Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
octubre 28, 2015
BURSATRIS 3T15: OMA: Corto en Ebitda
RESULTADOS
Oma dio a conocer sus resultados al 3T15. La empresa reportó crecimientos en Ventas y Ebitda de 14.1% y 19.4% respectivamente. El Ebitda resultó inferior respecto de las expectativas del consenso mientras que las ventas estuvieron en línea. Oma no forma parte de nuestra lista de emisoras Favoritas y/o comodines. El Precio Objetivo para 2016 de consenso de $P98.0 implica un rendimiento de 10.4% vs 13.0% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento registrado en el periodo se explica por el aumento en sus tres divisiones como se explica a continuación:
Los Ingresos aeronáuticos (70% del periodo) incrementaron…
octubre 27, 2015
BURSATRIS 3T15: AC: Embotellando Rendimientos
RESULTADOS
Arca Continental (AC*) dio a conocer sus resultados al 3T15. En donde la emisora presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda del 26% y 27% respectivamente. Las cifras reportadas fueron por encima de los estimados de consenso, lo cual esperamos un impacto positivo. Recordamos que AC* No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de $P106.4 implica un potencial de 3.5% vs 13.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Las Ventas se vieron impulsadas por el buen desempeño en sus todos sus formatos en general, principalmente en los segmentos de agua (31% a/a) y bebidas no…
octubre 27, 2015
BURSATRIS 3T15: BIMBO: Obedece Estimados
RESULTADOS
Bimbo dio a conocer sus resultados al 3T15. En donde la emisora presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda del 13.7% y 19.4% respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que Bimbo No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de $P44.6 implica una variación de -5.4% vs 13.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Las Ventas crecieron principalmente debido al incremento en el volumen de ventas en Norteamérica (EUA y Canadá) y por el reflejo de una apreciación del tipo de cambio (16.7%). Es importante mencionar que las…
octubre 27, 2015
BURSATRIS 3T15: COMERCI: Ebitda Por Debajo
RESULTADOS
Comerci dio a conocer sus resultados al 3T15. En donde la emisora presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda del 0.6% y -3.3% respectivamente. Resultados mixtos en comparación con los de consenso, por lo cual le asignamos un impacto neutral. Recordamos que Comerci No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de $P51.5 implica un potencial de 5.6% vs 13.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Las Ventas presentaron cifras similares al 3T14, lo anterior es el resultado de un crecimiento en el volumen de Ventas Mismas Tiendas contrarrestado por una disminución en…
octubre 27, 2015
BURSATRIS 3T15: HERDEZ: Como Se Esperaba
RESULTADOS
Herdez dio a conocer sus resultados al 3T15. En donde la emisora presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 16.3% y 0.8% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que Herdez No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de $P47.9 implica un potencial de -0.2% vs 13.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en las Ventas se explica principalmente por la incorporación de Helados Nestlé adquirida en marzo 2015, y en menor medida por: 1) un mayor tráfico en tiendas; y 2) un mayor ticket promedio, en sus…
octubre 27, 2015
BURSATRIS 3T15: BACHOCO: En Línea, Mayores Costos
RESULTADOS
Bachoco dio a conocer sus resultados al 3T15. En donde la emisora presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 6.8% y -29.8% respectivamente. Las cifras resultaron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que Bachoco No forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de $P87.6 implica un potencial de 8.5% vs 13.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Las Ventas registraron una variación positiva, debido a un mayor volumen de ventas prácticamente en todas sus líneas de productos y un nivel de precios promedios ponderados mayores (vs. el 3T14). En este…
octubre 26, 2015
BURSATRIS 3T15: UNIFIN: Mejoramos PO 2016
RESULTADOS
Luego de que Unifin diera a conocer sus resultados al 3T15 en donde la emisora superó nuestros estimados, participamos en su conference call y decidimos ajustar nuestros estimados y PO 2016. Unifin forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas que forma parte del Fondo Insitucional BX+ Cap.
IMPACTO POSITIVO: INCREMENTAMOS PO 2016
Luego del reporte tuvimos una llamada con la empresa en donde comentamos la perspectiva del negocio en los próximos trimestres. Por lo anterior, sumado a mejores cifras reportadas en el 3T15 (vs. nuestros estimados), decidimos modificar nuestras estimaciones al alza, y por lo tanto, incrementamos nuestro PO…
octubre 26, 2015
BURSATRIS 3T15: PINFRA : Supera Estimados
RESULTADOS
Pinfra presentó sólidos resultados al 3T15 mostrando alzas significativas en Ingresos y Ebitda en el orden de 68% y 37%, respectivamente. Las cifras fueron superiores a nuestros estimados y los de consenso. Pinfra es una de nuestras emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo 2016 de P$218 implica un potencial de 5.6% vs 13.2% del IPyC para el mismo periodo. Estaremos buscando una llamada con la Compañía a fin de tener mayor detalle de los resultados y determinar el impacto en nuestros estimados y Precio Objetivo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. Los sólidas cifras fueron impulsados por un mejor desempeño de las concesiones y a medida…
octubre 23, 2015
BURSATRIS 3T15: GFNORTE: Mayores Impuestos
RESULTADOS GFNORTE dio a conocer sus resultados del 3T15, donde mostró variaciones nominales en Ingresos y Utilidad Neta de 16.7% y 6.0% respectivamente, Estas cifras resultaron mixtas con un tono negativo, ya que los ingresos se mantuvieron en linea, mientras que la Utilidad Neta por debajo de los estimados de Consenso. GFNORTE forma parte de nuestro grupo de emisoras “Comodines”. El Precio Objetivo para 2016 de Consenso de P$ 103.2 implica un potencial de 17.4% vs 14.1% del IPyC para el mismo periodo. LA GUÍA 2015 EN LA MIRA A pesar de mostrar un incremento importante en los Ingresos, claramente el crecimiento en la Utilidad Neta fue la parte difícil del reporte. En éste último rubro luce muy retador que la emisora pueda alcanzar su guía 2015 (16.8 – 17.7 mil millones), dado que para…
octubre 23, 2015
BURSATRIS 3T15: IENOVA: En Línea, Mejor Ebitda
RESULTADOS
Ienova presentó sus resultados al 3T15 mostrando variaciones en Ventas y Ebitda Ajustado de -17% y 18%, respectivamente.
Las cifras estuvieron en línea con las expectativas de consenso. Ienova NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 90.2 implica un potencial de 11.0% vs 14.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. La reducción se explica por menores precios de electricidad y gas natural, así como un volumen más bajo de éste último.
Ebitda Ajustado. Estuvo impulsado por el inicio de operaciones del primer segmento del Gasoducto Sonora y el proyecto de…
octubre 23, 2015
BURSATRIS 3T15: TELEVISA: En Línea con Consenso
RESULTADOS
TLEVISA dio a conocer sus resultados al 3T15, donde mostró variaciones nominales en Ingresos y EBITDA de 12.2% y 166.7% respectivamente. Estas cifras resultaron en linea con las expectativas de consenso, resaltando una Utilidad Neta 2 veces a la esperada. Recordamos que TLEVISA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de consenso para 2016 de P$ 103.1 implica un potencial de 16.9% vs 14.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en los Ingresos de se compone de las variaciones de sus distintos segmentos como se detalla a continuación:
El aumento en el EBITDA en mayor…
octubre 23, 2015
BURSATRIS 3T15: KIMBER: Mejor en Ebitda
RESULTADOS:
Kimber presentó sus resultados financieros del 3T15. La empresa reportó crecimientos en Ventas y Ebitda de 14.6% y 24.9% respectivamente. El Ebitda resultó superior respecto de las expectativas del consenso por lo que esperamos un impacto positivo (Ventas en línea). Kimber NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso de P$38.7 implica una disminución de 4.8% vs. 13.3% del IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica principalmente por un aumento de 8.2% en los precios y de un incremento en el volumen de venta un 6.4%. En cuanto a las ventas por producto, todas…
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