BURSATRIS 4T16: BIMBO: Sigue Creciendo Ebitda

RESULTADOS
Bimbo publicó al cierre sus resultados financieros del 4T16. Las Ventas Netas y el Ebitda incrementaron en 15.7% y 24.4% respectivamente. Las Ventas estuvieron en línea con el consenso, en tanto que el Ebitda superó lo estimado. El PO’17 de consenso de P$52.7 representa un potencial de 10.6% vs. 5.5% esperado del IPyC.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en Ventas se explica por un aumento de volúmenes en México, la debilidad del peso frente a las monedas de Norteamérica y Latinoamérica, así como el crecimiento inorgánico en Europa por la adquisición de Donuts Iberia (ver Tabla 1).

El crecimiento en Ebitda más que proporcional respecto de las Ventas, es resultado de menores costos en las materias primas en Norteamérica, Europa y Latinoamérica, lo cual fue compensado por presiones en los costos dolarizados en México; derivado de lo anterior el margen Ebitda mejoró 0.6 ppt a 8.8%.

La caída en la  Utilidad Neta se debió a una mayor tasa impositiva, principalmente por la región Norteamérica donde la tasa es mayor que en México, compensada parcialmente por menores gastos financieros.

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