Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
febrero 25, 2026
Trimestral – ALSEA 4T25
Resiliencia en México. Alsea se mantuvo positivo en ventas debido al sólido desempeño en México, que compensó el efecto cambiario adverso para Europa y Sudamérica, mientras que la disminución de costos y gastos benefició la utilidad operativa.
Valuación. Derivado de la mejora en utilidad neta anual, la emisora cotiza en un múltiplo P/U de 21.7x, mejor respecto del promedio de 5 años de 27.5x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 5.5x en línea con su promedio de 5.5x.
Efectos cambiarios impactan. Las ventas de Alsea registraron un aumento marginal de 0.2% a/a en el 4T25, ante un entorno de…
febrero 25, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando resiliencia en sus negocios, eficiencias operativas, y expansión en utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 18.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.
Negocios respaldan. Durante el 4T25, los ingresos de Femsa aumentaron 5.7% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+5.3%), Proximidad Europa (+2.5%), Salud (+4.6%), Combustibles (+3.6%) y…
febrero 24, 2026
Trimestral- Grupo Aeroportuario del Sureste 4T25
Tráfico de pasajeros estancado. Al 4T25, el tráfico de pasajeros de ASUR se mantuvo estable, creciendo 0.9% a/a, es importante mencionar que el tráfico internacional se está
recuperando.
Reporte mixto, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo estimado, lo anterior podría tener una implicación negativa para el precio de la acción a corto plazo. No hay que olvidar que al cierre del año la compañía completó su entrada a operaciones comerciales en EE.UU.
Crecimiento en ingresos. En el 4T25, los ingresos de ASUR crecieron 21.6% a/a, gracias al ligero incremento en el…
febrero 24, 2026
Trimestral- VOLAR – 4T25
Por debajo de lo esperado. Al 4T25, la compañía presentó un reporte débil, con un retroceso generalizado, así mismo vemos afectaciones en márgenes.
Implicación. Consideramos que el reporte podría ser negativo para el precio de la acción, ya que reportó por debajo de lo esperado por el consenso.
Presión en ingresos. En 4T25, los ingresos crecieron 5.6% a/a, como consecuencia de un incremento en pasajeros reservados, los pasajeros nacionales incrementaron 2.9% a/a mientras que los internacionales 8.4% a/a. Asimismo, los ingresos totales en términos de asiento por milla disponible crecieron 5.6%…
febrero 24, 2026
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 4T25
Debajo de las expectativas. Los resultados trimestrales de la minorista quedaron por debajo de las expectativas del consenso, aunque mostrando resiliencia a nivel operativo y neto, continúa la debilidad en el consumo en EE.UU. y el efecto cambiario.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 16.6x, por arriba de su promedio de 5 años de 15.1x, como consecuencia del deterioro de su utilidad neta anual ante las presiones en ventas y pese a la resiliencia operativa.
Presión en ventas. Chedraui reportó una reducción de 3.0% a/a en sus ventas en el 4T25, continuando con la debilidad del trimestre…
febrero 24, 2026
Trimestral- NEMAK 4T25
Reporte Negativo. Seguimos observando retos para la industria, como efecto arancelario, eliminación de incentivos para vehículos eléctricos e incertidumbre comercial, lo que estaría
afectando resultados.
Perspectiva. Consideramos que la implicación sería de neutral a negativa para el precio de la acción, ya que presentó un reporte mejor a lo esperado en ingresos, pero por debajo en EBITDA y Utilidad Neta. Cabe recalcar que de forma anual la compañía quedó en términos de EBITDA en línea con la guía, gracias a su enfoque en eficiencia operativa.
Ingresos sin gran variación. Las ventas…
febrero 24, 2026
Trimestral -Coca-Cola Femsa 4T25
Supera expectativas. Coca - Colca Femsa superó las expectativas en su resultado operativo y neto, ante la resiliencia en ingresos y eficiencias operativas.
Valuación. La emisora se encuentra encarecida en su múltiplo precio sobre utilidad de 17.1x, por arriba de su promedio de 5 años de 16.1x, lo anterior ante el rally de la acción y la moderación en la utilidad neta en un entorno de consumo retador en 2025.
Resiliencia en Volumen. Coca- Cola FEMSA reportó que el volumen aumentó 1.3% a/a en el 4T25 hasta 1,093.6 millones de cajas unidad, ante las presiones en el volumen en México y Centroamérica que…
febrero 23, 2026
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 4T25
Tráfico en línea. Al 4T25, el tráfico de pasajeros de GAP presentó un ligero decremento afectado principalmente por la caída en el tráfico de pasajero internacional de -7.4%, cabe recalcar que el aeropuerto de Jamaica fue afectado en octubre por el huracán Melissa.
Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un comportamiento de neutral a negativo ya que el reporte estuvo por debajo de lo esperado.
Incremento en ingresos. En el 4T25, los ingresos de GAP crecieron 2.8% a/a, a pesar de la caída en el tráfico de pasajeros de 0.9% a/a, compensado por el incremento en el…
febrero 23, 2026
Trimestral – LIVEPOL 4T25
Debajo de las expectativas. Los resultados de Liverpool quedaron por debajo de las expectativas del mercado, con ventas resiliente a la cautela del consumidor, aun con presiones en los márgenes operativos, y acumulando 4 trimestres con contracciones de doble dígito en utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 8.1x, por arriba de su promedio de 5 años de 7.8x. Mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 5.0x, en línea con el promedio de los últimos 5 años.
Resiliencia en ingresos. Los ingresos totales de Puerto de Liverpool aumentaron 5.0% a/a al 4T25, respaldado por el desempeño…
febrero 23, 2026
Trimestral- OMA 4T25
Reporte mixto. La compañía reportó por debajo de lo esperado por el consenso, lo anterior principalmente por un incremento en costos.
Implicación. Las acciones de OMA podrían presentar un impacto de negativo, por el desempeño a nivel trimestral, aunque es importante mencionar que en cifras anuales presentó un avance en ingresos de 8.5% a/a y en EBITDA de 12.1% a/a, logrando incrementar el margen a 74.5%
Tráfico de pasajeros en recuperación. El tráfico de pasajeros de OMA registró un incremento de 6.0% a/a, en donde el tráfico domestico creció 6.4% a/a, mientras que el internacional aumentó…
febrero 19, 2026
Trimestral- Megacable 4T25
Crecimiento en ingresos
. En el 4T25 los ingresos incrementaron 8.1% a/a, la expansión continua dando nuevos territorios y un buen ritmo de adiciones.
Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería positiva ya que el reporte es positivo y en por arriba de lo esperado por nosotros y el consenso .
Reporte Positivo. La compañía reportó incremento en ventas de 8.1% a/a gracias a un avance en el segmento masivo de 10.3% por mayor número de suscriptores y la contribución de nuevos territorios. En el segmento empresarial los ingresos cayeron 3.0% a/a y la tasa de…
febrero 19, 2026
Trimestral- VESTA 4T25
Crecimiento en ingresos. En el 4T25 los ingresos de Vetsa incrementaron 17.2% a/a , sin embargo el incremento en costos y gastos mermó el FFO y márgenes.
Reporte Mixto. Consideramos que la implicación para el precio de la acción será neutral ya que la compañía reportó incrementos en Ventas y Noi mejor a lo esperado, pero vemos una disminución en márgenes. Cabe mencionar que de forma anual superó la guía.
Mejora en Ingresos. Vesta incrementó ingresos en 17.2% a/a gracias a un incremento de USD$8.6 millones en nuevos contratos y un beneficio inflacionario de USD$2.2 millones.
Mejor operación…
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