Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
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julio 26, 2023
Trimestral – Compañía Minera Autlán 2T23
Resultados 2T23
Reporte Negativo – La empresa reportó por debajo de nuestros estimados. Se registró un decremento en ventas de -51.2% a/a, donde el precio de ferroaleaciones de manganeso presentó un descenso de 50.0% a/a. La industria a nivel mundial se vio impactada por la inflación, así como por una sobreoferta. Así mismo EMD, Energía, y Metallorum, presentaron un primer semestre complejo.
EBITDA – La compañía reportó un decremento en EBITDA de -94.7% a/a por menores precios promedio y costos que no disminuyeron en la misma proporción, lo que ha mermado el margen operativo y EBITDA en 2,247 y 3,641 pb, respectivamente.
Perspectiva –…
julio 26, 2023
Trimestral – Fibra UNO 2T23
Resultados 2T23
Crecimiento en ingresos – En 2T23 los ingresos totales aumentaron 11.2% a/a gracias a una mayor ocupación, y aumentos en rentas promedio en el segmento industrial y comercial.
Ligero aumento en ocupación – La ocupación de portafolio cerró 2T23 en 93.8%, mientras que en el 2T22 era de 93.2%. Por segmento, la ocupación cerró del siguiente modo: Industrial 97.6%, Comercial 90.6%, y Oficinas 78.0%.
Disminución en flujo – El Ingreso Neto Operativo (NOI) aumentó 10.5% a/a. Por su parte, el flujo (FFO) disminuyó 7.1 a/a, afectado por el mayor gasto por intereses, debido al efecto de las alzas en tasas de interés en la porción…
julio 26, 2023
Trimestral – Alsea 2T23
Resultados 2T23
Reporte en línea – Alsea presentó un reporte en línea con las estimaciones del mercado en todos sus rubros. De nuestras expectativas fue mixto, ligeramente abajo en ingresos, en línea en EBITDA y superior en utilidad neta.
Consumo Positivo – Los ingresos Post-IFRS16 crecieron 11.9% a/a, impulsados del avance en Ventas Mismas Tiendas de 18.6% a/a y de 6.5% a/a en Ordenes Mismas Tiendas. Excluyendo efectos cambiarios los ingresos crecieron 19.9% a/a. En México las ventas crecieron 17.6% a/a; en Sudamérica 9.4% a/a; y en Europa 4.4% a/a. El segmento de entrega a domicilio (delivery) alcanzó una participación de 17.1% en…
julio 26, 2023
Trimestral – Alfa 2T23
Resultados 2T23
Trimestre Complicado – Alfa reportó por debajo de nuestro estimado. Las ventas presentaron un decremento de 20.7% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek por una normalización generalizada de la industria, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma con un incremento en ventas de 15.0% a/a, impulsado por un crecimiento en todas las regiones.
Revisión de Guía 2023 – Cabe resaltar que a pesar de la revisión al alza de la guía de Sigma, derivado de la baja en la Guía de Alpek, Alfa ajustó a la baja 5.0% su guía en EBITDA.
EBITDA – Decreció 51.0% a/a, principalmente por una…
julio 26, 2023
Trimestral – Banco del Bajío 2T23
Resultados 2T23
Crecimiento en cartera – Al 2T23 el crecimiento en cartera de crédito de Bajío fue de 10.3% a/a, mientras que la morosidad se mantuvo controlada en un nivel de 1.3%.
Margen financiero – El margen financiero antes de reservas incrementó 47.8% a/a, mientras que las estimaciones preventivas aumentaron 61.8% a/a, con lo que el margen ajustado creció 47.0% a/a.
Mejora eficiencia pese a crecimiento en gastos – Los gastos operativos continuaron creciendo a doble digito (+19.7% a/a); sin embargo, crecen por debajo de los ingresos (+45.5% a/a), por lo que siguió mejorando el índice de eficiencia.
Alto crecimiento en utilidades,…
julio 26, 2023
Trimestral – GENTERA 2T23
Resultados 2T23
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito registró un crecimiento de 13.7% a/a y la morosidad se ubicó en 3.2% desde 2.5% en 2T22.
Margen financiero – El margen financiero después de provisiones aumentó 4.7% a/a, viéndose impactado por el mayor costo de fondeo y el mayor costo de riesgo respecto a 2T22.
Retroceso en utilidad – La utilidad neta del trimestre disminuyó 12.7% a/a.
Actualiza guía 2023 – Gentera revisó al alza su expectativa de crecimiento en cartera a un rango de 14% - 16% desde 12% -14%, mientras que el crecimiento en utilidad por acción se mantuvo en un rango de entre 9% - 12.5%.
Reporte neutral –…
julio 26, 2023
Trimestral – La Comer 2T23
Resultados 2T23
Arriba de expectativas – Los resultados fueron positivos arriba de las expectativas del consenso en todos sus rubros, de nuestros estimados, fue mejor a nivel de ingresos y EBITDA, pero menor en utilidad neta.
Fuerte desempeño en ventas – Las ventas crecieron 14.6% a/a, como resultado del incrementó de 10.5% a/a en ventas mismas tiendas, cifra por arriba del estimado para las tiendas de Autoservicio de la ANTAD de 8.1% a/a en el mismo periodo.
Rentabilidad – El desplazamiento de productos con mayor margen, así como el mejor desempeño en ventas impulsaron un avance en margen bruto de 57 pb. Los gastos crecieron 13.6%…
julio 26, 2023
Trimestral – Alpek 2T23
Resultados 2T23
Presión en Resultados – La compañía reportó por debajo de lo esperado, con un decremento en volumen de 5.0% a/a, como resultado de la debilidad en los mercados en las Américas y la influencia de importaciones provenientes de Asia. El Flujo comparable cayó 51.8% a/a derivado de la normalización de márgenes de referencia, principalmente de PET y EPS, así como mayores precios de materias primas.
Poliéster – Registró un decremento en volúmenes del 3.0% a/a, y en USD las ventas presentaron una caída de 16.0% a/a, así mismo presentó un retroceso en EBITDA comparable de 42.0% a/a; derivado de efectos negativos de arrastre de…
julio 26, 2023
Trimestral – Organización Soriana 2T23
Resultados 2T23
Reporte débil – Los resultados fueron por debajo de nuestras expectativas en todos sus rubros, pero en línea con el consenso a nivel de ingresos y EBITDA, no así a nivel neto, donde fue muy inferior a las expectativas del mercado.
VMT crecen a menor ritmo que sector – La emisora reportó un ritmo de crecimiento en ventas mismas tiendas de 5.3% a/a, cifra por debajo de lo reportado por las empresas de autoservicio de la ANTAD de 8.1% a/a en el mismo periodo. Las ventas totales incrementaron 6.2% a/a, como resultado del desempeño en VMT y de la apertura de nuevas unidades, así como el desempeño en el segmento…
julio 26, 2023
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 2T23 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 2T23, en el cual reportó variaciones en ingresos de +13.7 a/a y en EBITDA de +31.8% a/a, con avances en el margen operativo el de 589 pb y de 493 pb en el margen EBITDA. Estrategia – Durante la llamada, la compañía comentó que parte de la estrategia de precios continúa brindando oportunidades para mitigar los impactos por inflación. Asimismo, esperan seguir enfocados en tres pilares: 1) Personas, continúan invirtiendo en el desarrollo de sus empleados; 2) Rentabilidad; y 3) Planeta, en donde siguen con proyectos para reducir su huella de carbono. México – La compañía sigue siendo impulsada por el tema del nearshoring, por lo que continúan realizando inversiones en la zona. GCC publicó una guía 2023 positiva, pero…
julio 25, 2023
Trimestral – Coca-Cola Femsa 2T23
Resultados 2T23
Por debajo de Estimados – Los resultados de KOF se ubicaron por debajo de nuestras expectativas, pero en línea con las del consenso en ingresos y utilidad neta.
Apoya precio y volumen – Los ingresos consolidados crecieron 7.1% a/a, como resultado de la estrategia en precio y desempeño en volumen, sin los efectos de tipo de cambio en Sudamérica los ingresos crecieron 16.9% a/a. Por mercado, en México y CA las ventas reportaron un avance de 13.4% a/a, con un aumento en volumen de 8.9% a/a, y el efecto de la adquisición de agua de garrafón Cristal, sin este efecto el volumen incrementó 6.0% a/a. En Sudamérica los ingresos…
julio 25, 2023
Trimestral – GCC 2T23
Resultados 2T23
Reporte positivo – La compañía reportó mejor a nuestros estimados, donde en México los volúmenes de concreto y cemento incrementaron 8.8% y 3.2% a/a, respectivamente. En EEUU las ventas incrementaron 6.6% a/a, gracias a un incremento en precios de cemento y concreto de 16.6% a/a y 16.9% a/a, respectivamente. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en México tanto para cemento como concreto.
Márgenes – El EBITDA avanzó 31.8% a/a, con una expansión en margen de 493 pb. En la utilidad de operación el margen creció 589 pb, como resultado de un buen desempeño en México y el incremento en…
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