BURSATRIS 1T15: AZTECA: Disminuyen Márgenes

RESULTADOS
T.V. Azteca (BMV: AZTECA) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, en donde se observó un incremento nominal de 0.2% en Ventas y una caída de 27.5% en el Ebitda. Estas cifras resultaron debajo de las estimaciones de Consenso, por lo cual calificamos el reporte como negativo. Recordamos que AZTECA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$6.5 implica un potencial de 13.5% vs 3.2% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El ligero incremento en las ventas (0.2%) se explica por el efecto neto entre la disminución de 4.9% en las ventas domésticas (83.2% de los ingresos totales) y aumentos en las demás divisiones de negocio, tal como se observa en la siguiente tabla.

La caída observada en el Ebitda, se explica por el aumento en Costos de Ventas (9.6%), que deterioró de manera importante los márgenes. Por otro lado,  la compañía aumentó significativamente los Gastos Financieros (120.7% vs. 1T14) derivado de una pérdida por fluctuación cambiaria (48.5 veces mayor al 1T14) que impactó sustancialmente la utilidad neta (registrando una pérdida neta 3.8 veces mayor a la del año previo).