Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
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enero 27, 2022
Trimestral – Quálitas 4T21
Resultados 4T21
Efectos de la normalización en movilidad – Quálitas registró una utilidad neta trimestral de P$808 millones, cifra 3.9% debajo nuestro estimado y que reconoce el impacto de la mayor siniestralidad debido a una mayor movilidad. Por lo anterior, la utilidad retrocedió 44.8% a/a.
Ligero retroceso en primas – Las primas emitidas registraron una disminución de 0.7% a/a, reflejando el impacto de la menor venta de automóviles.
Aumento en siniestralidad – El costo de siniestralidad aumentó 16.4% a/a debido a la mayor movilidad de vehículos respecto a 2020.
RIF – El resultado integral de financiamiento (RIF) finalizó con una…
enero 27, 2022
Previo – Autlán 4T21
Estimados 4T21
Resultados Positivos – A pesar de que continúan las complicaciones en las cadenas de suministro, y el incremento de materias primas y energía no cede, gracias a la recuperación de la industria acerera, este trimestre esperaríamos ver un impulso en el mercado internacional y nacional. El incremento en demanda y mayores precios promedio estarían favoreciendo los resultados, aunque se estima un impacto negativo por incremento en costos. Cabe mencionar que la pandemia afectó considerablemente los resultados en el 2020 por lo que la base de comparación es baja.
Manganeso – Esperaríamos un impulso en la demanda por un mejor…
enero 27, 2022
Previo -Grupo Comercial Chedraui 4T21
Estimados 4T21
Mantiene impulso por adquisición – Esperamos un trimestre con crecimientos de doble dígito en todos sus rubros como resultado de la adquisición de Smart & Final, y el positivo desempeño estimado para México. Los ingresos crecerían 60.5% a/a, el EBITDA 71.5% a/a y la utilidad neta 49.3% a/a.
Fuerte Crecimiento en México – Como resultado de un mejor desempeño en ventas en las zonas donde tiene mayor presencia, así como el desplazamiento de productos de mayor ticket, estimamos que las ventas en el trimestre presenten un avance de 10.3% a/a. A nivel operativo creemos que el mejor desempeño en ingresos permitiría un…
enero 27, 2022
FLASH B×+: CREAL – S&P y Fitch Reducen Calificación a “B-”
Disminuyen calificación – Esta semana, S&P y Fitch ratings han disminuido la calificación de Crédito Real. Ambas mantienen una calificación de “B-”. Preocupan vencimientos y liquidez – Dentro de los temas que preocupa a las calificadoras esta el perfil de vencimientos de la compañía, así como la factibilidad y costos al que pudiera obtener refinanciamientos. En ese sentido, Fitch considera que se ha observado un “progreso más lento de lo previsto de los planes de fondeo y liquidez de Crédito Real, para hacer frente al próximo vencimiento por CHF170 millones el 9 de febrero de 2022, lo que refleja un empeoramiento de la flexibilidad del negocio y un perfil de fondeo y liquidez muy débil en medio de un deterioro rápido del riesgo de refinanciamiento”. Materializar ventas de activos…
enero 26, 2022
Trimestral – Banco del Bajío 4T21
Resultados 4T21
Buen reporte a nivel de utilidades – La utilidad neta se ubicó en P$1,541 millones, un alza de 109.8% a/a, gracias a la menores reservas y al aumento en ingresos por intereses. La cifra se ubicó arriba de lo esperado por nosotros y por el consenso. En cuanto cartera de crédito, Bajío terminó 2021 prácticamente en el mismo nivel que en 2020.
Guía 2022 positiva; alto crecimiento en utilidad – Para 2022, Bajío anticipa un crecimiento en cartera de crédito de entre 6-8%, mientras que la utilidad neta crecería entre 24%-31%. Luego de los resultados y esta guía, revisamos nuestra expectativa y esperamos un crecimiento de…
enero 26, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 4T21 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 4T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +10.9 a/a y en EBITDA de +4.7% a/a, con contracciones en los márgenes, el margen operativo bajo 33.5 pb y el margen EBITDA se contrajo en 168 pb. Durante la llamada la compañía comentó los resultados al cierre del 2021, cabe mencionar que llegaron a la guía proporcionada para 2021. Así mismo, compartieron su guía para 2022 y las perspectivas para la industria durante el año. Expectativas 2022 – La compañía esperaría un panorama positivo para la industria en el año en curso con incremento en ventas en ambas divisiones, derivado de un incremento moderado en volúmenes tanto para cemento como para concreto, así como por un buen escenario de precios. Cabe mencionar que…
enero 25, 2022
Trimestral – GCC 4T21
Resultados 4T21
Reporte en línea con la guía – La compañía reportó de forma positiva pero por debajo de nuestro estimado, donde en México los volúmenes de cemento y concreto incrementaron 4.5% a/a y 14.1% a/a, respectivamente. Así mismo, en EEUU el precio del cemento subió 11.8% a/a, lo que contrarrestó la baja en volumen de concreto en EEUU; llevando así los resultados a un aumentó en ventas del 11.2% a/a. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países.
Retroceso en Margen Operativo y EBITDA – Derivado a las eficiencia logradas por el plan de reducción de gastos en 2020, en el 4T21 se…
enero 25, 2022
Previo – Grupo México 4T21
Estimados 4T21
Reporte en línea – A pesar de la volatilidad generada en los mercados durante el trimestre derivado de la aparición de una nueva variante de Covid-19, así como por interrupciones en las cadenas de distribución, restricciones de producción en Asia e incrementos en energético, estaríamos viendo un impulso en los resultados por mejores precios promedio de algunos metales industriales como molibdeno, el cual estaría incrementando durante el trimestre más del 80% contra el mismo periodo del 2020. Estos incrementos estarían compensando una menor producción de algunos metales como el cobre, a pesar de lo anterior, estimamos…
enero 25, 2022
FLASH B×+: Conferencia de resultados – Regional 4T21
Guía 2022 – Para este año, Regional espera un crecimiento en cartera de crédito de entre 8-12%, lo cual representa un ritmo de crecimiento mayor al observado en 2021, donde cerró en 6.8%. También esperan ver un buen crecimiento en depósitos, con un crecimiento entre 10-15%. Mejoraría rentabilidad – En el punto medio de la guía, el crecimiento en utilidad de Regional sería de 15%, luego de que en 2021 la utilidad creció 20.5% a/a. Con lo anterior el ROE podría finalizar en un rango de entre 17%-18%, mientras que en 2021 finalizó en 15.3%. Creemos que la mejora en MIN, además del crecimiento en otros ingresos explicarían esta mejora en rentabilidad. Para los gastos se espera un crecimiento de entre 12-16%, con lo que el índice de eficiencia se ubicaría en niveles de entre 45%-48%. Por su…
enero 24, 2022
Trimestral – Regional 4T21
Resultados 4T21
Utilidad mejor a lo esperado – La utilidad neta trimestral de Regional se ubicó en P$925 millones, lo que representa un crecimiento de 80.3% a/a. Lo anterior fue mejor a nuestra expectativa y a la del consenso, por lo que vemos un implicación positiva.
Crecimiento en cartera en línea – La cartera de crédito aumentó 6.8% a/a, lo cual esta en línea con lo esperado y con los datos que se observaban a noviembre. La guía para 2021 era de un crecimiento entre 4-8%. Esperamos ver un mayor crecimiento en 2022.
Buen crecimiento otros ingresos – Se registraron aumentos de doble digito en: Comisiones netas +20.3% a/a; Seguros y…
enero 24, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield más atractivo se encuentra en:
FIBRAMQ “12” con un DY de 1.91% (P$0.48), FIBRAPL “14” con un DY de 1.05% (P$0.55) y LIVEPOL “C-1” con un DY de 0.79% (P$0.75)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
EPD (Estados Unidos) con DY de 2.00% (USD$0.465), KMI (Estados Unidos) con DY de 1.62% (USD$0.27) y BMO (Canadá) con DY de 0.94%…
enero 21, 2022
Previo – Arca Continental 4T21
Estimados 4T21
Positivo – Estimamos un reporte positivo impulsado por precios y un mejor desempeño en volumen en cada uno de sus mercados.
México mayor volumen y precio – Estimamos un avance de en ingresos de 11% a/a para las operaciones como resultado de un mejor desempeño en volúmenes, y por ajustes de precio que se realizaron a lo largo del año. A nivel operativo esperamos que este mercado presente una contracción en margen EBITDA de 50 pb como resultado de presiones en materias primas como el aluminio, mayores gastos de personal y de distribución.
EEUU con avance en volúmenes – Anticipamos un avance de 6.1% a/a en ingresos, como…
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