Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
noviembre 3, 2025
Resumen Trimestral – 3T25 Consumo
Resumen Trimestral El sector consumo reportó un 3T25 débil, ante un entorno de consumo retador por elevadas bases de comparación, apreciación del peso mexicano y aun presiones en el tráfico en tiendas, por mencionar algunos. Los principales factores que observamos en el trimestre: Resiliencia en México. Luego de una extendida temporada de lluvias extraordinaria, que impactó en el tráfico durante el 2T25 y parte del 3T25, observamos una mejor dinámica hacia finales del trimestre que permitió que la región mostrara mayor resiliencia. Impacto al consumidor hispano. Las políticas antinmigrantes implementadas por el gobierno estadounidense generaron temor en el consumidor hispano, afectando el tráfico en las tiendas durante el 3T25, dinámica que podría continuar durante las negociaciones del…
octubre 28, 2025
Trimestral- Fibra Macquarie 3T25
Crecimiento en ingresos. En el 3T25 Fibra Macquarie presentó un reporte con avances y mejoras secuenciales en márgenes. Las variaciones fueron +6.5% en ingresos y +4.2% en FFO
Reporte Neutral. Esperamos que la acción refleje una tendencia neutral, ya que a pesar de reportar mayores ingresos y FFO, presentaron una pérdida cambiaria que impactaría su utilidad neta.
Pros y contras del reporte.
La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 94.9%, lo que ayudaría al incremento en ingresos, el NOI presentó un incremento récord impulsado por ingresos por rentas récord de USD$63.6…
octubre 28, 2025
Trimestral- Fibra UNO 3T25
Crecimiento en ingresos. En 3T25 los ingresos de Funo aumentaron 4.1% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 4.9% a/a, cabe mencionar que aunque el reporte
presentó avances, estuvo por debajo de lo esperado en ventas.
Perspectiva. Se espera que con el inicio de la renegociación del TMEC, México se vea beneficiado en el reacomodo de las cadenas de suministro.
Ocupación Estable. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.0%, lo anterior a pesar de la apreciación del tipo de cambio impulsado principalmente por el segmento industrial 97.4% a/a, seguido del comercial…
octubre 28, 2025
Trimestral – Wal-Mart de México 3T25
Debajo de las expectativas. La minorista reportó por debajo de lo estimado por el consenso en todos sus indicadores, ante la debilidad del consumidor y enfrentando mayores costos y gastos. Sin embargo, se mantiene resiliente y reitera su guía anual.
Valuación. La emisora presenta un múltiplo P/U de 21.0x, ligeramente por debajo de su promedio de cinco años de 22.1x, mientras que su múltiplo VE/EBITDA cotiza en 11.3x, ligeramente menor a su promedio 12.2x.
Regiones crecen. Los ingresos de WALMEX mantienen su tendencia de crecimiento, acumulando 18 trimestres al alza, así durante el 3T25, los ingresos…
octubre 28, 2025
Trimestral – BIMBO 3T25
EBITDA sorprende. La debilidad del consumo en EE.UU. presionó el crecimiento de Bimbo, sin embargo, la eficiencia operativa permitió una mejora en EBITDA que superó las expectativas del consenso.
Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 24.2x, encarecido respecto de su promedio de 5 años de 20.1x, debido al deterioro de la utilidad neta anual.
Norteamérica frena crecimiento. Grupo Bimbo reportó un crecimiento de 1.2% a/a en sus ventas netas, ante el positivo resultado de sus regiones: México (+0.3%), EAA (+20.6%) y Latinoamérica (+4.9%), que mitigaron la caída en Norteamérica (-4.9%), ya que…
octubre 28, 2025
Trimestral- Grupo México 3T25
Reporte positivo. La compañía presentó un 3T25, con avances, gracias a un incremento en el volumen de ventas de sus subproductos.
Dividendo. El 24 de octubre se decretó el pago de un dividendo en efectivo de P$1.50 por acción, con un yield de 4.0%.
Implicación. Esperamos una implicación positiva ya que en el resultado fue mejor a lo estimado por el consenso, así mismo mejoraron márgenes, sin embargo, recomendamos ser cautelosos ya que los precios de los metales han tenido un rally considerable en el año y podrían comenzar a estabilizarse.
Resultados Positivo. La empresa reportó un incremento…
octubre 28, 2025
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 3T25
En línea con las expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por en línea con lo esperado, mostrando resiliencia en sus negocios, y ligeras presiones en márgenes, y contracción en utilidad neta, ligeramente mayor a lo estimado.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 18.3x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.6x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.2x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.
Sólido desempeño. Durante el 3T25, los ingresos de Femsa aumentaron 9.1% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Proximidad América (+9.2%), Proximidad…
octubre 28, 2025
Trimestral- CEMEX 3T25
Resultados mixtos. La compañía reportó un incremento en ventas y EBITDA, cabe mencionar que presentó una caída en Utilidad Neta, las cifras estuvieron prácticamente en línea con el
consenso.
Márgenes. El margen EBITDA presenta un avance de 247 pb , EE.UU. Y Europa registraron margen récord.
Perspectiva Neutral- Positivo. Esperamos una implicación de neutral a positiva, ya que el reporte presentó variaciones en línea con lo estimado y la compañía presenta una mejora en la perspectiva para sus principales mercados.
Reporte MixtoLas Ventas Netas Consolidadas, decrecieron 4.7% a/a, derivado de…
octubre 27, 2025
Trimestral- Controladora Vuela Compañía Aviación 3T25
En línea con lo esperado. Al 3T25, la compañía presentó un reporte débil, reportando retroceso en todos sus rubros, sin embargo la caída fue ligeramente menor a la esperada por el
consenso.
Implicación. Consideramos que el reporte podría ser negativo para el precio de la acción, ya que las expectativas para el año siguen siendo complicadas.
Presión en ingresos. En 3T25, los ingresos decrecieron 3.5% a/a, como consecuencia de un menor ingreso por pasajero. Asimismo, los ingresos totales en términos de asiento por milla disponible crecieron 4.6% a/a. El factor de ocupación bajó 3.0 pp.
Costos y…
octubre 27, 2025
Trimestral – Banco del Bajío 3T25
Supera expectativas. Los resultados financieros de Banco del Bajío superaron las estimaciones del consenso en el resultado operativo y neto, sin embargo, sigue presentando contracciones ante la debilidad económica, elevabas bases de comparación y menores tasas de interés.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 5.7x, por debajo del promedio de 5 años de 6.6x, aunque cotiza a descuento respecto a su promedio, expectativas de contracción en utilidades implicarán un reto para la emisora.
Continúa desaceleración. En el 3T25, la cartera de crédito de Banco del Bajío alcanzó un total de $268,199…
octubre 27, 2025
Trimestral – Regional 3T25
Elevadas bases de comparación. Regional reportó desaceleración en sus indicadores ante elevadas bases de comparación, quedando por debajo de las expectativas del consenso, reportando contracción en ingresos y utilidades.
Valuación. Regional cotiza en un múltiplo P/U de 6.7x, comparado con el promedio de 5 años de 8.1x, sin embargo, el panorama es retador ante la desaceleración en la economía y menores tasas de interés.
Mantiene crecimiento. La cartera de crédito de Regional al 3T25 fue de $188,100 mdp, aumentando 9.8% a/a, manteniendo la tendencia positiva, pero disminuyendo su ritmo ante elevadas…
octubre 24, 2025
Trimestral – Coca-Cola Femsa 3T25
Utilidad supera expectativas. Coca - Colca Femsa reportó utilidades que superaron las expectativas, ya que se esperaba una contracción en el indicador, no obstante, la eficiencia operativa y resiliente desempeño en ventas permitió un favorable 3T25.
Valuación. La emisora se encuentra en un atractivo nivel de múltiplo precio sobre utilidad en 13.8x, por debajo de su promedio de 5 años de 15.2x, lo anterior como resultado del ajuste del mercado en su precio.
Aumento marginal en Volumen. Coca- Cola FEMSA reportó que el volumen disminuyó 0.6% a/a en el 3T25 hasta 1,041.1 millones de cajas unidad, ante…
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