Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
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febrero 4, 2021
Trimestral – FibraMQ 4T20
Resultados 4T20
Flujo en línea con lo esperado – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea nuestros estimados y con su guía de resultados. El AFFO por certificado (CBFI) fue de P$0.5940, con lo que en el año finalizó en P$2.59, la guía contemplaba un rango de P$2.56-2.59 por certificado.
Guía conservadora para 2021 – Para este año, la empresa espera un AFFO por CBFI de entre P$2.27 y 2.32, que en el punto medio implica una disminución de 12% a/a, considerando una apreciación de 7% del peso vs el dólar y el impacto del Covid-19 en descuentos e incobrables. El dividendo se mantendría en P$1.9 por CBFI, que al último cierre implica…
febrero 4, 2021
Previo – Nemak 4T20
Recuperación – Después de haberse visto forzada a cerrar actividades en el 2T20, la industria comenzó a recuperarse a partir del 3T20, para el cierre de año esperaríamos que refleje una tendencia similar. En EEUU se tuvo una baja en ventas del sector de -2.1% a/a, con un avance del 5.0% t/t.
En México – Continuamos viendo bajas considerables tanto en producción como en venta de autos, con una variación en ventas durante el trimestre de -21.2% a/a, según datos del INEGI. Sin embargo, las exportaciones subieron 16.1% a/a en diciembre y la producción 18.4% a/a, también hay que considerar que trimestre contra trimestre…
febrero 4, 2021
Previo – Cemex 4T20
Estimados 4T20
Continuaría Recuperación – Derivado de la diversificación geográfica de la empresa, la pandemia no cerró por completo sus operaciones, así mismo en los mercados más importantes en los que opera EEUU (31.3% de ventas ) y México (22.2% de ventas) fue considerada industria esencial, lo que le permitió una recuperación gracias a la reapertura de las economías, principalmente en México en el 3T20. Para el 4T20 esperaríamos una tendencia similar, estimamos una caída marginal en ventas del -0.1% a/a.
México – Este trimestre podríamos seguir viendo volúmenes fuertes de cemento en saco, lo que podría ser parcialmente…
febrero 3, 2021
Trimestral – Bachoco 4T20
Resultados 4T20
Reporte Positivo – Bachoco reportó superó nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos durante el trimestre avanzaron 21.1% a/a, el EBITDA 212.0% a/a y la utilidad neta 401.9%.
México con fuerte repunte – Se presentó un avance en ventas de 26.3% a/a y en EEUU incrementaron 7.6% a/a, impulsadas por tipo de cambio. Las ventas de avicultura crecieron 18.4% a/a y otros negocios 46.3% a/a.
Mejora rentabilidad – El margen bruto mejoró en 800 pb ubicándose en 21.0% vs 13.0% del mismo trimestre del año anterior, mientras que los gastos retrocedieron 4.9% a/a. Derivado de lo anterior el EBITDA creció 212.0% con un…
febrero 3, 2021
Previo – CReal 4T20
Estimados 4T20
Crecimiento en cartera – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 12.0% a/a, sin considerar el portafolio de arrendamiento y factoraje. Creemos que la originación en nómina en México y la operación en EEUU, podrían presentar un buen desempeño, contrarrestando un menor crecimiento en Pymes para México y en Instacredit (Centroamérica).
Costo de riesgo – Las provisiones seguirían viendo un aumento en el trimestre, por lo que esperamos un incremento en reservas de 64.8% a/a, con lo cual, el costo de riesgo podría llegar a su pico. El segmento más afectado por la crisis económica y que ha requerido más apoyos es…
febrero 2, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran:
CREAL “*” con un DY de 7.18% (P$0.75), FUNO “11" con un DY de 1.32% (P$0.31) FIBRAPL “14” con un DY de 1.07% (P$0.31)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
BX (Estados Unidos) con DY de 1.44% (USD$0.96), FE (Estados Unidos) con DY de 1.23% (USD$0.39) y MET (Estados Unidos) con DY de 0.95% (USD$0.46)
febrero 2, 2021
FLASH BX+: Programa de Fideicomiso Neutral – ALFA
El MSCI anunció que Alfa había superado el límite de acciones asignadas al Programa de Fideicomiso Neutral, por lo que hasta no realizar los cambios pertinentes, la emisora quedaría eliminada de los índices estándar globales a partir del 3 de febrero del 2021 efectivos al 4 de febrero del 2021. La compañía anunció que continúa trabajando para ampliar su fideicomiso de inversión neutral, lo cual es el medio mediante el cual las acciones de Alfa pueden ser adquiridas por inversionistas extranjeros. Durante el último año se ha visto un incremento en la participación de inversionistas extranjeros lo que los ha llevado a superar el umbral y derivado de que esto depende de la bursatilidad de la emisora, la compañía no puede asegurar que la participación esté siempre por debajo del límite. Por…
febrero 2, 2021
FLASH BX+: Cifras del Sistema Bancario – Diciembre 2020
Cierra 2020 con caída – De acuerdo al reporte de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, disminuyó 1.9% a/a en 2020. Con excepción de Hipotecario, todos los segmentos vieron retrocesos. Por otro lado, la morosidad se ubicó en 2.56% vs 2.20% en 2019. Esperamos seguir viendo aumentos en morosidad en los próximos meses. Crédito comercial – La cartera de crédito empresarial disminuyó 2.2% a/a, ante la mayor cautela de los bancos y la menor demanda de las empresas por la situación de la economía. En gobierno, se observó una caída de 1.4% a/a. Mayor morosidad en consumo – En este segmento siguió observándose una caída (-7.7% a/a). Por otro lado, en diciembre de 2020 se observó una morosidad de 5.36% desde el 4.35% al cierre de 2019, por su parte, hipotecario…
enero 28, 2021
Trimestral – Quálitas 4T20
Resultados 4T20
Disminuye utilidad en trimestre – La utilidad neta registró una disminución de 4.5% a/a, con lo que en el año cerró con un aumento de 26.9%.
Estabilidad en primas – En el trimestre las primas emitidas registraron una variación de -2.2% a/a, principalmente por la menor venta de autos nuevos en México; sin embargo, respecto al 3T20 se observó un aumento 23.6%, ante la recuperación secuencial observada en el sector luego de las caídas de inicio de la pandemia.
Baja en siniestralidad – El costo de siniestralidad disminuyó 2.2% a/a, ante la menor movilidad. El índice de siniestralidad permaneció estable vs 4T19 en 57.7%…
enero 28, 2021
FLASH BX+: Conferencia de resultados – Banco del Bajío 4T20
Esperan seguir creciendo arriba del mercado – Bajío cerró 2020 con un crecimiento en cartera de 10.7%, cifra mayor al crecimiento del sector. Hacia adelante, esperan seguir ganando mercado, para 2021 la expectativa es de un crecimiento en cartera de 6%-8%. Por tipo de crédito, en empresarial se espera un aumento de al menos 6%, con crecimiento de doble digito en Pymes. Para consumo estiman un aumento de doble digito y en hipotecario un crecimiento bajo. Supuestos – Los supuestos de la guía contemplan una reducción en tasas de interés de hasta 50 pb en 2021 y un crecimiento del PIB de 3.8%. La alta capitalización permitiría retomar dividendo – El banco registra un ICAP cercano a 17%, mientras que a largo plazo su objetivo es mantener ese indicador en 14%, por lo que hay espacio para…
enero 28, 2021
Trimestral – FibraPL 4T20
Resultados 4T20
Termina el año ligeramente arriba de guía – El flujo de la empresa registró un aumento de 43.1% a/a, con lo que en el año el FFO por certificado fue de USD$0.1676, cifra mayor a lo estipulado en la guía que era un rango de entre USD$0.155-USD$0.165.
Mantuvo solidez a nivel operativo – La demanda de espacio logístico en los mercados donde opera la fibra continuó con una dinámica favorable. La ocupación de Prologis cerró en 97.1%.
Crecimiento en ingresos – Los ingresos aumentaron 28.7% a/a, mientras que en dólares el incremento fue de 18.6% a/a. Debido a las adquisiciones, el Área Bruta Rentable (ABR) incrementó 15.2%…
enero 27, 2021
Trimestral – BBajio 4T20
Resultados 4T20
Utilidad en línea con lo esperado – La utilidad neta se ubicó en P$734 millones durante el trimestre, cifra un poco menor vs nuestro estimado (P$762 millones) y en línea con lo esperado por el consenso, por lo que vemos una implicación neutral. Como se anticipaba, la utilidad sigue reflejando el efecto de las menores tasas y la generación de reservas.
Alto crecimiento en cartera – La cartera registró un aumento de 10.7% a/a, mayor a nuestra expectativa, ante un repunte en el mes de diciembre, ya que a noviembre el banco acumulaba un crecimiento de 7.0% a/a. Destacamos que contrario a lo observado para el sector, que…
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