BURSATRIS 2T15: ARA: Mantiene El Paso

RESULTADOS
ARA presentó sus resultados  del 2T15. Las Ventas crecieron 23.2%, mientras que el EBITDA subió 31.1%. Los resultados estuvieron por encima de las expectativas del consenso. ARA NO es una de nuestras emisoras Favoritas/Comodines. El PO 2015 de consenso de P$6.6 implica un potencial de 3.0% vs 3.7% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: La compañía mantuvo un sólido ritmo con un volumen consolidado de unidades vendidas de  25.4% a/a siendo el segmento de interés social el principal impulsor durante el trimestre. Por su parte, el precio promedio por vivienda mostró una contracción de 0.4% a P$ 573mil, mientras que los ingresos por otros proyectos inmobiliarios (1% s/ingresos totales) disminuyeron 49.7%a/a.

Ebitda ajustado: El incremento obedeció a una mayor participación de unidades del segmento medio (37% en 2T15 vs 32% en 2T14) en la mezcla total así como menores gastos operativos como porcentaje de las ventas (15.9% vs. 18.2%). El margen se expandió 0.8ppt a 13.8%.

Utilidad Neta: Adicional a la mejora operativa, la compañía  registró menores gastos financieros.