Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
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octubre 18, 2021
Previo – Wal-Mart de México 3T21
Estimados 3T21
Positivo – Estimamos un reporte positivo con una estabilización en las compras de pánico relacionadas con la pandemia. Esperamos un avance de 6.6% a/a a nivel de ingresos y de 7.5% a/a en EBITDA con una ligera expansión en margen. A nivel neto estimamos un avance de 16.5% a/a.
Regresa tráfico – Consideramos que por el retorno a la normalidad, por la disminución en las medidas de restricción por la pandemia, mejoraría el tráfico a las unidades, a lo que sumamos mayores precios. Como resultado estimamos un avance en ingresos para México de 8.0% a/a, como resultado de un avance de 7% a/a, en VMT, por arriba de nuestro…
octubre 18, 2021
Previo – Fibra UNO 3T21
Estimados 3T21
Mantendría recuperación – Esperamos que los ingresos de Funo sigan viendo una tendencia de recuperación, ante el menor efecto por apoyos a arrendatarios respecto a 2020. Estimamos un aumento en ingresos de 16.0% a/a.
Menores apoyos en segmento comercial – El segmento, que se había visto afectado por los apoyos a arrendatarios a raíz de la pandemia, podría registrar un desempeño más estable en ocupación, aunque seguiría ligeramente por debajo de 90%
Segmento industrial sólido – Esperamos seguir viendo niveles de ocupación altos e incrementos en renta promedio, gracias la demanda de espacio industrial y de logística.…
octubre 18, 2021
Previo – Regional 3T21
Estimados 3T21
Ligero crecimiento en cartera – Esperamos un aumento de 3.6% a/a en la cartera de crédito, con una demanda de crédito empresarial que se ha reactivado lentamente, por lo que creemos que al final del año el crecimiento para Regional podría terminar más cercano a la parte baja de la guía de 4%-8%. Cabe señalar que Regional crece por arriba del sector, gracias a que las regiones del norte del país muestran más dinamismo.
Mezcla de depósitos favorece costo de fondeo – En línea con la tendencia observada a lo largo del año, los depósitos seguirían creciendo a doble digito, gracias al aumento en depósitos a la vista, que a…
octubre 15, 2021
Previo – Gruma 3T21
Estimados 3T21
Resultados Mixtos – Esperamos una afectación por el impacto de la depreciación del USD frente al MXN en sus operaciones de EEUU. Nuestras estimaciones contemplan un avance marginal en ingresos de 1.2% a/a, con un retroceso de 5.6% a/a en EBITDA y de 11.9% a/a a nivel neto.
Estados Unidos – Gruma Corp presentaría el impacto en moneda local de la depreciación de 9.5% a/a del USD en el trimestre. En moneda local consideramos un avance en ingresos de 2.0% a/a como resultado de un crecimiento en el volumen de 1.0% a/a, presionado por una base comparativa alta, principalmente en la demanda de tortilla. El canal institucional…
octubre 15, 2021
Previo – Liverpool 3T21
Estimados 3T21
Impulso por reapertura – Los resultados mantendrían una mejora por la reapertura económica y un mejor desempeño en el consumo. Estimamos un crecimiento en ingresos de 20.5% a/a, con un avance en EBITDA de 399.5% y un margen de 15.3% vs 3.6% del mismo trimestre del año anterior.
Crece tráfico – Los resultados estarían impulsados por una base baja de comparación y la disminución de las medidas de restricción impuestas para controlar la pandemia, que permitieron un mayor aforo a las tiendas al permanecer en semáforo amarillo la mayor parte del trimestre, lo que incentivo un mayor tráfico. En el segmento comercial estimamos…
octubre 15, 2021
Previo – Banco del Bajío 3T21
Estimados 3T21
Crecimiento bajo en cartera – En línea con la tendencia observada a agosto, esperamos que al cierre de 3T21 Bajío registre un incremento en cartera de crédito de 2.7% a/a. Aunque el crecimiento es bajo, supera a lo observado para el sector, en donde hasta agosto, el crédito empresarial retrocedía 9.2% a/a. Para el 2021, la guía de Bajío contempla cerrar con un aumento en cartera de entre 3%-5%.
Recuperación en margen – Aún es pronto para notar de forma significativa el efecto de los aumentos en tasas de interés en los números del banco; sin embargo, creemos que el margen financiero antes de estimaciones aumentaría 9.1%…
octubre 15, 2021
Previo -Gentera 3T21
Estimados 3T21
México mantiene recuperación – Los resultados trimestrales de Gentera seguirían viendo una tendencia de recuperación, principalmente por el desempeño de las operaciones en México, en donde esperamos ver un crecimiento en cartera de microcrédito de 15.7% a/a, además de una generación en utilidad neta de P$380 millones, mientras que hace un año se registraban pérdidas debido a la alta generación de reservas. En ese sentido, estimamos que en Compartamos México la estimaciones preventivas registren una disminución de 82.0% a/a.
Perú – Durante el trimestre, el MXN se apreció 19% respecto al sol peruano en comparación con el…
octubre 15, 2021
Previo – Arca Continental 3T21
Estimados 3T21
Apoya reapertura – Estimamos un reporte positivo impulsado por precios y un mayor dinamismo por la reapertura. Derivado de lo anterior esperamos que los ingresos consolidados avancen 4.2% a/a, el EBITDA 8.9% y la utilidad neta 11.8% a/a.
México apoyan precios – Consideramos que el incremento en precios que realizaron en agosto compensó las presiones de cierres que se presentaron por el incremento de casos en la tercera ola y que freno nuevamente los lugares de mayor consumo. A nivel operativo esperamos un avance de 10 pb en margen EBITDA, como resultado de eficiencias en gastos que compensarían presiones de alza en…
octubre 14, 2021
Previo – Bimbo 3T21
Estimados 3T21
Reporte Positivo – Estimamos avances marginales, como resultado de bases de comparación elevadas y el impacto del tipo de cambio, con un cambio en ingresos de 0.86% a/a, de 1.1% en EBITDA y de 3.9% a nivel neto.
Comparativos y Tipo de Cambio – Para las operaciones de Estados Unidos, estimamos un retroceso en ingresos de 11% a/a, afectado por la caída de 9% en el tipo de cambio USDMXN y un menor desempeño en volumen afectado por la alta base de comparación en el 3T20, la cual fue motivada por la demanda incremental relacionada con la pandemia. Esperamos una recuperación en tiendas de conveniencia y canales…
octubre 14, 2021
Previo – FibraMQ 3T21
Estimados 3T21
Resultados en línea con la guía – Para el 3T21 esperamos que los resultados marchen en línea con lo proyectado por la compañía en su guía 2021, en donde contempla un AFFO por CBFI de entre P$2.27-2.32 y una distribución de P$1.9.
Segmento industrial sólido – El segmento industrial, que representa 89% los ingresos netos operativos (NOI) de Macquarie, seguiría viendo niveles de ocupación altos cercanos a 95%, así como incrementos en rentas en USD, gracias a que la demanda de espacio industrial al norte del país ha mantenido un buen dinamismo.
Segmento comercial – Para este segmento, que representa 11% del NOI, esperamos…
octubre 14, 2021
Previo – Nemak 3T21
Estimados 3T21
Presión en Resultados – En el 3T20 se comenzó a ver una recuperación después del trimestre más complicado para la industria, este 3T21 esperaríamos ver presión en resultados ya que la variante Delta afectaría aún más la producción de semiconductores. Lo anterior podría tener un impacto en lo que resta del año, por lo que estimamos ver una cadena de distribución todavía impactada. Esto no podrá ser contrarrestado a pesar de que en Norte América la demanda es estable y los inventarios continúan bajos.
EEUU – A pesar de que continuamos viendo una demanda estable, la escasez de semiconductores ha ocasionado paros temporales…
octubre 13, 2021
Previo – Coca Cola Femsa 3T21
Estimados 3T21
Afecta clima – Esperamos un reporte con crecimientos débiles, como resultado del clima adverso en México y cierres por la tercera ola. Derivado de lo anterior los ingresos crecerían 3.2% a/a, el EBITDA 1.9% a/a con caída en margen.
México impulso por precios – De acuerdo con nuestras estimaciones los ingresos presentarían un avance de 3.2% a/a como resultado de mayores precios (e. +6.0% a/a), mismos que estarían en línea con la inflación y que compensaría la debilidad en volumen (e. +0.5% a/a) por mal clima y por el retorno de las medidas de restricción en algunos estados ante la presencia de la tercera ola de Covid-19.…
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