Reportes Trimestrales
Resumen claro del desempeño reciente de cada compañía. Destacamos los principales cambios en sus resultados, así como los factores que explican su evolución, para ayudarte a entender de forma sencilla cómo se está comportando cada emisora y qué podría implicar para tus decisiones de inversión.
Resumen claro del desempeño reciente de cada compañía. Destacamos los principales cambios en sus resultados, así como los factores que explican su evolución, para ayudarte a entender de forma sencilla cómo se está comportando cada emisora y qué podría implicar para tus decisiones de inversión.
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abril 25, 2023
Trimestral – GCC 1T23
Resultados 1T23 
Reporte positivo – La compañía reportó mejor a nuestros estimados. En México los volúmenes de concreto y cemento incrementaron 11.2% y 11.1 % a/a, respectivamente, y en EEUU las ventas incrementaron 9.5% a/a, gracias a un incremento en precios de cemento y concreto de 20.6% a/a y 5.6% a/a, respectivamente. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en México tanto para cemento como concreto.
Márgenes – El EBITDA avanzó 15.1% a/a; sin embargo, el margen se contrajo en 62.9 pb. En la utilidad de operación el margen creció 120 pb, como resultado de un buen desempeño en México y el…
abril 25, 2023
Trimestral – Alfa 1T23
Resultados 1T23
Inicio de Año Complicado – Alfa reportó ventas en línea con nuestro estimado, pero EBITDA por debajo de lo esperado. Las ventas presentaron un decremento de 8.55% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek por una normalización generalizada de la industria, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma con un incremento en ventas de 16.0% a/a impulsado por un crecimiento en todas las regiones.
EBITDA – Decreció 51.3% a/a, principalmente por una disminución en el Flujo de Alpek, Sigma presento un incremento en EBBITDA de 19.0% a/a.
Utilidad Neta – Se presentó una pérdida neta de…
abril 25, 2023
Trimestral – El Puerto de Liverpool 1T23
Resultados 1T23
Reporte Mixto – Los ingresos crecieron por arriba de nuestros estimados y del mercado. El EBITDA y utilidad neta fueron por debajo de expectativas.
Solido Avance – Los ingresos de las tiendas Liverpool crecieron 16.5% a/a por el incremento en Ventas Mismas Tiendas de 15.0% a/a, cifra que superó ampliamente el desempeño del sector departamental de ANTAD de 5.6% a/a en el trimestre. Suburbia creció 7.3% a/a en ventas totales y 3.1% en VMT. En la parte financiera el rubro de intereses creció 27.3% a/a y arrendamiento creció 17.3% a/a.
Deterioro en Rentabilidad – Debido al crecimiento de gastos de operación por el efecto…
abril 25, 2023
Trimestral – Alpek 1T23
Resultados 1T23
Presión en Resultados – La compañía reportó por debajo de lo esperado, con un decremento en volumen de 5.0% a/a, como resultado de altos inventarios de PET en el mercado, efectos estacionales y menor exportación de poliéster, mientras que el Flujo comparable cayó 43.1% a/a derivado de la normalización de márgenes de referencia, normalización de costos de referencia de transporte marítimo y menor demanda.
Poliéster – Registró un decremento en volúmenes del 2.0% a/a, y en ventas presentaron una caída de 2.0% a/a, así mismo presentó un retroceso en EBITDA comparable de 31.0% a/a; derivado de efectos negativos de arrastre…
abril 25, 2023
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 1T23
Resultados 1T23
Trimestre Positivo – Los resultados fueron positivos, aunque ligeramente por debajo de nuestros estimados, pero mejor a lo esperado por el consenso, principalmente a nivel neto.
Frena depreciación del USD – Los ingresos en México crecieron 19.7 a/a como resultado de un avance en VMT de 12.2% a/a, seguido del incremento de 12.6% a/a en el segmento inmobiliario, ambos negocios compensaron el retroceso de 2.9% a/a de EEUU, que fueron afectados por la depreciación de 8.8% del tipo de cambio, cabe señalar que en dólares las ventas crecieron 7.9% a/a.
Sostiene Rentabilidad – Como resultado de un mejor desempeño el volumen de…
abril 25, 2023
Trimestral – Nemak 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos, Mejora Industria – La compañía reportó ligeramente por arriba de lo esperado tanto en ventas, como en EBITDA. Cabe mencionar que en el trimestre aseguró negocios por un valor de USD$30 millones anuales. Las ventas presentaron un incremento de 11.1% a/a, mientras que el EBITDA presentó un cremento de 16.4% a/a. En EEUU la producción incrementó 6.4% a/a y la venta de autos 8.0% a/a. En Europa el incremento fue de 11.7% a/a en producción, mientras que las ventas incrementaron 20.2% a/a.
Márgenes – Gracias a la mejora en ventas observamos avance en margen EBITDA de 48 pb, así mismo el margen de operación…
abril 25, 2023
Previo – Coca-Cola Femsa 1T23
Estimados 1T23
Beneficia alza en precio – Estimamos un crecimiento de 14% a/a en ingresos, por el alza en precio implementada en cada uno de sus mercados en los últimos 12 meses, y el avance en volumen por la movilidad de la población.
México volumen y nuevas categorías – Para México y CA esperamos que las ventas presenten un avance de 9.5% a/a como resultado del avance de 1.5% a/a en volumen, en la actividad económica, y las nuevas categorías en el portafolio de productos. A esto se suma una mayor estrategia de mercadotecnia y avance en ventas por canales digitales. A nivel operativo estimamos menor rentabilidad por el incremento en…
abril 25, 2023
Previo – Fibra Terrafina 1T23
Estimados 1T23
Efecto de tipo de cambio – Esperamos que los ingresos registren una disminución de 2.5% a/a, debido al efecto de la apreciación del peso vs el dólar en el trimestre que fue de 8.8%. Prácticamente la totalidad de los contratos de Terrafina se encuentran denominados en USD.
Ocupación alta – Los niveles de ocupación seguirán en máximos, en línea con lo que se observa para el sector de bienes raíces industriales. Los niveles de ocupación en mercados fronterizos y en el centro del país alcanzan niveles cercanos a 100%, mientras que en el caso del Bajío esperamos una ocupación cercana a 90%.
FFO, efecto de tipo de cambio y…
abril 25, 2023
Previo -Fibra Macquarie 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en ingresos – Para el 1T23 esperamos ver un crecimiento de ingresos de 2.0% a/a. En el trimestre, el MXN registró una apreciación de 8.8% vs el USD, por lo que veríamos un impacto en los ingresos reportados, debido a que 85% de los ingresos de Macquarie se denominan en USD.
Segmento industrial – Para este segmento, que representa 89% los ingresos netos operativos (NOI) de Macquarie, esperamos que la ocupación se mantenga alta, ante el aumento de demanda de espacio industrial.
Segmento comercial – El segmento comercial, que representa 11% del NOI, seguiría registrando una ocupación ligeramente superior a 90%,…
abril 25, 2023
Previo – El Puerto de Liverpool 1T23
Estimados 1T23
Algo de Impulso – Estimamos un trimestre positivo, aunque con un menor ritmo de crecimiento en ingresos por bases de comparación, así como una baja en el consumo. Los ingresos consolidados crecerían 9.5% a/a, con caída en rentabilidad de 26 pb.
Desaceleración en ventas – Por formato estimamos que los ingresos de Liverpool crecerían 8% a/a, con un avance de 7% en VMT, en línea con nuestras estimaciones para el sector departamental, y todavía con el efecto de debilidad de las ventas por base de comparación, ya que en marzo del año anterior presentó el efecto de semana santa. Por segmento se mantendría el avance en la…
abril 24, 2023
Trimestral – Regional 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito al 1T23 registró un crecimiento de 18.2% a/a, mientras que la morosidad se ubicó en 1.2%. Por su parte, los depósitos incrementaron 18.7% a/a.
Margen financiero, efecto de mayores reservas – El margen antes de reservas creció 35.0% a/a. En reservas se observó un aumento significativo debido a una baja base de comparación, ya que hace un año Regional registró una liberación de reservas. Con lo anterior, el margen ajustado incrementó 18.3% a/a.
Crecimiento en gastos – Los gastos operativos aumentaron 18.8% a/a, presionando el resultado operativo, que aumentó 1.8% a/a.…
abril 24, 2023
Trimestral – Quálitas Controladora 1T23
Resultados 1T23
Alto crecimiento en primas – En el 1T23 la emisión de primas registró un crecimiento de 25.0% a/a, cifra superior a lo esperado. De acuerdo con Quálitas, 60% del incremento se explica por incrementos en tarifas y cerca de 40% por mayor volumen.
Aumento en siniestralidad – El índice de siniestralidad continuó registrando un nivel elevado, al ubicarse en 69.5% vs 65.8% en el 1T22, aunque se observó un retroceso vs 4T21.
Recuperación en RIF – El resultado integral de financiamiento (RIF) se ubicó en P$981 millones, lo cual implica un crecimiento de 184% a/a.
Crecimiento en utilidad – La utilidad neta aumentó 21.9% a/a,…
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