BURSATRIS 4T16: GFINBUR: Inversiones Vencen Estimado

RESULTADOS
Grupo Financiero Inbursa dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, donde reportó un aumento en ingresos y utilidad neta de 42.3% y 111.5% respectivamente. Los ingresos estuvieron en línea mientras que la utilidad neta estuvo por arriba de lo estimado. El PO’17 del consenso de P$31.6 implica un potencial del 5.0% vs. el 5.9% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento fue una combinación del aumento de 19.3% en cartera total (ver p.2), con mejora en la calidad de la misma (IMOR: 2.8% vs. 3.1% 4T15), y a los resultados de sus 4 principales fuentes de ingreso

1. Margen Financiero ajustado: El crecimiento se debe principalmente al incremento de 30% en ingresos por intereses, destacando la expansión de 44% en el segmento de consumo. Lo anterior se vio impulsado por un decremento de 33% en provisiones, pero parcialmente contrarrestado por un crecimiento de 67% en gastos por intereses.
2. Comisiones netas: La caída se explica por un aumento considerable en comisiones pagadas (50%) que no pudieron ser contrarrestadas por las comisiones cobradas (+12%).
3. 3.     Inversiones: Este segmento históricamente es el más volátil para GFInbur y se explica por la depreciación del peso frente al dólar y a la inflación energética.
4. Otros: La caída se explica primeramente por el incremento de otros ingresos en el segmento del banco.

Utilidad Neta: El mayor aumento respecto de los ingresos se debe a menores gastos no financieros como proporción de los ingresos (28.5% vs. 35.8% 4T15).

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