Perspectivas
Una lectura clara sobre la evolución del entorno económico y, además, orienta sobre lo que podría venir. Integra ajustes en variables clave para actualizar el panorama y brindar una guía anticipada que ayude a definir las tendencias económicas.
Una lectura clara sobre la evolución del entorno económico y, además, orienta sobre lo que podría venir. Integra ajustes en variables clave para actualizar el panorama y brindar una guía anticipada que ayude a definir las tendencias económicas.
marzo 12, 2021
PERSPECTIVAS B×+: MX se cuelga de recuperación en EE.UU.
Revisión positiva: PIB +4.0% en 2021 
Revisamos al alza nuestra estimación del PIB 2021 y 2022, incorporando el cierre de 2020 mejor a lo que esperábamos para la economía mexicana, por un lado, y la expectativa de una más acelerada recuperación económica en los EE.UU., por el otro. Le tomará cuatro años al producto volver a los niveles de 2019.
Motor externo, el más dinámico
Asumimos que algunas de las medidas para contener a la pandemia se mantendrán durante buena parte del año, derivado del lento inicio de la campaña de vacunación, y que la respuesta fiscal a la crisis seguirá siendo baja; además, persistirá la…
diciembre 9, 2020
PERSPECTIVAS B×+: 2021: Primer paso hacia la recuperación…
Recuperación lenta y heterogénea: PIB ‘21 +3.0% 
La actividad seguiría restringida durante parte del 2021; la vacunación de gran parte de la población se realizaría hasta el 2S21.
Además, la demanda agregada se comportará de forma heterogénea: la demanda interna verá un regreso más modesto, ante la falta de una política fiscal contracíclica, y los bajos niveles de confianza empresarial, seguridad jurídica y empleo; la externa, capturará la más rápida recuperación de la economía estadounidense
noviembre 11, 2020
PERSPECTIVAS B×+: MXN: Rally electoral; sin vacuna factor local…
Rally post-electoral 
Conforme se disipa la incertidumbre asociada a la elección presidencial en los EEUU y se revelan progresos en el desarrollo de la vacuna, el USDMXN ha bajado 3.8%, entre el 3 y el 9 de noviembre; en dicho lapso, el índice dólar retrocedió 0.9%.
Sin embargo, podría resurgir la incertidumbre política en los EEUU, pues los resultados de la elección pueden ser disputados hasta diciembre. Por otro lado, pese al progreso en el desarrollo de la vacuna, el rebrote del Covid-19 en distintas regiones, comprometerá la recuperación económica mundial al cierre de año, y siguen sin resolverse otros temas…
septiembre 29, 2020
PERSPECTIVAS B×+: México: Escaso potencial de rebote…
Afinamos proyección PIB: -9.9% 2020; +2.8% 2021 
Al contar con la información económica completa para el 2T y algunos datos oportunos del 3T, hemos decidido ajustar nuestra proyección del PIB 2020 y 2021.
Derivado del manejo de la pandemia observado, asumimos que la actividad tardará más a lo previsto en reestablecerse plenamente, profundizando la caída en este año y debilitando la capacidad de recuperación de la economía en los años subsecuentes.
Mayor dependencia del motor externo
A partir de junio, la reactivación de más industrias y el relajamiento del confinamiento permitieron que la actividad económica comenzara a…
abril 19, 2017
PERSPECTIVAS: Inercia Positiva en Empleo Para 2017
INERCIA POSITIVA PARA 2017 El empleo es de suma importancia ya que ha sido uno de los factores claves detrás del buen desempeño del consumo privado en México. El descenso en la tasa de desempleo1/ de 4.3% en febrero de 2016 a 3.5% en el mismo mes de 2017, ha estado acompañado por una sólida creación de empleo formal, así como por una tendencia negativa en la informalidad (Ver Glosario). Prevemos que aun considerando los principales riesgos al empleo, la tasa se mantenga en niveles relativamente bajos y cierre el año en 3.8%. SECTOR FORMAL APOYA Durante el 1T17, se han creado 378 mil empleos formales, 39.4% más respecto al año pasado. Destacó la industria de la transformación, en línea con la mejoría en las manufacturas, con 156 mil adiciones. Esto ha ayudado a que la tasa de informalidad…
abril 18, 2017
PERSPECTIVAS: Automotriz 2017, No Suelta Acelerador
SECTOR AUTOMOTRIZ MEXICANO SÓLIDO EN 2017 Este año esperamos que el sector automotriz que representa 3.0% del PIB, muestre crecimientos sólidos particularmente por el lado de la oferta automotriz (3.8 millones de autos, +6.0% a/a%). Sin embargo, existen riesgos para una moderación de la demanda del consumidor a nivel interno y externo. A continuación sustentamos nuestra visión. DEMANDA MODERADA, POSIBLE EFECTO SUSTITUCIÓN ENTRE MODELOS En México, los salarios reales negativos, la confianza de los consumidores a la baja y la difícil base de comparación son elementos que dificultan la prolongación en la fortaleza de la demanda. Sin embargo, el creciente otorgamiento en el crédito y las condiciones atractivas del mismo, se posicionan como contrapesos y explicarán que continúen las tasas de…
agosto 8, 2016
PERSPECTIVAS: AUTOMOTRIZ: Diferentes Velocidades
DEMANDA: IMPULSOR DE INDUSTRIA AUTOMOTRIZ
Esperamos que continúen dos velocidades en el sector automotriz en México. Por un lado, la demanda interna será el principal impulsor del sector. En otra instancia, la oferta tiene el potencial de continuar su desaceleración y ello moderará el crecimiento potencial de la industria automotriz. Lo anterior se sustenta a continuación:
i. La demanda automotriz en México impulsará el sector. Los sólidos indicadores de consumo, empleo y crédito continuarán favoreciendo el crecimiento de la demanda por automóviles en México. Sin embargo, riesgos relacionados a mayores tasas de interés, base de comparación más…
julio 27, 2016
PERSPECTIVAS: EUA 1S16: Sector Inmobiliario
PERSPECTIVA POSITIVA PARA DEMANDA
Las ventas de vivienda nueva mostraron un menor ritmo a inicios del año pero finalizaron el primer semestre con un repunte respecto al año anterior. Pese a que el exceso de oferta se mantiene estable y con tintes de desaceleración, la brecha entre ambas variables se ha reducido, por lo que existen riesgos de sobredemanda durante el 3T16.
IMPLICACIONES DE POLÍTICA MONETARIA
El tono de la Reserva Federal será más hawkish porque en junio, los indicadores económicos clave para la Fed tuvieron un desempeño favorable (inflación, empleo, sector inmobiliario y crecimiento económico). Ante ello, las expectativas de…
julio 27, 2016
PERSPECTIVAS: MERCADO LABORAL MÉXICO: 2T16
EMPLEO EN 2t16
Durante el 2T16, la tasa de desempleo alcanzó un nivel de 4.0%[1] de la PEA. Ello por debajo de la tasa promedio de 2015, misma que osciló alrededor del 4.4%. La caída en la tasa se vio favorecida por i) incremento en la PEA y, ii) caída en el número de personas desempleadas.
El empleo formal, medido a través de la cantidad de trabajadores asegurados en el IMSS, tuvo un crecimiento de 3.7% durante el 2T16. Ello representa la creación de 259,223 puestos de trabajo.
La tasa de informalidad laboral continúa siendo muy elevada (Promedio: 57.2%). Sin embargo, es de destacar la tendencia que ha presentado a la baja.
Los salarios nominales,…
julio 11, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz Apoyado por Demanda
PERSPECTIVAS POSITIVAS EN EL CORTO PLAZO
Si bien el desempeño del sector podría prolongar su solidez y ello beneficiar al PIB nacional, prevemos que aumentarán los riesgos en los siguientes meses. A continuación presentamos los elementos que permiten fundamentar nuestras perspectivas:
i. La demanda automotriz en México mantendrá dinamismo. Las ventas de vehículos podrían prolongar su crecimiento en el corto plazo. Ello sustentado en los sólidos indicadores de consumo, empleo y crédito. El alza en la tasa de Banxico (+125pbs desde 2015) tardará en materializarse por lo menos seis meses. El anunciado incremento en julio para la gasolina y los…
junio 7, 2016
PERSPECTIVAS: MX: Sector Automotriz Riesgos PIB 2016
CONCLUSIONES
Esperamos que el comportamiento del sector por parte de la demanda contribuya al crecimiento del PIB de México en 2016, como se sustenta a continuación. Sin embargo serán observables riesgos tanto para la demanda como oferta del sector con potencial de moderar su dinamismo.
i. La demanda automotriz en México y EUA mantendrá dinamismo. Las ventas de vehículos podrían prolongar su crecimiento en los siguientes meses –pese a la desaceleración que registró EUA durante mayo- Ello sustentado en los sólidos indicadores de consumo y empleo para ambos países. Esperamos un marginal efecto por la recuperación en el precio de la gasolina.
ii.…
mayo 27, 2016
PERSPECTIVAS: Turismo Moderará su Dinamismo
EN 2015 sector IMPULSADO POR DEMANDA nacional
En 2015, el PIB del sector se expandió a tasas superiores a las nacionales (3.8% vs. 2.5%) derivado de la solidez del consumo nacional (88.9% del total).
EN 2016 CRECERÁ 3.4% vs. 3.8% 2015
En el 1S2016, nuestra perspectiva para el sector es positiva dada la prolongación del dinamismo de la demanda nacional. Para el 2S16, esperamos una moderación del mismo, por lo que finalizará el año con una expansión de 3.4%.
EN ASCENSO HOTELES, RESTAURANTES Y AEROLÍNEAS
La contribución del sector al PIB nacional asciende a 8.7% derivado de que es una de las principales fuentes de ingresos de divisas para el país. A…
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