Reportes Trimestrales
Resumen claro del desempeño reciente de cada compañía. Destacamos los principales cambios en sus resultados, así como los factores que explican su evolución, para ayudarte a entender de forma sencilla cómo se está comportando cada emisora y qué podría implicar para tus decisiones de inversión.
Resumen claro del desempeño reciente de cada compañía. Destacamos los principales cambios en sus resultados, así como los factores que explican su evolución, para ayudarte a entender de forma sencilla cómo se está comportando cada emisora y qué podría implicar para tus decisiones de inversión.
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julio 15, 2022
Previo – Fibra Terrafina 2T22
Estimados 2T22
Bienes raíces industriales mantienen buen momento – Esperamos que los números de Terrafina sigan reflejando la tendencia positiva en la demanda de espacio industrial en el norte del país, impulsada por el reacomodo de cadenas productivas (nearshoring).
Niveles de ocupación – La ocupación industrial al norte del país sigue incrementando, como en el caso del mercado de Cd. Juárez (20% del ABR de Terrafina) que registra niveles de ocupación de cerca de 100% y niveles récord de absorción. En el mercado que comprende la CDMX y el Edo. Méx. (16% del ABR de Terrafina), se registran niveles de ocupación superiores a 96%,…
julio 14, 2022
Previo -Grupo Financiero Banorte 2T22
Estimados 2T22
Crecimiento en línea con la guía – Con cifras a mayo de 2022, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 6.2% a/a, mientras que para el cierre de 2T22 estimamos se presente un aumento de 6.5%, lo cual representa un repunte respecto a lo observado al 1T22, donde la cartera creció 4.5% a/a. La guía de Banorte para el año es de un crecimiento de entre 5-7%. Por otro lado, la morosidad se mantiene controlada, a mayo de 2022 el IMOR se ubicó en 0.95%.
Buen crecimiento en margen financiero – Para el margen financiero ajustado esperamos ver un crecimiento de 31.5% a/a. El margen se vería impulsado por el crecimiento en…
julio 14, 2022
Trimestral – Nemak 2T22
Resultados 2T22
Resiliencia – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, en ventas presentó un incremento de 25.3% a/a, mientras que el EBITDA presento un decremento de 0.55% a/a, lo anterior principalmente por complicaciones en las cadenas de suministro de la industria. En EEUU la producción incrementó 11.8%% a/a y la venta de autos cayó 21.4% a/a, por su parte en Europa la disminución fue de 1.4% a/a en producción y en ventas -8.9% a/a.
Márgenes – A pesar de un mejor desempeño observamos una caída en márgenes con un decremento de 108 pb en el margen operativo y de 323 pb en el margen EBITDA. Cabe mencionar que la…
julio 13, 2022
Previo – CEMEX 2T22
Estimados 2T22
Continúan Impactos por Costos – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. A pesar de lo anterior, esperaríamos que la demanda siga relativamente estable y que el escenario de precios continue siendo favorecedor, por lo que las ventas podrían presentar un incremento del 2.3% a/a. Cabe mencionar que la base de comparación es complicada, ya que en el 2T21 además de un escenario en términos de volúmenes y precios favorable, los costos presentaron una reducción.
México – Este trimestre los volúmenes podrían continuar estables en términos de cemento, así…
julio 13, 2022
Previo – Quálitas Controladora 2T22
Estimados 2T22
Persiste debilidad en venta de autos nuevos – En el 2T22 la venta de automóviles nuevos en México aumentó 2.9% a/a; sin embargo, sigue ubicándose un 13.8% por debajo del 2T19 (nivel prepandemia). Por lo anterior, seguimos esperando un crecimiento de un digito bajo en la emisión de primas de Quálitas.
Siniestralidad arriba de lo esperado inicialmente – La siniestralidad seguiría incrementando, debido a factores como la mayor movilidad, eventos climatológicos y también por la mayor inflación en las autopartes. Con lo anterior, el índice de siniestralidad estaría ubicándose en 66.5%, nivel arriba del rango indicado en la…
julio 13, 2022
Previo – Bolsa Mexicana de Valores 2T22
Estimados 2T22
Crecimiento normalizado en ingresos – Estimamos que los ingresos de Bolsa durante el 2T22 registren una variación de 3.4% a/a, lo cual es un menor crecimiento respecto a trimestre previos en donde la empresa registraba efectos no recurrentes.
Custodia de activos – Los activos bajo custodia en el trimestre se ubicaron en P$30,820 millones, lo cual representa un crecimiento de 4.1% a/a, en donde los activos en el mercado local (P$29,204 millones) crecieron 4.2% a/a mientras que para el mercado global (P$1,616 millones) crecieron 2.3% a/a. La custodia de activos impacta los ingresos en el Depósito Central de Valores,…
julio 13, 2022
FLASH B×+: ALFA – Aprueban Escisión Axtel
El día de hoy Alfa anunció que los accionistas habían aprobado la propuesta de escisión de su participación en Axtel. Alfa transferirá la totalidad de su participación accionaria en Axtel constituyendo una nueva entidad “Controladora Axtel”, la cual estará listada en la Bolsa Mexica de Valores. Los accionistas de ALFA recibirían una acción de Controladora Axtel por cada una de sus acciones de ALFA, además de retener su participación accionaria en el capital social de ALFA. Se esperaría que el proceso de escisión, listado y distribución se complete antes de terminar el año. Consideramos que la decisión anterior es positiva tanto para Alfa como para Axtel, ya que Axtel en su caso podrá enfocarse en sus estrategias y fortalecer su core business. De igual forma, la compañía contaría con mayor…
julio 12, 2022
Trimestral – América Móvil 2T22
Resultados 2T22
Reporte Mixto – América Móvil presentó un reporte mixto, con incremento en ventas de 3.3% a/a, con avances en la Utilidad de Operación y EBITDA de 3.9% a/a y 4.0% a/a, respectivamente. Con esto la compañía presento un avance en ambos márgenes.
Suscripciones – Se registraron adiciones netas móviles de 12.9 millones de suscriptores por la adquisición de Oi, con 1.8 millones de postpago y 1.3 millones de prepago agregadas orgánicamente.
Resultado Operativo – El EBITDA consolidado incrementó 4.0% a/a, y en términos de margen tanto el operativo como el EBITDA presentan un incrementó de 11 pb y 24 pb, respectivamente. Las…
julio 11, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
ARA “*” con un DY de 6.56% (P$0.23), Q “*” con un DY de 2.73% (P$2.50), y KOF “UBL” con un DY de 2.41% (P$2.72)
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
FL (Estados Unidos) con DY de 1.63% (USD$0.4), ARR (Estados Unidos) con DY de 1.20% (USD$0.1) y ABBV (Estados Unidos) con DY de 0.94% (USD$1.41)
julio 11, 2022
Previo – Nemak 2T22
Estimados 2T22
Presión por Semiconductores – El primer semestre de 2022 continuo siendo complicado para la industria automotriz derivado de la escasez de semiconductores, problemas en cadena de suministro e incremento en costos que han venido acarreando desde el año pasado, a lo que le sumaríamos impactos por el conflicto bélico y nuevos confinamientos en Asia. Esto no podría ser contrarrestado a pesar de que en Norte América la demanda seguiría siendo estable y los inventarios continúan bajos. Hay que tomar en cuenta que la base de comparación sigue siendo complicada, ya que en el 2T21 la industria presentaba una recuperación.…
julio 7, 2022
Previo – Alfa 2T22
Estimados 2T22
Resultados Positivos – Esperamos un incrementó en ventas del 14.4% a/a con un aumento en EBITDA de 8.7% a/a, a pesar de los impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Cabe mencionar que esperamos un desempeño favorable de Alpek gracias a mejores márgenes promedio, lo que estaría contrarrestando algunos incrementos en costos.
Sigma – Estaríamos viendo impactos por incrementos en precios de materias primas, energía y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Europa, aunque lo anterior podría ser parcialmente contrarrestado con un incremento de precios. En EEUU, México y…
julio 7, 2022
Previo – Alpek 2T22
Estimados 2T22
Resultados Positivos – Esperaríamos que la compañía presente resultados favorables, ya que derivado del incremento en el precio del Brent de 62.1% a/a y 14.4% t/t, esperamos un incremento en ventas del 26.6% a/a, pero podríamos ver impactos por aumentos en inflación y costos. Estimamos que el volumen de Poliéster se mantendría fuerte, mientras que en P&Q veríamos volúmenes en línea con la guía. Así mismo, estimamos un incremento en márgenes Poliéster, en este caso el margen en Norte América seguiría presentando una mejora contra el margen en Asia.
Poliéster – Esperaríamos seguir viendo volúmenes sólidos, gracias a…
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