Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
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febrero 23, 2017
BURSATRIS 4T16: GENTERA: Mayor Gasto Menor Utilidad
RESULTADOS
Gentera dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, donde reportó un aumento en ingresos de 14.7% y una caída en la utilidad neta de 37.9%. El primero estuvo en línea con el consenso mientras que el último se encontró muy por debajo. El PO’17 del consenso de P$36.2 implica un potencial del 28.1% vs el 5.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento es una mezcla del rendimiento en las distintas regiones donde opera la compañía (ver tabla a continuación). Sin embargo, se explica principalmente por el fuerte crecimiento de cartera total (+17.6%) destacando el negocio de Perú (ver p.2.), y a nuevos…
febrero 23, 2017
BURSATRIS 4T16: CREAL: Buen 2016, 2017 Moderado
RESULTADOS
CReal dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, donde reportó un aumento en ingresos de 47.7% (en línea) y un decremento en utilidad neta de 7.2% (por debajo). Además dio a conocer su guía para 2017 (ver p.2.). Cabe mencionar que nuestro PO’17 está bajo revisión.
TERMINA BUEN 2016, INICIA UN AÑO MÁS MODERADO
Consideramos este reporte como neutral debido a que aunque se cumplieron los objetivos del 2016 vemos el 2017 como un año de consolidación para los distintos negocios de la emisora por lo que vemos complicado que existan adquisiciones que puedan impulsar los resultados como lo hemos visto históricamente.…
febrero 23, 2017
BURSATRIS 4T16: CULTIBA: Expande Márgenes
RESULTADOS
Cultiba dio a conocer sus resultados financieros al 4T16. Las Ventas Totales y el Ebitda del periodo crecieron 6.2% y 37.6% respectivamente. Las ventas quedaron por debajo de los estimados mientras que el Ebitda por encima. El PO’17 de consenso de P$28.2 implica un potencial de 52.9% vs. 5.5% esperado para el IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento en los ingresos es producto de un aumento en los precios, el cual fue contrarrestado por una contracción en los volúmenes, como se detalla a continuación:
El…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: LACOMER: Margen Opaca Ventas
RESULTADOS
LaComer dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, donde reportó un aumento de 5.8% en Ventas respecto el trimestre inmediato anterior; con un margen Ebitda de 5.5%. Es importante señalar, que comparamos las cifras reportadas frente al 3T16, debido a que la escisión de Comerci se dio en el 1T16, por lo cual no contamos con bases comparables del 2015. El PO’17 del consenso de P$18.9 implica un potencial de 31.2% vs. 5.5% esperado para el IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El resultado se explica por el buen desempeño de todos los formatos operados por la emisora; especialmente City Market y Fresko. Aunado a lo…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: LIVEPOL: Moda en Línea
RESULTADOS
Livepol dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, con crecimientos en Ingresos Totales y Ebitda de 8.2% y 6.2% respectivamente; en línea con lo esperado. El PO’17 de Livepol del consenso de P$185.5 implica un potencial del 32.8% vs. el 5.5% estimado para IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos Totales: El resultado fue una combinación de sus tres principales divisiones de negocio:
Venta de mercancías y servicios (87.5% de los Ingresos de 2016) creció 8.6%; derivado principalmente del aumento de 5.8% en las Ventas Mismas Tiendas (VMT). Cabe señalar que dicho dato se ubicó por debajo del promedio trimestral de las…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: TLEVISA: Dólar Sigue Pegando
RESULTADOS
Televisa dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, donde reportó variaciones en ingresos, Ebitda y utilidad neta de +9.4% (en línea), +1.9% (en línea), y -39.3% (muy por debajo) respectivamente. El PO’17 del consenso de P$96.9 implica un potencial de 4.7% vs. el 5.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento se explica por la variación de sus distintos segmentos (ver tabla a continuación). Sin embargo, obedece principalmente al aumento en las regalías recibidas por Univision (+11.8% a/a) y a la venta de programas y licencias (+17.6% a/a) que se vieron impulsadas por la depreciación del peso…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: GRUMA: Dólar Impulsa Ventas
RESULTADOS
GRUMA dio a conocer sus resultados al 4T16. Las Ventas y el Ebitda mostraron incrementos del 24.1% y 22.1%, respectivamente. Las ventas resultaron por encima de los estimados, mientras que el Ebitda se mantuvo en línea. El Precio Objetivo 2017 de Consenso de P$310 implica un potencial de 9.2% vs. 5.5% esperado para el IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en las Ventas se explica por un efecto neto entre sus divisiones de negocio como se detalla a continuación:
El menor crecimiento en Ebitda…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: HOTEL: Supera Guía Ampliamente
RESULTADOS
Grupo Hotelero Santa Fe (HOTEL*) reportó incrementos en Ingresos y Ebitda de 20% a/a. Las cifras estuvieron por debajo de nuestros estimados, no obstante, los resultados fueron suficientes para superar la guía para el año completo. El P.O. 2017 de P$12.0 implica un potencial de 20.3% vs. 5.5% del IPyC. La compañía forma parte de nuestras Mejores Ideas para 2017.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos Totales. Los hoteles propios en operación mostraron un sólido desempeño, la tarifa efectiva (RevPAR) aumentó 10.8%a/a, por un aumento en la tarifa promedio (7.4%a/a) y un alza de 2.1ppt en la ocupación a 67%. El número de habitaciones propias alcanzó…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: AEROMEX: Cumple Ebitda
RESULTADOS
Grupo Aeroméxico presentó sus resultados financieros del 4T16. La empresa reportó un crecimiento de 19.5% en los Ingresos (en línea) mientras que el EBITDAR aumentó 15.3% (en línea). Por otro lado, la utilidad neta aumentó 90.4% (inferior). Teniendo en cuenta lo anterior, nuestra impresión del reporte es neutral. Recordamos que Delta adquirirá hasta el 32% del capital social en circulación de Aeroméxico por P$53.0 por acción.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El incremento se explica principalmente por el aumento registrado en los ingresos por pasajeros de 16.7% (87% del periodo) y en ingresos por otros servicios (13% del periodo) de 41.1%…
febrero 22, 2017
BURSATRIS 4T16: IENOVA: En Línea. Incorpora GDC
RESULTADOS
Ienova reportó incrementos en Ebitda y Ebitda ajustado (incluye negocios conjuntos) de 122% a/a y 69%a/a, respectivamente. Dichas cifras estuvieron en línea con nuestros estimados. No obstante, la utilidad disminuyó 38% ante una mayor provisión de impuestos. Tras el reporte estamos actualizando nuestro P.O. 2017 a P$97.0 de P$94.0, lo que implica un potencial de 8.4% vs. 4.6% del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos Totales. A partir de este trimestre, la compañía incorporó las operaciones completas de Gasoductos de Chihuahua cuya adquisición se cerró en el plazo acordado. De igual forma, lenova comenzó a registrar los…
febrero 21, 2017
BURSATRIS 4T16: ELEKTRA: Crecen Todos los Negocios
RESULTADOS
Elektra dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, con un crecimiento en Ingresos de 15.2% y un Ebitda que superó la expectativa. El PO’17 de Elektra de consenso de P$238.4 implica un potencial de -12.2% vs. el 4.6% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El resultado fue una combinación de sus dos divisiones de negocio:
Ingresos financieros (62% de Ingresos U12M) incrementaron 14.2%; reflejando el aumento de 7% y 11% en los ingresos de Banco Azteca y Advance America respectivamente. A mayor detalle, dichas cifras se vieron beneficiadas del avance de 24% de la Cartera Bruta Consolidada; aunado a una…
febrero 21, 2017
BURSATRIS 4T16: UNIFIN: Sigue Asombrado Originación
RESULTADOS
Unifin dio a conocer sus resultados financieros del 4T16, donde reportó un aumento en ingresos y utilidad neta de 44.4% y 23.9% respectivamente. Los primeros superaron nuestros estimados mientras que el último estuvo por debajo. Nuestro PO’17 de P$61.0 implica un potencial del 35.0% vs. el 4.6% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Consideramos este reporte como positivo debido a que pese el contexto actual de alza en tasas (que incrementa el costo de fondeo) continuamos observando un importante ritmo de originación (+44.4% a/a). En el mismo sentido, si bien vemos deterioros (esperados) en los márgenes, su ROA y ROE de 3.6%…
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