. Los sectores que más contribuyeron en el alza del S&P 500 fueron: Consumo Discr. (+2.8%), Salud (+2.2%) y Comunicaciones (+3.2%). En temas corporativos,Docusign subio durante la jornada 5.1% despues de anunciar una eliminación de su fuerza…
septiembre 28, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que persista la volatilidad. Por un lado, funcionarios de la Fed y del BCE reiteraron que seguirán ajustando fuertemente la política monetaria, la crisis en UKR sigue escalando (RUS anexó diversas regiones ucranianas, amenazó con cortar suministro de gas a EUR, ALE investiga…
septiembre 27, 2022
En 3 Minutos: S&P toca nuevo mínimo de 2022…
BOLSA Los indices accionarios S&P 500 y DJI finalizaron la sesión a la baja, con lo cual permanecen en un mercado bajista, ya que ambos se han ajustado más de 20% desde sus máximos del año. El rendimiento del bono del tesoro a 10 años continuó su avance, ubiocándose cerca de 3.97%. Los sectores que más contribuyeron en la caída del S&P 500 fueron: Consumo (-1.8%), Comunicaciones (-0.7%) y Utilities (-1.7%). En temas corporativos, Hertz (+4.4%) anunció un acuerdo con la undiad de carga…
septiembre 27, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Inicialmente, es posible que tenga lugar un parcial regreso en el apetito por riesgo y se realicen algunas compras de oportunidad, tras los fuertes ajustes en mercados de los días pasados. Sin embargo, consideramos que lo anterior sería relativamente limitado por el tono restrictivo de los comentarios de…
septiembre 26, 2022
En 3 Minutos: Mercados Continúan a la Baja…
BOLSA El mercado accionario en EEUU finalizó la sesión de forma negativa, los inversionistas están cautelosos ante la posibilidad de que la FED tome una postura más agresiva contra la inflación, lo que incrementaría la posibilidad de una recesión. Los sectores que más contribuyeron en la caída del S&P 500 fueron: Finanzas (-1.7%), Tecnología (-0.7%) y Salud (-1.0%). En temas corporativos, AMC cayó 14.5% durante la jornada después de que circulara en medios que la compañía podría estar…
septiembre 26, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que se prolongue un entorno de aversión al riesgo, a la espera de los discursos de diversos banqueros centrales esta semana, incluyendo a los titulares de la Fed y el BCE. Además, seguiría asimilándose el agresivo plan fiscal del RU; crece la incertidumbre política en ITA con la elección de una…
septiembre 23, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que se extienda una ola de aversión al riesgo en la medida en la que se terminan de asimilar: el último anuncio de la Fed; la lectura negativa de las cifras de actividad económica en la EZ; y, un paquete de cambios regulatorios y recortes de impuestos en el RU, con un costo estimado de 161 mmdl,…
septiembre 22, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Los mercados seguirán asimilando la decisión de la Fed y de otros bancos centrales. En cuanto al BoJ, si bien mantuvo sin cambios su tasa de interés, anunció una intervención directa en el mercado cambiario para combatir la depreciación del yen. Esta mañana el rendimiento del treasury a 10 años se ubica en…
septiembre 21, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Si bien los mercados apuntan a una apertura positiva, no descartamos que tornen a un tono de mayor cautela más adelante en la sesión a medida que se acerca la decisión de la Fed (ver calendario), donde el escenario base es que incrementen en 75 pbs su tasa de interés, aunque también será relevante la…
septiembre 20, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos un contexto de aversión al riesgo previo al anuncio de mañana de la Fed, donde se estima un alza de 75 pb. en la tasa objetivo y además se actualizarán las previsiones macroeconómicas de los miembros del Comité. Ante ello, el rendimiento del treasury a 10 años sube 8.0 pb., a 3.60%, y el índice…
septiembre 19, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos un entorno de cautela, a la espera de los anuncios de política monetaria de la Fed (probable alza de 75 pb. en tasa objetivo) y otros bancos centrales (BoE, BoJ, etc.), más adelante en la semana. Adicionalmente, tampoco descartamos que las tensiones sino-americanas impacten negativamente al…
septiembre 15, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que, aunque la sólida lectura de los datos de consumo y empleo apunte a una mayor resiliencia de la economía estadounidense, podría mantenerse cierto grado de cautela, puesto que también soportarían la expectativa de que la Fed mantenga un fuerte apretamiento monetario, previo a su reunión…
septiembre 14, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Tras los fuertes ajustes de ayer, no descartamos condiciones algo menos adversas en los mercados para la sesión de hoy. Ello, en la medida en la que se terminan de asimilar las cifras de inflación al consumidor en los EE. UU., conocidas ayer y que superaron las previsiones, así como en función de la…
septiembre 13, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que el principal catalizador para la sesión será la asimilación del dato de inflación en los EE. UU., que superó sus proyecciones y, así, alimenta la probabilidad de un incremento de 75 pb. en la tasa objetivo para la reunión de la Fed de la próxima semana. Tras la publicación de dichas cifras,…
septiembre 12, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. El viernes, unos cuantos miembros de la Fed se manifestaron acerca de otro ajuste “significativo” en la tasa de interés y que esta podría permanecer elevada el próximo año. Pese a ello, y ante la expectativa de que los datos de inflación a conocerse este martes en los EE. UU. confirmen una desaceleración en…
septiembre 9, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que los mercados seguirán asimilando las últimas declaraciones del Presidente de la Fed, así como los últimos datos de inflación en China, ligeramente más bajos a lo esperado. Además, persiste la incertidumbre sobre la crisis energética en Europa, tanto por el abastecimiento limitado, como por los…
septiembre 7, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que se mantenga un entorno de cautela, ante la expectativa de un mayor ajuste monetario global y una potencial crisis energética europea. Hoy se esperan declaraciones de cuatro funcionarios de la Fed, incluyendo a su Vicepresidente, así como la publicación del Beige Book;…
septiembre 6, 2022
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Hoy reabren los mercados estadounidenses. Aunque inicialmente podría presentarse un entorno de mayor apetito por riesgo, no descartamos que ello sea limitado hasta cierto punto por el temor de una crisis energética en EUR (líderes europeos presentarían plan de emergencia esta semana), los efectos de los…
septiembre 5, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Hoy permanecerán cerrados los mercados estadounidenses por la celebración del Día del Trabajo, lo que afectará los volúmenes de operación a nivel local. Por otro lado, prevemos que predomine un sentimiento de cautela, ante los crecientes temores inflacionarios y el recrudecimiento del riesgo de una crisis…
septiembre 2, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que el mayor catalizador para la sesión será la asimilación del dato de empleo en los EE. UU., que superó las expectativas y mostró menos presiones salariales. En otros temas, destacan señales de que se reanudaría la proveeduría de gas ruso a EUR tras el mantenimiento del ducto Nord Stream;…
septiembre 1, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que se prolongue un entorno de aversión al riesgo, siguiendo: el continuo tono restrictivo de las declaraciones de distintos funcionarios de la Fed y otros bancos centrales; el anuncio del confinamiento de la ciudad china de Chengdu; las débiles cifras de actividad manufacturera…
marzo 2, 2026
Resumen Trimestral 4T25: Sector Consumo
Resumen Trimestral El sector consumo reportó un 4T25 mixto, por un lado, estabilizándose luego de presiones en trimestres previos, pero con afectaciones en EE.UU. y buscando mayor rentabilidad en márgenes y utilidades: Recuperación en México. Se observa la tendencia de recuperación luego de una extendida temporada de lluvias extraordinaria, sumado a ofertas y promociones que incentivaron el consumo a final de año. Por otro lado, en algunos casos se observa la sensibilidad de precios a algunos productos como bebidas. Consumo en EE.UU. El consumidor estadounidense e hispano continúan afectados por políticas migratorias y por el cierre de gobierno en octubre y noviembre, que detuvo la entrega de recursos de programas de gobierno, sumado a la incertidumbre política que mantiene la cautela…
marzo 2, 2026
Resumen Trimestral 4T25: Sector Financiero
El sector financiero presentó un 4T25 presionado, ante la debilidad económica y elevadas bases de comparación. Los principales factores que observamos en el trimestre fueron: Debilidad económica. Ante cautela en los consumidores, ligeras presiones en nivel de empleo, disminución en remesas y tensiones comerciales, en sentimiento generalizado implicó una desaceleración en la economía que se reflejó en los resultados financieros del sector. Cartera de crédito. El crecimiento de la cartera de crédito total de la banca múltiple fue de 6.6% a diciembre de 2025, reflejando la desaceleración ante elevadas bases de comparación y enfriamiento económico. Tasa de interés. Este 4T25, la tasa de interés de Banxico pasó de 10.0% en el 4T24 a 7.00% al final del trimestre, una diferencia de 300 pb, lo…
febrero 26, 2026
Trimestral – FIBRA UNO 4T25
Crecimiento en ingresos. En 4T25 los ingresos de Funo aumentaron 6.4% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 1.5% a/a, cabe mencionar que el reporte fue mejor a lo esperado.
Perspectiva. Se espera que con el inicio de la renegociación del TMEC, México se vea beneficiado en el reacomodo de las cadenas de suministro.
Ocupación Estable. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.5%, lo anterior a pesar de la apreciación del tipo de cambio impulsado principalmente por el segmento industrial 97.7% a/a, seguido del comercial 93.7% a/a. Los ingresos incrementaron 6.4%…
febrero 26, 2026
Trimestral – CUERVO 4T25
Debajo de las expectativas. Cuervo reportó por debajo de lo esperado por el consenso con contracciones en volumen y afectaciones cambiarias, aunque mantiene la tendencia de expansión en márgenes.
Valuación. La empresa cotiza en un múltiplo P/U de 7.5x, nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 19.1x, apoyado por la mejora en utilidad neta anual.
Volumen disminuye. Durante el 4T25, el volumen total disminuyó 8.8% a/a, aunque recuperándose de forma secuencial afectado por las presiones en volumen de EE.UU. y Canadá (-11.6%) y de México (-11.9%), mientras que Resto del Mundo aumentó 3.9%.…
febrero 26, 2026
Trimestral – LACOMER 4T25
Supera expectativas. La Comer reportó un 4T25 que superó las expectativas del consenso, con crecimiento en todos sus indicadores, mejorando márgenes y superando la tendencia de la industria.
Valuación. La minorista cotiza en un múltiplo P/U de 11.3x un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 16.0x, mientras su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 6.3x, comparado con su promedio de 5 años de 9.1x.
Tendencia positiva. Los Ingresos netos de La Comer aumentaron 9.5% a/a en el 4T25, apoyado por el incremento en todos los formatos y categoría que maneja la compañía. Destaca que las ventas mismas…
febrero 26, 2026
Trimestral – Genomma Labb 4T25
Debajo de lo esperado. Los resultados de la Genomma Lab quedaron por debajo del estimado del consenso, ante las contracciones en todos sus indicadores, afectado por un entorno de consumo débil y efectos cambiarios adversos.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 10.7x, un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 12.4x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda se ubica en 5.4x, ligeramente debajo de su promedio de 5 años de 5.7x.
Desempeño negativo. Durante el 4T25, las ventas de Genomma Lab disminuyeron 13.9% a/a, reflejando un entorno de consumo desafiante, presiones al consumidor…
febrero 25, 2026
Trimestral – Grupo Bimbo 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Bimbo superaron las expectativas del consenso, aunque la debilidad del consumo en EE.UU. sigue presionando el crecimiento de ventas, no obstante, la eficiencia operativa permitió la expansión en márgenes.
Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 24.4x, encarecido respecto de su promedio de 5 años de 20.2x, debido al deterioro de la utilidad neta anual.
Contracción en ventas. Grupo Bimbo reportó una caída de 1.5% a/a en sus ventas netas, presionado ante el desempeño en Norteamérica (-11.3%, o -2.9% excluyendo el efecto cambiario), ya que representa el 44.6% de sus…
febrero 25, 2026
Trimestral – GENTERA 4T25
Supera expectativas. Gentera sigue superando las expectativas del consenso, manteniendo un sólido ritmo de crecimiento en cartera por arriba del sistema financiero, sumado al eficiente manejo en costo de fondeo y expansión a nivel operativo y neto.
Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 10.4x, un nivel encarecido respecto de su promedio de 5 años de 8.2x, sin embargo, el sólido desempeño de sus cifras anuales aún le permite un margen de crecimiento en el precio de su acción.
Subsidiarias respaldan. La cartera total de Gentera fue de $93,599 mdp en el 4T25, creciendo 13.1% a/a,…
febrero 25, 2026
Trimestral – ALSEA 4T25
Resiliencia en México. Alsea se mantuvo positivo en ventas debido al sólido desempeño en México, que compensó el efecto cambiario adverso para Europa y Sudamérica, mientras que la disminución de costos y gastos benefició la utilidad operativa.
Valuación. Derivado de la mejora en utilidad neta anual, la emisora cotiza en un múltiplo P/U de 21.7x, mejor respecto del promedio de 5 años de 27.5x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 5.5x en línea con su promedio de 5.5x.
Efectos cambiarios impactan. Las ventas de Alsea registraron un aumento marginal de 0.2% a/a en el 4T25, ante un entorno de…
febrero 25, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando resiliencia en sus negocios, eficiencias operativas, y expansión en utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 18.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.
Negocios respaldan. Durante el 4T25, los ingresos de Femsa aumentaron 5.7% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+5.3%), Proximidad Europa (+2.5%), Salud (+4.6%), Combustibles (+3.6%) y…
febrero 24, 2026
Trimestral- Grupo Aeroportuario del Sureste 4T25
Tráfico de pasajeros estancado. Al 4T25, el tráfico de pasajeros de ASUR se mantuvo estable, creciendo 0.9% a/a, es importante mencionar que el tráfico internacional se está
recuperando.
Reporte mixto, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo estimado, lo anterior podría tener una implicación negativa para el precio de la acción a corto plazo. No hay que olvidar que al cierre del año la compañía completó su entrada a operaciones comerciales en EE.UU.
Crecimiento en ingresos. En el 4T25, los ingresos de ASUR crecieron 21.6% a/a, gracias al ligero incremento en el…
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