Crónica Trimestral
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
Lo más relevante de cada temporada de reportes, integrando el desempeño del índice IPC y una lectura por sectores. Presenta, de forma clara y comparativa, cómo evolucionaron las empresas y qué tendencias destacaron en el periodo, para ofrecer una visión integral del entorno corporativo.
abril 25, 2014
BURSATRIS 1T14: PINFRA: Mixto. Destaca Ebitda
RESULTADOS Pinfra (BMV: PINFRA*) reportó sus resultados al 1T14. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 1.4% y 17.4% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto a nuestros estimados, destacando la expansión en márgenes operativos. Pinfra no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 es de P$172 con un potencial de -6.0%, vs. 17.2% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El ligero incremento de los ingresos consolidados fue impulsado por un buen desempeño del portafolio de concesiones de la compañía (+9.5% a/a) que compensó una baja en los servicios de construcción (-51.3%a/a). Destacó el repunte en la autopista México-Toluca (principal activo de la compañía) que mostró un incremento de 25% en los ingresos gracias a un aumento de 16% a/a en el…
abril 25, 2014
BURSATRIS 1T14: HERDEZ: Apoya Nutrisa
RESULTADOS Herdez reportó sus resultados financieros del 1T14 presentando crecimientos en Ventas y Ebitda de 9.4% y 11.3% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados de consenso. Recordamos que Herdez no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso para 2014 es de P$46.0 lo que representa un avance potencial de 22.9% a fin de año vs. 15.4% del pronóstico del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas de 9.4% se explica por el efecto combinado de: 1) Un incremento de 9.2% en los ingresos en México (92.7% de Ventas del periodo) apoyado principalmente por la incorporación de Nutrisa, dado que excluyendo esta nueva división, las ventas hubieran permanecido…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: ARA: Repunte Sorpresivo
RESULTADOS Consorcio ARA (BMV: ARA*) dio a conocer sus resultados al 1T14. La desarrolladora de vivienda registró incrementos nominales en Ventas y EBITDA de 0.3% y 2.9% respectivamente. Estas cifras resultaron por encima de los estimados de consenso. Ara no forma parte del Portafolio BX+ CAP. El PO’14 de consenso es de P$5.7 con un potencial de -0.5%, vs. 16.3% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS En un reporte sorpresivo, ARA superó ampliamente las expectativas gracias a una notable recuperación en las ventas de viviendas de los segmentos medio y residencial. Dichas operaciones mostraron incrementos de 50% y 8% respectivamente, derivado de mayor volumen escriturado y mayores precios por vivienda vendida. Adicionalmente, la compañía continuó con su estrategia de disminuir su exposición a los…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: GCARSO: Reporte Mixto
RESULTADOS Gcarso dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró una disminución en Ventas del 4.5% y un crecimiento en el Ebitda de 5.1%. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda por encima. Recordamos que Gcarso NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 65.9, que implica una disminución del 1.9% vs 16.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Las Ventas mostraron una disminución del 4.5%, debido a un efecto neto entre: 1) Una reducción del 0.5% en el segmento comercial (48% de las Ventas totales), impulsado principalmente por una disminución del 4.4% en los ingresos de Sanborns que no pudieron ser…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: SANBORNS: Mixto, Menos Ebitda
RESULTADOS
Grupo Sanborns reportó sus resultados financieros del 1T14. La compañía registró caídas nominales en Ventas y Ebitda de 0.5% y 9.2% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a nuestros estimados (ventas en línea, Ebitda por arriba). Recordamos que Grupo Sanborns no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. Su precio objetivo de consenso para 2014 es de P$26.57 el cual implica un potencial de 18.4% vs. 15.4% del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La caída en las Ventas consolidadas de 0.5% se explica principalmente por la fuerte caída de Sanborns que no pudo ser contrarrestada por el mejor desempeño en los demás formatos (ver tabla).
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: GAP: Mixto, Mejora en Márgenes
RESULTADOS Gap dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 10.0% y 18.3%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda en línea. Recordamos que Gap NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 77.3, que implica una disminución de 2.1% vs 16.3% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un crecimiento del 12.5% en los servicios aeronáuticos (70% de las Ventas totales) debido a un aumento del 12.0% en el tráfico de pasajeros, en donde los viajeros nacionales crecieron 11.2% y los internacionales 13.3%. Los…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: KIMBER: Afecta Débil Consumo
RESULTADOS: Kimber reportó sus resultados financieros del 1T14. Las caídas nominales en Ventas y Ebitda fueron de 4.1% y 9.8% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea, Ebitda por debajo). Recordamos que Kimber no forma parte de nuestro portafolio accionario BX+Cap. El precio objetivo de consenso para 2014 de P$38.5 implica un rendimiento potencial de 4.5% vs. 15.4% esperado para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La caída en las Ventas de 4.1% se explica principalmente por una disminución de 5.0% en los precios como parte de una estrategia a fin de incentivar la demanda tras una débil dinámica de consumo durante el periodo. Con ello pudo incrementar el volumen de venta un 1.0%. En cuanto a las ventas por…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: QC: Impacta Aumento de Costos
RESULTADOS Quálitas (Qc) dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 11.9% y –32.4% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de nuestros estimados. Recordamos que Qc forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP como una de nuestras emisoras Favoritas. El PO’14 es de P$ 43.5 con un potencial de 13.4% vs. 16.9% del IPyC. Participaremos en la llamada de resultados de la compañía el próximo 28 de abril, a fin de contar con mayor detalle de las cifras al 1T14, así como saber si Qc mantiene sus perspectivas para 2014, realizando de ser necesaria una revisión a nuestros estimados y Precio Objetivo contando con más información. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de las Ventas (Primas Devengadas) de 11.9% se…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: COMERCI: En Línea, Caen VMT
RESULTADOS Comerci dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró una reducción en Ventas del 0.8% y un incremento en el Ebitda de 1.7%. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Comerci NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 48.1, que implica un potencial negativo del 7.6% vs 16.6% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La disminución en los ingresos se explica principalmente por una caída del 2.6% en el tráfico de clientes que no pudo ser compensada por un incremento del 1.9% en el ticket promedio de compra. La compañía mencionó que durante el 1T14 se continuó percibiendo debilidad en el consumo, relacionado a un menor ingreso…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: GRUMA: Iniciando Bien el Año
LA NOTICIA Gruma dio a conocer sus resultados del 1T14. La compañía mostró crecimientos en Ventas y Ebitda de 2.6% y 31.5% respectivamente. Destacó una importante mejora en márgenes operativos y Ebitda de 3.0 ppt y 3.0 ppt respectivamente y una fuerte alza de 279.5% en la utilidad neta. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados de consenso (ver tabla). Recordamos que Gruma no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. El precio objetivo de consenso para 2014 de P$124.5 implica un potencial de 13.2% similar al 15.4% para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en las Ventas netas de 2.6% corresponde a un alza en el volumen consolidado de 1.0% principalmente apoyado por Gruma Corp. en EUA (38.5% del vol. total) y Molinera de México (14.4% del vol.…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: ASUR: Reporte Mixto
RESULTADOS Asur dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 0.6% y 3.7%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda en línea. Recordamos que Asur NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 170.3, que implica un rendimiento del 3.7% vs 16.8% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un crecimiento del 3.0% en los ingresos aeronáuticos (61% de las Ventas totales) debido a un aumento del 6.2% en el tráfico de pasajeros, en donde los viajeros nacionales crecieron 4.9% y los internacionales 6.9%. Los ingresos…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: WALMEX: En Línea, Afecta Sam’s
RESULTADOS Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 2.2% y 3.0%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Walmex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 32.5, que implica un potencial negativo del 1.5% vs 16.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un aumento del 1.6% en los ingresos de México (86% de las Ventas totales) y del 5.8% en Centroamérica (14% de las Ventas totales). En el caso de las Ventas Mismas Tiendas (VMT), la compañía presentó una reducción del 2.6% en el trimestre que se explica principalmente por un…
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