Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
abril 22, 2015
BURSATRIS 1T15: FINN: Sorprende Tarifa
RESULTADOS
Fibra Inn (BMV: FINN13) presentó sus resultados financieros al 1T15. Los Ingresos Totales aumentaron 47% y el NOI (Ingresos Netos de Operación) aumentó 51%. Estas cifras resultaron superiores a nuestros estimados. FINN forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines. El PO 2015 de P$22.0 implica un potencial de 41% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
CONCLUSIÓN: ADQUISICIONES + TARIFAS
Los resultados fueron impulsados por la integración de cuartos adicionales (5K en el 1T15 vs .3.5K en 1T’14). Adicionalmente, la tarifa promedio por habitación (Rev PAR) a unidades comparables reflejó que una de sus principales fortalezas de la Fibra…
abril 22, 2015
BURSATRIS 1T15: AC: Sin Sorpresas
RESULTADOS
AC dio a conocer sus resultados al 1T15. La emisora mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 14.2% y 10.8%, respectivamente. Fue un reporte neutral, dado que las cifras estuvieron en línea respecto de los estimados del consenso. AC NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$100.2 implica un potencial de 3.3% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
En términos generales los crecimientos se explican principalmente por una base de comparación baja debido al efecto negativo que causó la reforma fiscal vigente desde principio del año pasado.
Ventas: La…
abril 22, 2015
BURSATRIS 1T15: KUO: Menos Ebitda
RESULTADOS
Grupo KUO (KUO) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 8.0% y 0.8% respectivamente. Calificamos el reporte como negativo ya que los resultados fueron mixtos con un sesgo negativo respecto de los estimados de consenso (Ventas en línea y Ebitda por debajo). Recordamos que KUO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 31.0 implica un potencial de 14.9% vs 2.7% para el IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento registrado de 8.0% es el efecto neto por el…
abril 22, 2015
BURSATRIS 1T15: ELEKTRA: Reducen Gastos
RESULTADOS
Elektra dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 10.7% y en Ebitda del 22.4%. Calificamos el reporte como positivo dado que, respecto de los estimados del consenso, las Ventas resultaron en línea y Ebitda por arriba. ELEKTRA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$455 implica un potencial de 17.4% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por un incremento del 22.4% en los ingresos comerciales (32.6% del total) mientras…
abril 21, 2015
BURSATRIS 1T15: WALMEX: Conforme Se Esperaba
RESULTADOS
Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 1T15 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 8.9% y en Ebitda de 7.6%. Esperamos un impacto neutral ya que estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados del consenso. Es importante recordar que los datos reportados se ven beneficiados por una base de comparación baja. WALMEX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$39.1 implica un potencial de 0.4% vs 2.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por un aumento del 7.0% en los ingresos…
abril 21, 2015
BURSATRIS 1T15: AZTECA: Disminuyen Márgenes
RESULTADOS
T.V. Azteca (BMV: AZTECA) dio a conocer sus resultados financieros del 1T15, en donde se observó un incremento nominal de 0.2% en Ventas y una caída de 27.5% en el Ebitda. Estas cifras resultaron debajo de las estimaciones de Consenso, por lo cual calificamos el reporte como negativo. Recordamos que AZTECA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$6.5 implica un potencial de 13.5% vs 3.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El ligero incremento en las ventas (0.2%) se explica por el efecto neto entre la disminución de 4.9% en las ventas domésticas…
abril 21, 2015
BURSATRIS 1T15: SPORTS: Débil Trimestre
RESULTADOS
Sports presentó sus resultados financieros del 1T15. La empresa reportó un crecimiento de 10.2% en Ventas mientras que el EBITDA disminuyó 23.5%. Calificamos el reporte como negativo aunque con un impacto neutral en el precio de la acción, ya que los resultados estuvieron en línea con la guía publicada por la emisora la semana pasada. Recordamos que Sports forma parte de nuestro grupo de emisoras en el radar. Estaremos participando de la conferencia telefónica de resultados a fin de conocer más sobre las expectativas de la empresa para 2015 tras lo cual realizaremos los cambios respecto a nuestros estimados y precio objetivo 2015 que…
abril 21, 2015
BURSATRIS 1T15: QC: UT. Neta Mejor a la Esperada
RESULTADOS
Quálitas Controladora (BMV: QC) dio a conocer sus resultados al 1T15. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 8.8% y -13.9% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo positivo respecto de nuestros estimados, en donde los ingresos estuvieron en línea y la Utilidad Neta por encima. Recordamos que QC forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines y nuestro un Precio Objetivo para 2015 de P$ 31.0 implica un potencial de 8.0% vs. 3.2% para el IPyC en el mismo periodo. Estaremos participando en la conferencia telefónica de resultados el día de mañana, para…
abril 15, 2015
PRÓLOGO 1T15: Buen Inicio de Año
“PRÓLÓGOS 67” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 67 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
marzo 4, 2015
CONCLUSIÓN 4T14: Recuperación Moderada
REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES El pasado viernes 27 de febrero concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 4T14. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de utilidades de más de 3,500 analistas. MIXTO, DESENTONA EBITDA Para el último trimestre de 2014, los crecimientos en Ventas y Ebitda fueron de 8.0% y 6.0%, respectivamente. Estas cifras fueron mixtas (ventas en línea, Ebitda por debajo) vs. los incrementos esperados de 7.7% y 9.0%, respectivamente. En…
marzo 2, 2015
BOLETA BX+: Calificaciones Trimestrales 4T14
¿CÓMO LES FUE?
Con esta nota, concluimos los análisis relacionados con la publicación de los recientes reportes corporativos mexicanos trimestrales. Nuestra “Boleta BX+”, permite evaluar a través de una gráfica, la condición fundamental actual de un grupo de 100 empresas en Bolsa una vez terminada la temporada de envío de información. Nuestra Boleta compara siete importantes indicadores actuales respecto a sus propios niveles máximos, mínimos y promedios de los últimos cinco años.
MEJORA
La “Boleta BX+” muestra mejoría en el crecimiento de los resultados anuales (7.0% tanto en Ventas como en Ebitda, vs. 7.8 y 3.7% del 3T14),…
marzo 2, 2015
BURSATRIS 4T14: SIMEC: Decepciona Ebitda
RESULTADOS
Simec dio a conocer sus resultados al 4T14. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 21.8% y 4242.2%, respectivamente. Estas cifras estuvieron por debajo de los estimados del consenso, por lo cual consideramos que el impacto del reporte es negativo. SIMEC NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$50.8 implica un potencial de 18.5% vs 6.4% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en los Ingresos se debe a los incrementos de precio promedio de venta y toneladas vendidas de 8% y 13.0%, respectivamente.
La mejora en la…
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